Крипто нарықтар бүгін, 26 желтоқсан, тарихи жыл соңындағы оқиғаны күтіп отыр. Deribit биржасында 27 млрд доллардан астам сомаға тең Bitcoin мен Ethereum-ның опциондары мерзімі аяқталуда. Бұл деривативтер биржасындағы жалпы ашық мүдденің жартысынан көбін құрайды.
«Boxing Day» деп аталатын ауқымды экспирация крипто тарихындағы ең ірі құрылымдық өзгерістердің бірі болуы ықтимал.
Boxing Day күні Bitcoin және Ethereum рекордтық 27,0 млрд долларлық опциялардың жарамдылық мерзімі аяқталуына дайындалуда
Бүгінгі опциондар экспирациясы өткен аптада байқалғандардан едәуір ауқымды, себебі айдың әрі жылдың соңғы жұмасы болып отыр. Дәл айтқанда, бүгін мерзімі аяқталатын опциондар айлық және тоқсандық (2025 жылдың төртінші тоқсаны) келісімшарттарды қамтиды.
Сандар шынымен де таңғаларлық: мерзімі аяқталатын опциондардың 23,6 млрд долларын Bitcoin иеленсе, Ethereum 3,8 млрд долларға тиесілі. Қазіргі кезде Bitcoin бағасы шамамен 88 596 доллар деңгейінде, ал Ethereum бағасы 2 956 доллар маңайында саудаланып тұр.
Call-опциондар нарықта басымдық танытып, put-опциондарға қарағанда шамамен үш есе көп екенін көрсетіп тұр. Бұл трейдерлер арасында анық бұқа көңіл-күйдің барын аңғартады.
«Max pain» деп аталатын шекті деңгейлер Bitcoin үшін 95 000 доллар және Ethereum үшін 3 000 доллар маңайында тұр. Яғни опцион сатушылары ең көп пайда көретін, ал сатып алушылар ең көп шығынға ұшырайтын бағалар осы жерде орналасқан.
Deribit мәліметінше, осы экспирация биржа ашық мүддесінің 50%-дан астамын қамтып, бұрын-соңды болмаған ең ірі көрсеткішке жетіп отыр.
«…бұл – бұған дейін болмаған көлемдегі экспирация және жалпы ашық мүдденің жартысынан астамын құрайды… Экспирациядан кейінгі капитал ағындары бағаға қарағанда маңыздырақ рөл атқарады. Позицияларға назар аударыңыз. Дәл осындай ауқымды экспирацияға нарық қалай жауап қайтара алады?» – деп Deribit сарапшылары сауал тастады.
Дау тудыратын max pain теориясы опцион экспирациясы алдында трейдерлер мен институционалдық ойыншылар өз хедждерін түзету кезінде спот бағалар әдетте осы шекті деңгейлерге жақындай түсетінін болжайды.
Қазіргі уақытта rollover белсенділігі сауда нарығындағы басты қозғалыс факторы болып отыр. Көптеген институционалды инвесторлар тәуекелді азайту үшін позицияларын қаңтар айындағы келісімшарттарға ауыстырып, қысқа мерзімді опциондар дерегінде айтарлықтай «шулар» тудырып жатыр.
Greeks.live атап өткендей, соңғы блок саудасындағы put-опциондар үлесі 30% болса да, оны аю көңіл-күйі ретінде қарастыруға болмайды. Сарапшылардың пікірінше, институционалдық қатысушылардан қалған позицияларды таңдап алатын трейдерлер мұндай жағдайда тиімді бағаларға қол жеткізе алады.
Тербеліс төмендеп отыр, алайда жылдың соңындағы мерзімнің аяқталуы 2026 жылға бағыт белгілеуі ықтимал
Оқиғаның өзі өте көлемді болғанымен, нарық тыныш күйде. Bitcoin-нің 30 күндік болжамды құбылмалылық индексі (DVOL) шамамен 42%-да тұр, қарашаның соңында бұл көрсеткіш 63% болған еді. Бұл дүрбелеңге негізделген құбылмалықтың ықтимал еместігін, экспирация күткендегідей жаппай ауытқусыз өтуі ықтимал екенін көрсетеді.
Экспирациядан кейінгі салдарлар осы күнмен шектелмей, ары қарай да әсер ете алады. Экспирациядан кейінгі капитал ағындары нарықтың бағытын айқындайды деп күтіледі, әрі жоғары қарсылық деңгейін жұмсартуы ықтимал.
Трейдерлер негізгі ереуіл бағаларына назар аударып отыр:
- Bitcoin үшін 100 000–116 000 доллар аралығындағы call-опциондар басымдық көрсетті, ал 85 000 доллар put-опционы төмен бағытағы ең жағымды ставка болып тұр.
- Ethereum да осындай мысалды көрсетуде — 3 000 доллардан жоғары call-опциондарға қызығушылық шоғырланған.
Институционалдық инвесторлар қалған немесе «ауысқан» позицияларды қалай басқаратыны 2026 жылдың алғашқы апталарында баға қозғалысын анықтай алады.
Инвесторлар мұндай ірі экспирациялар әдетте волатильділікті күшейтіп, трейдерлердің мәмілелерді жапқан не позицияларды ауыстырып үлгеруге тырысатын кезі болатынын ескеруі керек. Сондықтан желтоқсан айындағы put-опциондарын Deribit платформасында 08:00 UTC уақытында жабу не ұзарту жайлы шешім қабылдау, төменгі тәуекелдің жылдың соңы қарсаңында орын алуын не құрылымдық өзгеріс белгісін анықтайды.
Deribit ашық мүддесінің жартысынан астамы бір күнде экспирацияға ұшырайтын жағдайда, Bitcoin мен Ethereum нарық тарихын айқындайтын кезең алдында тұр.
Бүгінгі опциондар экспирациясы мүмкіндік пен тәуекелді қатар ұсынады. Бұл ауқым, позициялау және маусымдық өтімділіктің ерекше тоғысуын әкеліп, 2026 жылдың крипто трендтерін айқындап береді.
