1 млрд доллар көлеміндегі өтемақылар нарыққа әсер еткен кезде, Ethena Labs өзінің синтетикалық доллары, USDe, дәл жоспарланғандай жұмыс істегенін және Binance-тің өз бағалау жүйелері құлдырауды тудырғанын мәлімдейді.
Бұл демалыс күндеріндегі нарық оқиғасы барлық крипто секторларына әсер етті, стейблкоиндер де әлемдегі ең ірі биржадағы болжамды ақаудан кейін назарға ілікті.
Ethena 1 млрд долларлық Binance күйреуінен қорғануда
X (Twitter) желісінде егжей-тегжейлі жазбада Ethena негізін қалаушы Гай Янг USDe-нің тұрақтылығын жоғалтқаны туралы мәлімдемелерге қарсы шықты. Ол протоколдың шығару, өтемақы және кепілдік функциялары нарық құлдырауы кезінде қалыпты жұмыс істегенін айтады.
«Ethena-ның шығару және өтемақы функциясы ешқандай үзіліссіз жұмыс істеді… [протокол] бірнеше сағат ішінде 1 млрд доллардан астам және 24 сағат ішінде 2 млрд доллардан астам қаражатты ешқандай мәселесіз өңдеді», – деп айтты Янг.
Янгтың айтуынша, хаос бір ғана орыннан, Binance биржасынан туындады, оның ішкі оракл индексі он-чейн өтімділіктің ең терең пулдарынан ауытқыды.
Биржаның тапсырыс кітабы кеңірек нарық деректерінің орнына өзінің спот бағаларын сілтеме жасай бастады, және USDe-нің көрсетілген құны қысқа уақытқа құлдырады. Маркетмейкерлер айырмашылықты пайдалана алмай, биржаның кідірісі мен депозиттердің тоқтатылуына байланысты шеттетілді, ал автоматтандырылған жоюлар Binance-тің біріктірілген кепілдік жүйесі арқылы таралды.
Сарапшы Павел Алтухов мұны мінсіз дауыл деп атап, Binance-тің біріктірілген есептік жазба орнатуы барлық активтерді кепілдік ретінде пайдалануға мүмкіндік беретінін айтты. USDe және wBETH сияқты басқа активтердің бағасы төмендеген кезде, трейдерлер маржаны сақтау үшін мәжбүрлі сатылымдарға тап болды, бұл платформаның сатылым қысымын күшейтті.
«Трейдерлер теріс PnL жабуға және жаңа маржа талаптарын орындауға мәжбүр болды, ал олардың USDe тұрақтылығын жоғалтқандықтан тек жартылай жұмыс істеді», – деп жазды Алтухов.
Сонымен қатар, басқа сарапшылар бұл оқиғаның үйлестірілген манипуляция немесе техникалық қателік болғанын сұрады. Сарапшы ElonTrades біреу Binance-тің ішкі баға деректерін әдейі пайдаланып, жүйенің сол бағаларды кепілдік құнын есептеу үшін қолданатынын білгенін мәлімдеді.
Қарапайым адам үшін, Binance-те USDe бағасы қысқа уақытқа төмендеген кезде, көптеген DeFi ақша нарықтары (Curve, Fluid және басқалары сияқты) «қатты кодталған» тұрақтылықты қолданды. Бұл дегеніміз, олар USDe-ні USDT немесе USDC (1:1) ретінде кепілдік және несие беру мақсатында қарастырды.
Сондықтан Binance-тің ішкі баға дерегі USDe-нің 1 доллардан төмендегенін көрсетсе де, DeFi протоколдары бұл уақытша төмендеуді елемеді, себебі олар тұрақты тұрақтылықты немесе терең он-чейн өтімділік пулдарын сілтеме жасады, Binance-тің ішкі тапсырыс кітабы деректерін емес.
Tether бас директоры Паоло Ардоино USDT-ні деривативтер және маржа саудасы үшін таңдау кепілдігі ретінде қолдауға риторикаға сүйенді.
«USDT деривативтер және маржа саудасы үшін ең жақсы кепілдік. Өтімді, отқа сыналған. Егер сіз кепілдік ретінде банандар, ат, үш зәйтүн және шайналған сағыз сияқты төмен өтімділік токендерін қолдансаңыз, нарық қозғалғанда дайын болыңыз», – деп жазды ол.
Ethena хаостан кейін ашықтық пен оракл реформасына бет бұрды
Жауап ретінде Ethena Oracle дизайны және тәуекелдерді басқару бойынша егжей-тегжейлі нұсқаулық шығарды. USDe стейблкоин шығарушысы «уақытша ауытқу» мен кепілдіктің «тұрақты бұзылуын» ажырату қажеттілігін атап көрсетеді.
Команда сондай-ақ биржалар мен оракл провайдерлеріне нақты уақыттағы резервтерді дәлелдеу (PoR) қолжетімділігін ұсынады. Бұл Chaos Labs және Chainlink-ті қамтиды, USDe-нің қолдауын сұраныс бойынша тексеруге мүмкіндік береді.
Сала дауыстары бұл ашықтықты негізінен құптады. Зерттеуші Ван Сяолу Ethena-ның ұстанымы «мағынасы бар» деп айтты. Сарапшы DeFi нарықтарында құбылмалылық кезінде USDe-ні USDT-ге байлау қажетсіз жоюлардан аулақ болуға көмектеседі деп санайды. Сонымен қатар, PoR негізіндегі триггерлер шынайы бұзылуларды шешуге мүмкіндік береді, егер ол орын алса.
Дегенмен, кейбір сарапшылар, соның ішінде Дуо Найн, сақтықпен қарайды, олар DeFi ақша нарықтары бұл жолы зардап шекпегенін ескертті.
«USDe құлдырау аяқталғаннан кейін Binance-те тұрақтылығын жоғалтты. Бұл Binance-ке байланысты болды, және DeFi USDT-ге қатты кодталған тұрақтылықтың арқасында құтылды. Келесі жолы, дүрбелең DeFi-де басталуы мүмкін, және өтемақы жылдамдығы көмектеспейді. USDe жоғары тәуекелді актив болып қала береді», – деп жазды сарапшы.
Мәлімдемелер Ethena жүйесінің бұзылмағанын, ал орын (Binance) бұзылғанын көрсетеді. Алайда, бұл оқиға терең құрылымдық мәселені ашады. Орталықтандырылған биржа деректерінің ағындары барған сайын өзара байланысты CeFi-DeFi алаңында жүйелік стрессті тудыруы мүмкін.