Нарықтар геосаяси тәуекелдер өсуіне қазірдің өзінде жауап беруде. Polymarket платформасында Ирандағы соғыстың басталу күнін дұрыс болжаған бірнеше инсайдер енді АҚШ әскері Иранға кіргізіледі деп белсенді түрде бәстесуде.
Қазір инвесторлар одан да өткір сұрақ қойып отыр: Ирандағы соғыс 2003 жылы Ирактағы жағдайға ұқсас сценарийге айналса, қаржы нарықтарында не болады? Тарих белгілі бір негіз ұсынады, бірақ қарапайым жауап бермейді.
2003 жылы Ирак соғысына қаржы нарықтары қалай жауап берді
2003 жылғы Иракты басып кіру туралы зерттеу АҚШ акциялары ресми соғысқа дейін-ақ үрей мен алаңдаушылықтың басым бөлігін өз бағасына енгізгенін көрсетеді.
Басқаша айтқанда, нарықта айқын «соғыс жеңілдігі» болды, себебі инвесторлар қақтығыс қай деңгейге жетері туралы алаңдады.
Басып кіру басталып, ең жайсыз сценарийлер бірден іске аспағаннан кейін, сол жеңілдік біртіндеп жойыла бастады.
Зерттелген кезеңде S&P 500 шамамен 3,8%-дан 4%-ға дейін көтеріліп, мұнай бағасы 6,5-7 долларға төмендеді. Бұл нарықтардың соғыстан гөрі белгісіздік сейілуіне көбірек әсер еткенін байқатады.
Сол зерттеуде соғыс ықтималдығы өзгерген кезде, тәуекелсіз базалық көрсеткіш – Қазынашылық облигациясының кірісі шамамен 40 базистік тармаққа төмендегені анықталды.
Бұл акциялардың бағасын қолдады, себебі төмен мөлшерлеме негізінен құндылықтарға оң әсер береді. Сонымен бірге, инвесторлар қауіпсіздікті әлі де іздегенін көрсетті.
Салалар нәтижесі де нақты заңдылыққа бағынды. Энергетика және қорғаныс компаниялары бірінші кезекте тиімділік көретін, өйткені инвесторлар мұнайдан түсетін пайда мен әскери шығындардың артатынын күтетін.
Керісінше, қаржы мен технология секторы көбіне табыс мөлшерлемесі мен өсімге қатысты күтулерге тәуелді болады.
2022 жылы Ресей мен Украина өзгеше макроэкономикалық сценарий ұсынды
2022 жылғы нарықтық реакция мүлдем басқаша өрбіді. Ресей әскері Украинаға кірген күні АҚШ акциялары құбылса да, сессия соңында өсіп аяқтады.
S&P 500 шамамен 1,5%-ға, Nasdaq 3,3%-ға артты. Бұл нарық көңіл-күйінің тым бәсең болған кездегі жылдам түзелуін көрсетті.
Сол уақытта АҚШ он жылдық Қазынашылық облигациясының кірісі шамамен 3 базистік тармаққа төмендеп, 1,97%-ға жетті. Бұл инвесторлар қауіпсіздік үшін облигацияларға ауысқанын әрі өсімге қатысты алаңдаушылық артқанын білдірді.
Bitcoin мүлде басқа қылық көрсетті. Инвазияға қатысты алғашқы жаңалықтарда ол күрт құлап, бір айлық минимумға дейін түсті және шамамен 7%-ды жоғалтты.
Бұл маңызды, себебі дәл белгісіздік шегіне жеткенде, Bitcoin қауіпсіз айлақ ретінде емес, тәуекелі жоғары актив ретінде саудаланғанын байқатты.
Сол кезеңдегі крипто қорлары ағындары да соғысқа байланысты айтарлықтай құбылмалық болғанын көрсетті.
Осы оқиғалар Bitcoin-нің «соғыс бетасы» жайлы не айтады
Бұл екі оқиға негізгі тұжырымға меңзейді. Bitcoin ірі соғыс шокының алғашқы кезеңінде алтын сияқты әрекет етпейді.
Яғни, нарыққа жаңалықтар ықпал ететін алғашқы 24-72 сағатта Bitcoin тәуекелі жоғары актив секілді саудалана бастайды.
Соған қарамастан, акциялар кейде соғыс жағдайында да болжанғаннан тезірек қалпына келуі мүмкін. 2003 жылы белгісіздік сейілгенде осылай болған әрі 2022 жылы алғашқы дүрбелеңді сатылым шектен тыс күшейген кезде де қайталанды.
Бұл Bitcoin үшін тепе-тең емес көрініс қалыптастырады. Егер жаңа қақтығыс тұрақсыз әрі ұзаққа созылатын көрінсе, мұнай бағасы жоғары күйінде қалып, инфляцияға алаңдаушылық ұлғайып, Қазынашылық кірістері артып, өтімділік төмендеп кетеді. Мұндай жағдайда Bitcoin сынды алыпсатар активтер үшін бұл әдетте жағымсыз болады.
Нарық қақтығысты қысқа мерзімді және бақылауда деп қабылдаса, алдымен Bitcoin төмендеп, кейін жоғары бағыт алған раллиге шыға алады.
Дегенмен, қайта өсу тек бір шартқа байланысты: табыс және жалпы қаржылық жағдай тұрақтала бастаған не басталмағанына қарай қалыптасады.
Негізгі қозғаушы күш: табыстылық, ал соғыс тақырыптары емес
Ең ауқымды әсер соғыстың өзінен емес, соғыстың инфляция мен пайыздық мөлшерлемеге ықпалынан туындайды.
Жергілікті әскери операция ықтимал:
- Мұнай бағасын ұлғайтады
- Инфляциялық күтулерді арттырады
- Табыс көрсеткіштерін өсіреді
- ФРЖ мөлшерлемесін төмендетуді кешіктіруі не болдырмауы ықтимал
Бұл комбинация нарықтардағы өтімділікті қатаңдатып отыр.
Биткоин өтімділікке аса сезімтал.
Алда не болатыны: үш ықтимал сценарий
АҚШ Иранға кірген жағдайда, Биткоинның реакциясы оқиғаны нарық қалай түсіндіретініне байланысты болады.
1. Қысқа, шектеулі қақтығыс: Биткоин бастапқыда төмендейді, кейін белгісіздік сейіліп, тұрақтанады немесе қайта өседі.
2. Ұзаққа созылған құрлық соғысы: Биткоинге ұзаққа созылған төмендеу қысымы беріледі, өйткені кіріс мөлшерлемелері жоғары болып, өтімділік шектеледі.
3. Толық ауқымды ушықтыру: Инфляциялық қауіптің тұрақты сақталуы және жаһандық тәуекелдерден қашу ұстанымы терең сатылым ықтималдығын арттырады.
Тұжырымдама
Биткоин соғысқа, көпшілігі күткендей, жауап бермейді.
Биткоин өтімділікке, мөлшерлемелерге және макро қысымға жауап береді. Құрлықтық басып кіру кіріс мөлшерлемелерін өсіріп, жұмсартуды кейінге қалдырса, қысқа мерзімді крипто нарығы үшін болжам — аюлы күйінде қалады.
Әзірге белгі айқын: ушықтыру қаупі өсуде, Биткоин соған сәйкес саудаланып отыр.
