2025 жылы биткоин бағасының қозғалысы институционалдық инвесторлар әрекетінде елеусіз, бірақ маңызды өзгерісті көрсетті. BTC нарықтың негізі ретінде қала берсе де, ірі инвесторлар тәуекелді әр түрлі активтерге таратып, әрі капиталын таңдаулы альткоиндерге біртіндеп аударды.
Бұл капиталды қайта бөлу ұйымдардың тәуекелді бірнеше цифрлық активке таратуды жөн көретінін көрсетті. Дегенмен, қазір негізгі сұрақ – қандай фактор институцияларды биткоиннен алыстатты және осы үрдіс BTC-нің тарихи төртжылдық циклінің динамикасын ескере отырып, 2026 жылға дейін жалғасады ма?
Институциялар биткоиннан гөрі альткоиндерді таңдап отыр
Институционалдық инвесторлар биткоиннен белсенді түрде шықты 2025 жылдың қаңтарынан 2025 жылдың желтоқсанында (2025 жылы) аралығында. CoinShares деректеріне сүйенсек, 2024 жылы институциялар BTC-ге шамамен 41,69 млрд долларға нетто-кіріс салған. Дегенмен, сол жылда альткоиндерде, атап айтқанда Ethereum, XRP және Solana-да, тиісінше 5,3 млрд, 608 млн және 310 млн доллар шығысы тіркелді.
2025 жылы бұл жағдай өзгеріп, биткоинге 26,98 млрд доллар кірген кезеңде ETH, XRP және SOL-ға тиісінше 12,69 млрд, 3,69 млрд және 3,65 млрд доллар кіріс тіркелді.
Осындай токенге қатысты инсайттарды көбірек білгіңіз келе ме? Редактор Харш Нотарияның күнделікті крипто-жаңалықтарына мұнда жазылыңыз.
2024-тен 2025 жылға өту барысында биткоинға институционалдық қызығушылық 31%-ға төмендеді, ал Ethereum-ға қызығушылық 137%-ға артты. Ал Solana мен XRP-де бұл көрсеткіш тиісінше 500% және 1 066%-ға өсті.
Осы тенденцияның негізінде қандай фактордың институцияларды альткоиндерге көшуге мәжбүрлегені жөнінде сұрақ туындайды.
Ол DeFI ма? Ол DeFI емес еді
Орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) биткоинді жетекші альткоин экожүйелерінен ажырататын негізгі фактор болуы тиіс еді. Алайда, іс жүзінде 2025 жылы DeFi белсенділігі тоқырап қалды. Барлық DeFi протоколдарындағы құлыпталған құн 2024 жылы күрт өсіп, 52 млрд доллардан 115 млрд долларға дейін 121%-ға артты. Бұл өсім әрі қарай да жылдам қозғалыс болады деген үміт тудырды.
Ол үміттер ақталмады. 2025 жылы DeFi TVL небәрі 1,73%-ға артып, 117 млрд долларға жетті. Жаңа протоколдар мен жаңартуларға қарамастан, өсім айтарлықтай бәсеңдеді. Бұл тоқырау DeFi институционалдық қызығушылықты тұрақты ұлғайта алатын жаңа пайда әкеле алмағанын дәлелдейді.
Мәліметтер институцияларды альткоиндерге әкелген DeFi-дің негізгі көрсеткіштеріне қатысты көзқарасты жоққа шығарады. Егер DeFi басты қозғаушы күш болса, капиталды бөлуді қолдану өсімі ілесер еді. Алайда, белсенділік тоқтап қалған соң, институционалдық инвестицияларға әсер еткен негізгі фактор он-чейн пайда емес, басқа фактор болғаны анықталды.
Өзгеріске нақты не себеп болды
Биржада сатылатын қорлар институционалдық капитал айналымының альткоиндерге ауысуына негізгі қозғаушы күш болды. Дегенмен, бұл өзгерісті айқын көрсеткіштер емес, нарратив әсері итермеледі. Altcoin ETF-тері DeFi утилитасының кеңірек қолдануға лайық екені айтылған кезде мақұлданды, бірақ қолдану қарқыны шектеулі болғанымен.
XRP, Solana, Dogecoin және Hedera-ға арналған ETF-тер тез іске қосылды. Бастапқыда қызығушылық ағынын арттырса да, өнімге сұраныс көбіне бәсеңдеді. Solana мен XRP-нан тыс белсенділік мардымсыз қалды. Dogecoin ETF-терінің көп сессияларда таза кірісі нөлге жуық болды.
HBAR ETF-тері де ұқсас көрсеткіштер көрсетті. Кіріс өте аз немесе тіптен болмады. Бұл тенденциялар альткоин ETF-теріне институционалдық сұраныс терең емес екенін көрсетеді. Бұл өнімдерге қызығушылық болды, бірақ тұрақты капитал тартылмады. Осылайша, институционалдық капиталдың биткоиннен ауысуы утилита емес, хайппен байланысты болды деген тұжырымды күшейтеді.
Биткоиннің өткен тәжірибесі болашақ туралы не айтады?
2025 жылды сипаттаған оптимизм 2026 жылы күрт түзетуге ұшырауы ықтимал. Екі құрылымдық фактор қайта қарастыруды меңзейді: біріншісі – утилит және сұраныстың жетіспеушілігі, екіншісі – Bitcoin-нің төрт жылдық циклі. Тарихи тұрғыдан алғанда, осы цикл шыңға жеткен энтузиазмнан кейін суыту кезеңін қамтиды.
Fidelity-дің жаһандық макро бағытының директоры Журриен Тиммер 2025 жылғы желтоқсанда 2026 жылды «әлсіз жыл» деп сипаттаған еді. Мұндай баға бұған дейінгі циклдарға сай келеді, мұнда күшті өсуден кейін жинақталу немесе сәл аю көңіл-күйі байқалған. Осындай кезеңдерде, әдетте, инстиуттар тәуекелді азайтады.
«…Менің алаңдаушылығым – Bitcoin төрт жылдық циклдің тағы бір халвинг фазасын, әрі баға, әрі уақыт жағынан аяқтады. Егер барша бычий нарықтарды (жасылмен) көзбен салыстырып көрсек, онда қазан айындағы 125 000 доллардан жоғары тарихи көрсеткіш 145 айлық раллиден кейін күтілетін нәтижемен жақсы үйлеседі. Bitcoin қыс мезгілдері шамамен бір жылға созылады, сол себепті менің ойымша, 2026 жыл Bitcoin үшін «әлсіз жыл» (немесе «жыл үзіліс») болуы ықтимал», деді Тиммер.
Активтер арасындағы баға қозғалысы осы көзқарасты қолдайды. Bitcoin бағасы 2025 жылы 6,3%-ға төмендеді. Ethereum 11%-ға, XRP 11,5%-ға арзандады, ал Solana 34%-ға құлдырады. Осындай бір мезгілде әлсіреу альткоиндердің іргелі негіздер бойынша озық болмағанын көрсетеді. ETF экспозициясынан тыс, инстиуттар альткоиндерді Bitcoin-ге артық көру үшін аса бір ынталылық танытпады.
Bitcoin консолиидацияға түскен кезде, альткоиндер тарихи тұрғыда соны қайталады. 2021 жылдан 2022 жылға өту осыны анық байқатты. BTC әлсірей бастаған кезде, нарықтағы институционалдық капитал да кері шегінді (Қараңыз: 2025 жылғы институционалдық ағындар). 2026 жылы осындай үлгі қайталанып, алыпсатарлық диверсификацияға тәбет азайып, назар өтімділік пен тәуекелді басқаруға қайта аууы ықтимал.
2025 жылы Bitcoin-нен институционалдық капиталдың алыстауы құрылымдықтан гөрі циклдік сипатқа ие болып көрінеді. DeFi өсімі баяулаған кездегі орынды ETF-ке қатысты нарративтер толтырды, алайда сұраныс үстірт болып шықты. Циклдік динамика қайта байқалған сәтте, инстиуттар альткоиндер шынымен Bitcoin-ге артықшылық бере ала ма, соны қайта ой елегінен өткізуі ықтимал.
