Bitcoin (BTC) крипто қауымдастығын тағы да қуаттандырып, 111 000 долларға асып, жаңа тарихи максимум орнатты. Алайда, бұл баға өсуі алдыңғы циклдерден айтарлықтай ерекшеленеді.
Нарық көрсеткіштері мен он-чейн деректеріне сүйене отырып, өткен Bitcoin шыңдарымен салыстырғанда үш маңызды айырмашылық байқалады. Бұл айырмашылықтар нарықтың жетілген және аз алыпсатарлық сипатта екенін көрсетеді. Оларды егжей-тегжейлі қарастырайық.
#1. Төмен қаржыландыру мөлшерлемесі: фьючерстер нарығы аз қызып тұр
Нарықтың қызып кетуінің негізгі көрсеткіштерінің бірі – мезгілсіз фьючерстер нарығындағы қаржыландыру мөлшерлемесі. Бұл мөлшерлеме трейдерлердің ұзақ немесе қысқа позицияларды ұстап тұру үшін төлейтін құнын көрсетіп, жалпы нарық көңіл-күйін ашады.
CryptoQuant деректеріне сәйкес, Bitcoin 2024 жылдың наурыз және желтоқсан айларында шыңға жеткенде, қаржыландыру мөлшерлемесі күрт өсті. Бұл шамадан тыс ұзақ позицияларды және қызып кеткен нарықты білдірді. Мұндай жағдайлар кейіннен бағаның күрт түзетілуіне жиі әкелді.
Алайда, 2025 жылдың мамыр айында ұзақ позициялар артқанына қарамастан, қаржыландыру мөлшерлемесі алдыңғы шыңдармен салыстырғанда айтарлықтай төмен болды. Бұл қазіргі раллидің фьючерстер нарығындағы шамадан тыс алыпсатарлықпен емес, басқа факторлармен қозғалатынын көрсетеді.
«Өткен жылдың наурыз және желтоқсан айларымен салыстырғанда, мезгілсіз қаржыландыру мөлшерлемелері қазір әлдеқайда төмен. Бұл соңғы раллидің спот нарығымен қозғалатынын және қызып кетпегенін білдіреді. Қатты кері қайтарулар ықтимал емес», – деді Coin Bureau компаниясының бас директоры және тең құрылтайшысы Ник айтты.
Бұл тұрақтылық деңгейі оң белгі болып табылады. Ол нарықтың тұрақты бағытта дамып жатқанын көрсетеді.
#2. ETF кірістері әлсіреген: сатып алу қысымы қайдан туындап жатыр?
Алдыңғы бұқа нарықтарында, әсіресе 2024 жылдың наурыз және желтоқсан айларында, АҚШ-тағы спот Bitcoin ETF-тері бағалардың өсуіне үлкен рөл атқарды. Glassnode деректері бойынша, сол кезеңдерде бұл ETF-тер миллиардтаған доллар кіріс алды.
Алайда, 2025 жылдың мамыр айындағы жаңа шың кезінде ETF кірістері салыстырмалы түрде қарапайым болды.
BeInCrypto-ның соңғы есебінде спот Bitcoin ETF-тері 608,99 млн доллар кіріс алғаны, инвесторлардың сенімінің алты күн қатарынан артқанын атап өтті.
Glassnode графиктері Bitcoin бағасының жақында 70 000 доллардан 100 000 доллардан асқанын көрсетсе де, ETF кірістері алдыңғы шыңдармен салыстырғанда әлдеқайда төмен болды. Никтің айтуынша, бұл ETF инвесторлары — бөлшек және институционалдық — қазіргі раллидің негізгі қозғаушы күші емес екенін білдіреді.
«Соңғы ETF ағындары алдыңғы тарихи максимумдарды бұзған кездермен салыстырғанда әлдеқайда төмен. Бұл ETF сатып алушылары (бөлшек және институттар) осы раллидің ең үлкен үлес қосушылары емес екенін білдіреді», – деп Ник қосты.
Бұл сұрақ туғызады: егер ETF-тер емес болса, Bitcoin-ды кім сатып алады?
Кейбіреулер MicroStrategy (MSTR) сияқты ірі компаниялар немесе басқа қорлар BTC-ны үнсіз жинақтауы мүмкін деп болжайды. Алайда, егжей-тегжейлі деректер әлі де анық емес. Бұл институционалдық инвесторлар нарыққа белсендірек оралса, одан да үлкен өсу мүмкіндігін береді.
#3. Бөлшек инвесторлар жоқ, әлеуметтік метрикалар рекордтық төмен деңгейде
Бұл циклдегі тағы бір үлкен айырмашылық – бөлшек инвесторлардың болмауы.
Алдыңғы бұқа нарықтарында әрбір Bitcoin шыңы қоғамдық қызығушылықтың артуымен қатар жүрді. Бұл жоғары әлеуметтік қатысу көрсеткіштерінде көрініс тапты. Бірақ бұл жолы Bitcoin-ға қатысты әлеуметтік көрсеткіштер тарихи төмен деңгейде.
Атап айтқанда, 2025 жылдың мамыр айында «Bitcoin» бойынша Google іздеулері өткен шыңдармен салыстырғанда едәуір артқан жоқ. Бұл бөлшек инвесторлардың әлі де нарыққа көптеп кірмегенін көрсетеді.
Сонымен қатар, CryptoQuant деректері бойынша «шримп» (1 BTC-дан аз ұстайтын) деп санатталған әмиян мекенжайларының саны 2021 жылдан бері ең төмен деңгейге түскенін көрсетеді.
Бұл бөлшек белсенділіктің болмауы оң белгі болуы мүмкін. Бұл қазіргі раллидің көпіршіктер мен құлдыраулардың жалпы катализаторы болып табылатын FOMO (мүмкіндікті өткізіп алу қорқынышы) арқылы қозғалмайтынын көрсетеді. Оның орнына, ұзақ мерзімді инвесторлардың органикалық сұранысы негізгі рөл атқаратын сияқты.
Осы факторлардың барлығы тұрақты өсуге әлеуеті бар неғұрлым жетілген нарықты көрсетеді.
Көптеген сарапшылар болжағандай, биткоин 120 000 долларға жете ала ма? Мұны уақыт көрсетеді. Бірақ қазір бұл мұқият бақылауға тұрарлық цикл.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
