Соңғы апталарда биткоин бағасы шамамен 70 000 доллар мен 60 000 доллар арасында тұрақсызданып, трейдерлер келесі ірі қадам қай бағыттан болатынын болжай алмай отыр.
Standard Chartered пен Kraken-ге байланысы бар сарапшылар кіретін BeInCrypto сарапшылар кеңесінің пайымынша, нарық кезекті құлдырауға емес, тұрақтану кезеңіне өтуде. Соңғы циклдің ең төменгі көрсеткіші шамамен 60 000 доллар маңында болса да, он-чейн деректері мен нарық құрылымы база осы аймақ маңында қалыптасуы ықтимал екенін көрсетеді, дегенмен негізгі бірнеше сигнал жақсармайтын болса, тереңірек құлдырау да болуы мүмкін.
Құбылмалылықтың төмендеуі және демунификация нарықтағы күйзелістің бәсеңдеп жатқанын көрсетеді
Нарық тұрақтана бастағанда сарапшылар бірінші кезекте құбылмалылықтың төмендеуіне назар аударады. Құбылмалылық азайып, сатылым қысымы бәсеңдей бастағанда, әдетте нарық база қалыптастыруы ықтимал дегенді білдіреді.
Биткоиннің жылдық жүзеге асқан құбылмалылығы 2022 жылдың маусымында — бұған дейінгі аю нарығы шарықтау шыңында болғанда — шамамен 93,2%-ға жетті.
Керісінше, 2026 жылдың қаңтар айының ортасында құбылмалылық 25,8%-ға дейін төмендеді. Құбылмалылық осыдан кейін қайта 60% деңгейіне жақындағанымен, бұрынғы қысылу кезеңі — төтенше дүрбелең жағдайлары, анағұрлым агрессивті аю нарығымен салыстырғанда, айтарлықтай әлсіреді дегенді көрсетеді.
Standard Chartered еншілес компаниясы мен Kraken құрылымының төрағасы Майкл Уолш осы өзгеріске таяуда ерекше назар аударды.
«Жүзеге асқан құбылмалылық соңғы төрт жылмен салыстырғанда шынында, төменгі шекараға қарай сырғып тұр».
Сонымен қатар, егер біз тарихи ‘Realized Volatility’ деректеріне (бірінші сурет) көз жүгіртсек, аю нарығының базасы нығайғанда, бұл көрсеткіштің де төмендегенін байқаймыз. Дәл осы жағдай қазір де байқалып отыр.
Нарық шарттарының жақсарғанын білдіретін тағы бір белгі — деривативтердегі левередждің төмендеуі.
2022 жылғы нарықтың түбін қалыптастыру кезеңінде биткоин деривативтері бойынша ашық қызығушылық шамамен 33 млрд долларды құрады. Ал бүгінгі күні бұл көрсеткіш 22,6 млрд доллар деңгейіне жақындады.
Соңғы деңгейлерге ғана қатысты емес, биржа левереджінің арақатынастарын талдағанда да левередждің бастапқы қалпына түскені айқын байқалады.
CryptoQuant-тің мәліметінше, Binance-те биткоин левереджінің болжалды арақатынасы ақпан айынан бері 0,198-ден 0,152-ге дейін төмендеп, алыпсатарлық позициялардың айтарлықтай азайғанын көрсетіп тұр.
Мұндай левередждің төмендеу жағдайлары әдетте, левереджбен сауда жасайтын трейдерлер нарықтан мәжбүрлі түрде шығарылатыны байқалғанда болады. Бұл процесс қысқа мерзім ішінде ауыр болса да, алыпсатарлықтың артық бөлігін жойып, бағаны тұрақтандырады.
Жалпы алғанда, құбылмалылықтың азайып, левередждің төмендеуі нарықтың дүрбелең кезеңінен арылып, тұрақтану немесе «база қалыптастыру» фазасына өтуі ықтимал екенін білдіреді.
Реализацияланған баға құрылымдық қолдау қай жерден пайда болуы ықтимал екенін көрсетеді
Нарықтың түбін анықтауда сарапшылар қадағалайтын тағы бір маңызды метрика — биткоиннің жүзеге асқан бағасы. Жүзеге асқан баға — айналымдағы бүкіл биткоин соңғы рет он-чейнде қозғалған кездегі орташа баға. Қарапайым айтқанда, ол желідегі жалпы шығындардың орташа деңгейін бағалайды.
Биткоиннің жүзеге асқан бағасы қазір 55 000 доллар маңында (нақтысы — 54 465 доллар).
Тарихтағы деректер бойынша, биткоин осы деңгейге жақындағанда, көптеген инвестор өздерінің орташа кіру бағасына таяп қалып, нарыққа сатып алушылар келе бастайды. Осы себептен жүзеге асқан баға жиі ұзақмерзімді тепе-теңдік деңгейі қызметін атқарып, оған сұраныс қайта оралады.
Осындай токен талдауларын жиі оқығыңыз келсе, редактор Харш Нотарияның күнделікті криптоньюслеттеріне мына жерден жазылыңыз.
Егер қазіргі психологиялық тұрғыдан маңызды 60 000 доллар қолдау аймағы бұзылса, 55 000 доллар мен 50 000 доллар арасындағы аймақ — құрылымдық сұраныс фокусы болуы ықтимал.
Дегенмен, жүзеге асқан баға тек түбін анықтайтын жалғыз фактор емес. Атап айтқанда, ұзақмерзімді ұстаушылардың әрекеті — тағы бір маңызды сигнал.
Ұзақ мерзімді иелер әрекеті жинақталу енді ғана басталғанын көрсетеді
Ұзақ мерзімді иелері — әдетте Биткоинды 365 күннен артық (стандартты «ходлерлер» сияқты 155 күн емес) ұстайтын, көзқарасы айқын инвесторлар.
Осы әрекетті бақылауда қолданылатын негізгі метрикалардың бірі — ұзақ мерзімді иелердің таза позиция өзгерісі индикаторы. Бұл көрсеткіш ұзақ мерзімді инвесторлар Биткоин қорын арттырып жатқанын немесе азайтып жатқанын көрсетеді. Соңғы үш айда индикатор көбіне теріс болды, яғни ұзақ мерзімді иелер түзету кезінде монеталарды әлі де таратып отырды.
Алайда соңғы уақытта жасыл түсті кішігірім ұшқыны көрінеді. Бұл ұзақ мерзімді иелер қайтадан жайлап жинақтауды бастағанын білдіреді. Бұл жігерлендіретін сигнал болғанмен, жинақтау көлемі алдыңғы циклдермен салыстырғанда әлі де салыстырмалы түрде аз.
Тарихқа жүгінсек, қуатты ралли ұзақ мерзімді иелердің тұрақты жинақтау кезеңінен кейін ғана басталады. Мысалы, 2025 жылдың мамыр-тамыз айлары аралығында күшті жинақтау Биткоин бағасының сол жылғы жарылысын алдын ала көрсетті.
Бұл BeInCrypto сарапшылар кеңесінің отырысында айтылған басты тұжырымдамамен үндеседі. Онда Standard Chartered банкі цифрлық активтер зерттеуі бөлімінің жетекшісі Джефф Кендрик және Майкл Уолш, инвестор сенімінің біртіндеп қайта оралуы BTC үшін «негіз қалыптастырудың» базалық сценарийінің бірі екенін атап өтті.
Келесі метрика әдетте ұзақ мерзімді инвесторлар нарықты қорғай бастайтын баға деңгейін анықтауға көмектеседі.
Бұл индикатор «ұзақ мерзімді иелердің жүзеге асқан бағасы» деп аталады және ол ұзақ мерзімді инвесторлар ұстап отырған монеталардың орташа өзіндік құнын шамамен есептейді. Қазір бұл деңгей 47 000 доллар шамасында.
Биткоин осы аймаққа жақындаған кезде, ұзақ мерзімді иелер тарихи тұрғыда баға орташа сатып алу межесіне жақындағандықтан агрессивті жинақтауға көшеді.
Қызығы сол, бұған дейін орын алған левередждің қайта теңестірілуі жинақтаудың баяу қайта бастауының бір себебі ретінде қарастырылады. Деривативтер левереджі төмендеп, құбылмалылық қысқарғанда, нарық алыпсатарлық трейдерлердің ықпалынан арылып, ұстанымдарды қайта құруға ұмтылатын ұзақ мерзімді инвесторларға тартымды бола түседі.
ETF ағындары мен көңіл-күй нағыз база қалыптасуын айқындайды
Сарапшылар кеңесі отырысында атап көрсетілгендей, институционалдық сұраныс түптеп келгенде Биткоиннің негіз қалыптастыра алуын немесе төмендеуін жалғастыратынын айқындауы ықтимал. Институционалдық белсенділікті бақылаудың айқын жолдарының бірі — спот Биткоин ETF ағындарын талдау.
ETF ағындары бұрынғы бұрылыс кезеңдерінде айқын үлгі көрсетеді.
2025 жылғы сәуірдегі нарық төмендеуінен бұрын, ақпан және наурыз айларында Биткоин ETF-терінен күшті шығыс болған. Алайда, сәуірде қайта кіріс басталып, бірнеше ай жалғасып, нарықтың қалпына келе бастағанын растай түсті. Осы цикл де ұқсас үдерісті көрсетеді.
Биткоин ETF-тер 2025 жылғы қарашадан 2026 жылғы ақпанға дейін төрт ай қатарынан шығыс көрді. Бұл ұзаққа созылған шығыстар түзету кезінде институционалдық сұраныстың әлсірегенін көрсетеді.
Алайда, наурызда шамамен 735 млн доллар көлемінде кіріс тіркеліп үлгерді, яғни институционалдық инвесторлар нарыққа біртіндеп оралып жатқанын білдіреді. Егер кірістер ай соңына дейін жалғасатын болса, нарық негіз құрудың бастапқы кезеңіне өте алады деген белгі ретінде қарастырылады.
Инвесторлар көңіл-күйі метрикалары қосымша түсінік береді. Кең қолданылатын негізгі индикатор — Таза жүзеге аспаған Пайда/Зиян (NUPL). Бұл көрсеткіш Биткоин желісіндегі жалпы жүзеге аспаған пайданы өлшейді.
NUPL жоғары болса, инвесторлардың көбі қағаз жүзінде пайда ұстап отыр. NUPL теріске айналған кезде, нарық капитуляцияға көшеді, өйткені иелердің көбі шығынға батқан болады. Қазіргі таңда Биткоиннің NUPL көрсеткіші шамамен 0,22, яғни нарық сарапшылар айтатын үміт-қорқыныш аймағында тұр.
Бұл инвесторлардың жүзеге аспаған пайданы әлі де орта деңгейде ұстап отырғанын, 2022 жылғы аюлы нарықтағы капитуляция деңгейіне (бұған дейінгі сілтемеде пайдаландық) жете қоймағанын білдіреді; сол кезде NUPL -0,23-тен төмен түскен еді. Қызығы сол, 2025 жылғы нарық түбі терең капитуляциясыз қалыптасып, ралли басталмай тұрып NUPL шамамен 0,42 деңгейінде тұрған.
Егер ETF кірістері жақсаруды жалғастырса, Биткоин толық капитуляция кезеңіне өтпей-ақ, қазіргі көңіл-күй аймағында негіз қалыптастыра алады.
Bitcoin бағасының құрылымы назар аудару керек дағдарыстық деңгейлерді көрсетеді
Он-чейн метрикалар нарықтың контексін береді, бірақ түпкі межені бағалардың графигі айқындайды және инвесторлар үшін бақылау қажет негізгі деңгейлерді дәл осы график көрсетеді.
3-күндік графикте Биткоин жақында «өлім кресті» деген техникалық сигналды аяқтады, ол кезде 50-периодтық экспоненциалды жылжымалы орташа (EMA) 200-периодтық EMA-дан төмен түседі; бұл — соңғы бағаларға көбірек салмақ беретін тренд индикаторы.
EMA-ға негізделген әлсіздік Bitcoin-нің технологиялық акциялармен артып келе жатқан корреляциясымен сәйкес келіп отыр. Бұл корреляцияны біздің сарапшылар да атап өтті.
NASDAQ-100 индексін бақылайтын және ірі технологиялық акцияларға прокси қызметін атқаратын Invesco QQQ Trust (QQQ) индексімен Bitcoin арасындағы байланыс ақпан айының соңында 0,77 деңгейіне дейін жетті. Бұл Bitcoin-нің әлі де өсу акцияларына ұқсас тәуекел активі ретінде саудаланып жатқанын көрсетеді. Егер технологиялық акциялар макроэкономикалық қысым немесе геосаяси шиеленістерге байланысты әлсіресе, Bitcoin де қысқа мерзімді кері желдерді сезінуі ықтимал.
Қаңтардағы BTC-нің шамамен 98 000 доллар деңгейіндегі максимумынан ақпан айындағы шамамен 60 000 доллар минимумға дейін және кейіннен 73 900 доллар деңгейіне серпілісті техникалық деңгейлер арқылы картаға түсіре отырып, бірнеше маңызды баға деңгейі қалыптасты.
Басты қарсылық 73 900 доллар (айқын) маңында орналасқан. Осы аймақта үш күн қатарынан жабылу қалпына келу нарративін күшейтіп, бұқа импульсі қайта оралғанын білдіреді.
Төменгі жақтан қарағанда, 60 000–59 500 доллар аралығы ең негізгі тірек аймағы күйінде қалуда. Егер бұл қолдау бұзылса, келесі ірі деңгей Bitcoin–ның іске асырылған бағасына жақын орналасқан 55 000 доллар маңында байқалады.
Bitcoin баға анализі: TradingView
Тереңірек құлдырау BTC бағасын ұзақ мерзімді иенің іске асырылған бағасы орналасқан 50 000–44 000 доллар аралығына дейін итеруі ықтимал.
Standard Chartered сарапшысы Geoff Kendrick бұған дейін де осыған ұқсас, бірақ бұқа қыры бар сценарийге назар аударған еді:
«Менің ойымша, инвесторлар осындай құлдырау сәттерінде сатып алғысы келеді. 60 000 доллардан төмен кез келген құлдырау — жақсы мүмкіндік деп санаймын. Мүмкін біз 50 000 долларға дейін түсуіміз ықтимал… Алайда жыл соңына дейін 100 000 долларға қайта көтерілуі ықтимал», — деді ол.
Bitcoin-нің қазіргі нарықтық құрылымы актив толық капитуляция цикліне емес, өтпелі кезеңге аяқ басуы ықтимал екенін көрсетеді.
Десе де, 74 000 доллар маңындағы қарсылық әлі бұзылған жоқ. Осы болғанға дейін, тағы бір құлдыраудың 55 000–50 000 доллар диапазонына дейін жалғасу ықтималдығы сақталуда.
