Іске қосылғаннан кейінгі небәрі 24 сағат ішінде Hyperliquid-тің акциялар мезгілсіз келісімшарттары (equity perps) шамамен 100 млн доллар сауда көлемін жасады. Осындай жетістікке қарамастан, ашық позициялар көлемі 66 млн доллар деңгейімен шектелді.
Іске қосылу крипто және DeFi қауымдастықтарында қызу пікірталас тұтатты, көптеген адам оны equity perps он-чейн нарығы үшін «алтын мүмкіндік» пе деп ойлануда. Басқалары оны әлсіз жорамалдарға сүйенген, тәуекелі жоғары эксперимент қана деп күмән келтіреді.
Жаңа мүмкіндік: 24/7 өтімділік және 0 күндік опциондардың эволюциясы
Hyperliquid-тің акциялар мезгілсіз келісімшарттары өнімінің әсерлі түрде іске қосылуы инвестиция қауымдастығында пікірталас туғызуда. Акциялар перптерін ерекшелейтін қасиет – дәстүрлі акциялар нарығын тәулік бойы 24/7 толық он-чейн сауда экожүйесіне айналдыра алуы.
Күніне бірнеше сағат қана жұмыс істейтін дәстүрлі қор биржаларынан айырмашылығы, он-чейн акция деривативтері үздіксіз, шекарасыз әрі ашық сауда жасауға мүмкіндік беріп, DeFi-дің ашық әрі рұқсатсыз нарықтар қағидатымен үйлеседі.
Сарапшылардың пайымынша, акция перптері дәстүрлі акция фьючерстерін алмастыру үшін емес, левередж іздейтін қысқа мерзімді спекулянттар сүйіп қолданатын нөлінші күн опциондарын (0DTE) ығыстыру үшін жасалған. Kirbyongeo түсіндіргендей, акция перптері «акция фьючерстерін алмастырмайды, олар нөлінші күн опциондарын алмастырады».
Мұндай өзгеріс заманауи нарықтардағы левереджге деген кең сұраныспен үйлеседі. José Maria Macedo атап өткендей, Robinhood тек опциондар саудасынан жылына шамамен 1 млрд доллар табыс табады, яғни жалпы кірісінің шамамен 25%-ы; бұл левереджделген экспозицияға сұраныстың зор екенін көрсетеді. Акция перптері осы олқылықты он-чейн деңгейінде толтырып, қарапайым әрі орталықтандырылмаған балама ұсына алады.
Сала бақылаушыларының кейбірі тіпті акция перптері ауқымы жағынан крипто перптермен немесе стейблкоиндермен бәсекелесе алады деп санайды. Ryan Watkins болжайды, алдағы 12–18 айда жаһандық акция перптері крипто үшін ең маңызды өсім мүмкіндігін білдіреді, стейблкоиндерден озып өтуі ықтимал. Осы пікірді қуаттай отырып, Dylan G. Bane негізгі ауқымды қолдану басталғаннан кейін акция перптерінің жалпы қолжетімді нарығы (TAM) түптің түбінде «стейблкоиндерден асып түсуі» ықтимал екенін ұсынады.
Тәуекелдер мен шынайылықтар: құқықтық олқылықтар мен нарық тереңдігі
Қызығушылық жоғары болғанымен, бірқатар беделді тұлғалар сақ болуға шақырады. DCinvestor мезгілсіз келісімшарттарды табиғатынан қисайған деп сынап, биржалар трейдерлердің ликвидация деңгейлерін көбіне көре алатынын, өтімділік төмен ортада «ликвидация аңшылығына» жол ашатынын ескертті. Мұндай динамика өтімділік пен құбылмалылық тайыз болатын бастапқы кезеңдегі он-чейн акция нарықтарында одан бетер мәселеге айнала алады.
«Перптер іс жүзінде әдейі бұрмаланған ойын. Тіпті олар шынымен бұрмаланбаған болса да, ережелер аса қатаң тәуекел мен портфельді басқару дағдыларыңыз жоқ болса, түбінде ұтылатыныңызды және қатты ұтылатыныңызды іс жүзінде кепілдейді», деп ол жазды.
Оған қоса, акциялар криптовалюталардан түбегейлі ерекшеленеді. Акциялар дивидендтерді, акционерлер құқықтарын және заңдық қорғауды қамтиды, ал мұның ешқайсысы орталықтандырылмаған деривативтерге оңай аударылмайды. Бір сарапшы ескертеді, акцияларды олардың құқықтық шеңберінен ажырату ұзақ мерзімді инвестициялық мүдделермен қайшылыққа түсуі ықтимал, ал Sam қазіргі қабылдау бойынша күтулер «нақты жағдайдан әлдеқайда жоғары» екенін ескертеді.
«Акция перптері Hyperliquid үшін бетбұрыс сәт бола алады. Алайда қабылдауға апарар жол бұлыңғыр, әрі бүгінгі күтулер нақты жағдайдан әлдеқайда жоғары». Sam атап өтті.
Операциялық тұрғыдан алғанда, негізгі қиындық ашық тәуекелді басқару жүйелерін, ликвидациядан қорғауды және реттеушілік сәйкестікті құруда жатыр. Дәстүрлі биржалардағы «сауда тоқтатқыштарына» ұқсас осындай сақтандырғыштарсыз, он-чейн акция перптері бүкіл әлемдегі реттеушілерден күмән мен қатаң бақылауға тез ұшырауы ықтимал.
Қорытындылай келе, он-чейн акция перптері дәстүрлі қаржы мен орталықтандырылмаған сауданы жалғап, зор әлеуеті бар стратегиялық инновация саналады. Тартымдылығы даусыз: тәулік бойы өтімділік, левереджге жоғары сұраныс және жаһандық қолжетімді инфрақұрылым. Дегенмен табыс алдымен күрделі мәселелерді шешуге байланысты болады: өтімділік, ашықтық, сәйкестік және инвесторларды қорғау.
