Соңғы айда сарапшылар биткоинды жалғасып жатқан аю нарығында тұр деп көбірек айтуда. Алайда бес негізгі дерек нүктесі нарық 2025 жылдың аяғындағы күрт өсіп, тарихи максимумға жеткеннен кейін орташа циклдік қайта жүктелуден өтіп жатқанын көрсетеді.
Қазіргі кезде он-чейн және ETF деректері сатылым толқынының әлсіреп келе жатқанын байқатады. Ұзақ мерзімді инвесторлар шығуға асықпай, керісінше, соңынан кіргендер шығуын, ал мықты иелері ұсынысты сіңіріп жатқанын көрсетеді.
Маңызы жоғары, өйткені осындай кезеңдегі қайта жүктелу көбіне дүрбелең сатудан жинақтауға өту кезеңін білдіреді.
ETF шығыстары нарықтан жаппай шығуды көрсетіп, ұзақмерзімді таратуды білдірмейді
АҚШ-тың биткоин ETF-тары қаңтардың алғашқы жартысында іске қосылған кезден бері ең қатты сатылымды бастан кешірді. 2 қаңтар мен 5 қаңтардағы күшті кірістер – жалпы 1,1 млрд доллардан астам қаражат тартқаннан кейін – ETF-тар күрт минусқа айналды.
Келесі үш сессияда 1,1 млрд доллардан астам қаражат қорлардан шығып кетті.
Мұндай үлгі ұдайы капитуляцияға немесе жуып-шаюға тән. ETF-ты қазан және қарашадағы ралли кезінде сатып алған инвесторлар биткоин тарихи максимумға жақындағанда кірген болатын. Баға 95 000 доллардан жоғары сақтай алмаған кезде, көптеген позициялар шығынға кетті. Тәуекел-менеджерлер мен қысқа мерзімді трейдерлер тәуекелді шектеу үшін жедел шығуын жүзеге асырғандықтан, тез арада өтелулер орын алды.
Аса маңыздысы, ұзаққа созылған, айлар бойы байқалатын шығыс аю нарықтарына тән, ал бұл жағдайда тез және шоғырланған сатылым болды. Сатылым көп жағдайда әлсірейді, себебі алдымен ең әлсіз иелер нарықтан шығып қалады.
Жақында жиынтық деректер ETF-тардағы ағымдардың тұрақтанғанын көрсетіп отыр, бұл мәжбүрлі сатылым кезеңінің аяқталуға таяп қалғанын білдіреді.
Нарық циклдерінде мұндай ETF жуып-шаю кезеңі көбіне бағаның жанама ауытқуы мен кейінгі қалпына келуді алдын ала ескертеді.
ETF құнының негізі қазір 86 000 доллар шамасында болып, бағаны бекітуде
CryptoQuant-тың ETF құлдырауы графигі ETF-тардың ұстауындағы биткоинның орташа іске асырылған бағасы 86 000 доллардың маңайында екенін көрсетеді. Бұл қазан шыңынан бастап кірген ETF инвесторларының басым бөлігі қазір шығу мен кіріс деңгейінің ортасында тұр дегенді білдіреді.
Бұл деңгей – дағдарыстық. Баға ең үлкен маржинал сатып алушы тобының орташа құнына жақын болғанда, сатылым қысымы әдетте бәсеңдейді.
Шығынға ұшыраған инвесторлар нарықтан шығып кетті. Ал қалғандар, әдетте, шағын шығынға сатуға асықпай, бағаның қалпына келуін күтеді.
Тарихқа сүйенсек, мұндай өзіндік құн аймақтары тартылыстың рөлін атқарады. Биткоин осы деңгейден тым төмендеген кезде, төмен бағамен сатып алушылар енеді. Баға қатты көтерілген кезде, пайда алу сатылымы артады. Қазір биткоин ETF сидіргішінен сәл ғана жоғары тұр.
Сондықтан нарық 88 000 доллардан 92 000 доллар аралығында тұрақтанды, тіпті ETF-тан миллиардтаған доллар шығысынан соң да.
ETF өзіндік құны құрылымдық тірек деңгейіне айналды, ал бұл орташа циклдік қайта жүктеулерге тән және аю нарығының күйреуінен ерекшеленеді.
BlackRock-тың Coinbase-ке аударымдары өтеу жүйесін көрсетеді
Блокчейн деректері бойынша BlackRock 3 743 BTC мен 7 204 ETH-ты Coinbase Prime-ға аударды. Бастапқыда бұл институционал сатылымы болып көрінеді.
Дегенмен, ETF механикасы маңызды рөл атқарады. Инвесторлар ETF үлестерін қайтарғанда, қор уәкілетті қатысушыларға биткоин жеткізуі тиіс. Coinbase Prime осы үдеріс үшін кастодиан және есеп айырысу орталығы болып есептеледі.
Өткен аптада өтемақы күрт өскендіктен, BlackRock BTC мен ETH-ды беруге мәжбүр болды.
Ағым осылайша өтімділікке деген сұранысты көрсетеді, ал BlackRock тарапынан бағытталған бәсті білдірмейді. Компания инвесторлар шығуының уақытын анықтамайды, тек өтініштерді өңдейді. Бұл аударымдардың мерзімі қаңтардың басындағы ETF-тан ауыр шығысқа дәл сәйкес келеді.
Аю нарығында қорлар айлар бойы позицияларынан белсенді түрде айырылады. Мұнда біз қысқа мерзімді инвесторлар шығуын және ETF-тардың сол операцияларды реттеуін байқап отырмыз.
Осы жағдай қайта жүктеу кезеңіне тән, институционалдық капитал тарапынан құрылымдық шығу емес.
Coinbase premium АҚШ институттарының тоқтағанын көрсетіп отыр
Coinbase Premium Index 12 қаңтарда күрт минусқа түсті. Бұл биткоин Coinbase-де шетелдік биржаларға қарағанда арзанырақ саудалануда деген сөз.
Coinbase негізінен АҚШ институционалды және дәулетті инвесторларын қызметпен қамтиды. Индекс оң болғанда, америкалық қорлардың белсенді сатып алуы байқалады.
Көрсеткіш теріс мәнге ие болса, сұраныстың бәсеңдегенін білдіреді.
Қазіргі сәтте бұл салқындау орынды көрінеді. ETF инвесторлары ауыр шығындарға ұшырады. Көптеген қорлар ағындардың тұрақтануын күтіп, нарыққа қайта кіруге асығуда емес.
Дегенмен, сатып алу болмағаны ауқымды сату дегенді білдірмейді. Спот BTC Coinbase-қа ағылып жатқан жоқ, баға өсуін қуалайтындар жоқ.
Орта циклдағы қайта реттелу кезінде институционалдық сатып алушылар әдетте шетке ығысып, әлсіз инвесторлар нарықтан шығарылады, ал баға тұрақталған соң қайтарылады. Бұл үлгі қазіргі Coinbase Premium көрсеткішіне сәйкес келеді.
Биржалық таза ағындар ұсыныстың сіңіріліп жатқанын растайды
Биткоин биржаларындағы нетто-кірістің 30 күндік орташа мәні қазан айынан бастап ең биік деңгейге жетті. Көбірек биткоин биржаларға түсіп жатыр, бұл әдетте сату қысымы барын білдіреді.
Сонымен қатар, контекст маңызды. Бұл ұсыныстың негізгі бөлігі өз позицияларын жоятын ETF-тер мен арбитраж үстелдерінен шығатын өтеулерден келеді. Ұзақ мерзімді иелер асыға нарықтан кетіп жатқаны байқалмайды.
Осы ірі кіріске қарамастан, биткоин бағасы құлаған жоқ. Ол 90 000 доллардан төмен диапазонда сақталып тұр. Бұл ETF нарығынан тыс сатып алушылар ұсынысты сіңіріп жатқанын білдіреді. Олардың қатарында әлемдік трейдерлер, теңіз сыртындағы қорлар және ұзақ мерзімге жинақтаушылар бар.
Нарыққа сату қысымы келген кезде баға тұрақты қалыпта қалса, бұл әдетте әлсіз иелерден мықты иелерге қайта тарату жүріп жатқанын көрсетеді. Мұндай процесс орта циклдағы қайта теңгерімдеуде тән құбылыс.
Bitcoin бағасы үшін енді не болады?
Барлық бес дерек нүктесі бір қорытындыға жетелейді. Биткоин ETF-тегі айналым селқостығын игеріп жатыр. Кеш сатып алушылар шықты. Ұзақ мерзімді ұстанушылар қалды.
Биткоин 86 000 доллар ETF өзіндік құнынан жоғары тұрса, құрылым қолайлы күйінде қалады. Осындай жағдайда баға шоғырланып, 95 000 долларға қайта қозғалыс жасауға талпынып көре алады.
ETF ағындары қайта оң кетсе, тоқсан соңында 100 000 долларды қайта сынау ықтимал. Ал тереңірек құлдырау ETF өтеулерінің жаңа толқынын талап етеді.
Қазірге дейінгі деректер бұл кезеңнің әлсірей бастағанын көрсетіп отыр.
