BitMEX негізін қалаушы Артур Хэйс институционалдық дилерлердің хеджирлеуі Bitcoin бағасына жақында болған қысымның артуына себеп болып отыр деп ұсынды.
7 ақпан күні X желісіндегі жазбасында Хэйс BlackRock-тың iShares Bitcoin Trust (IBIT) қорымен байланысты құрылымдық қаржы өнімдеріне назар аударды.
Hayes Bitcoin ETF ноталарында жасырын тәуекелдерді анықтады
Оның айтуынша, Bitcoin бағасының төмендеуі қаржы институттарын, осы ноталарды шығаратын ұйымдарды, тәуекелдерін басқару үшін негізгі активті сатуға мәжбүрлейді. Қаржы мамандары бұл үрдісті дельта-хеджирлеу деп атайды.
Хэйс бұл құрылымдық ноталарды ірі банктер жиі шығарып, институционалдық клиенттерді Bitcoin-ге ашықтықпен қамтамасыз ететінін түсіндірді. Өнімдерге негізгі капиталды қорғау деңгейлері сияқты нақты тәуекелді басқару элементтері кіреді.
Нарық бағасы осы алдын ала белгіленген деңгейлерге дейін төмендегенде, дилерлер тәуекелсіз қалыпта қалу үшін өз позицияларын белсенді түрде қайта қарауға мәжбүр болады.
Дәстүрлі акция нарықтарында бұл механизм стандарт болса да, Хэйс оның крипто секторында кері байланыс тудыратынын атап өтті – сату әрі қарай сатуға әкеледі. Осындай динамика актив бағасының құлдырауын айтарлықтай жеделдетеді.
«Банктер шығарған барлық ноталардың толық тізімін құрастырып, бағаның күрт өсуі немесе құлдырауына себеп болатын триггер-нүктелерін жақсырақ зерттеуді жоспарлап отырмын», – деп жазды Хэйс.
Алайда, Хэйс өз көзқарасы бойынша нарықтың әдейі құлдырауына арналған “құпия жоспардың” жоқтығына сенетінін нақтылады.
Ол осы деривативтер нарықтағы қозғалысты тікелей бастамайтынын, алайда әрі қарай құбылмалылықты жоғары әрі төмен бағытта күшейтетінін атап өтті.
Ол нарыққа берілген эйд-ауттың жоқтығына, ал бұл левередждің табиғи түрде жойылуына мүмкіндік беретіндігіне алғыс білдіру қажеттігін айтты.
Бұл пікірлер криптовалюта нарығы үшін тұрақсыз аптаның ішінде айтылды. Bitcoin жақында 2022 жылғы қарашадағы FTX биржасының құлауы кезінен бері ең нашар біркүндік нәтижесін тіркеді.
Осы уақытта нарықтың басқа қатысушылары құлдырауды кеңірек макроэкономикалық қиындықтармен және тіпті кванттық есептеу технологиясының қауіпсіздігіне деген алаңдаушылықтармен байланыстырады.
Мысал ретінде, Pantera Capital-дің бас серіктесі Франклин Би айтуынша, құбылмалылық әдеттегі сала қорынан шыққан емес, қиындыққа тап болған криптоға жатпайтын ұйымның әрекеттерінен туындады.
Би өте ірі, Азияда орналасқан сатушы болуы ықтимал екенін алға тартты. Бұл субъектінің крипто-нарықтағы контрагенттермен тығыз байланысы болмағандықтан, нарық бақылаушылары оны бастапқыда байқай алмаған екен.
Бидің теориясы бойынша, бұл құрылым Binance платформасында левередж қолданатын маркет-мейкинг стратегияларын жүзеге асырған және қаржыландыруды жапон иенасына қатысты кэрри-трейд арқылы алған.
Осы екі талдау цифрлық актив секторында іргелі өзгеріс орын алып жатқанын көрсетіп отыр.
Күрделі сауда стратегияларының, жекелеген инвесторлардың көңіл-күйінен бөлек, Bitcoin бағасының қозғалысына барған сайын көбірек ықпал ететінін байқатады.
