Bitcoin бағасы ақпан айындағы 62 530 доллардан төмендеген деңгейден 18%-ға күрт қалыпқа келіп, осы аптада қысқа мерзімге 74 150 долларға дейін өсті. БАҚ-тағы тақырыптар бұған қайта оралу деп баға беруде. Бірақ он-чейн мәліметтері мүлдем басқа суретті көрсетуде.
BeInCrypto-ның өз он-чейн зерттеуі мен осы аптада жарияланған Glassnode-тың «Week On-Chain» есептемесі нарықты жеңілдік кезінде тарату үрдісін анық көрсетіп отыр. Жаңа тарихи жоғары толқын қалыптасты деген пікірді қолдамайды.
Пайда сигналы аю нарығының көңіл-күйін сездіреді
Ең анық ескерту Bitcoin-нің Net Realized Profit/Loss көрсеткішінен көрінеді. Бұл метрика табыстар мен шығындар айырмасын өлшейді, соңғысын есепке алып отырады.
Қаңтар айының басынан бері осы индикатор теріс аймақта қалып отыр, яғни он-чейнде жасалған құннан гөрі жоғалған құн көбірек екенін көрсетеді. Үлгі Bitcoin тарихындағы екі маңызды айналымға өте ұқсас. 2022 жылдың мамырындағы Bitcoin құлдырауына бірнеше апта қалғанда және 2018 жылдың қарашасында орын алған апатқа бірнеше ай қалғанда дәл осы бейнелер байқалған.
Екі ұзаққа созылған жоғалту кезеңін ауыр құлдырау ілестірген болатын, ал қайта қалпына келу емес еді.
Осы сигналды елемеу қиындай түседі, себебі баға қайта өссе де, индикатор өзгеріссіз қалып отыр. Net Realized Profit күрт жақсармай, орын алған қозғалыстар ұзаққа созылмауы ықтимал.
Техникалық деңгейде тағы бір ескерту бар. Импульсті өлшейтін Салыстырмалы күш индексі (RSI) 9 желтоқсан мен 4 наурыз аралығында жасырын аюлы дивергенция көрсетті. Сол кезеңде Bitcoin бағасы бұрынғыдан төменгі жоғарыны көрсетті, бірақ RSI көрсеткіші керісінше, жоғарырақ деңгейге көтерілді.
Импульс күшейе түсіп, баға әлсірейтін болса, әдетте бұл нарық құрылымдық сұраныссыз екенін білдіреді — сатушылардың нарықтағы басымдылығына жасырын растау береді.
Glassnode-тың «Week On-Chain» есебі осы көзқарасты нығайта түседі. Олар қолданатын Supply Profitability State Signal – Bitcoin айналыстағы ұсынысының қандай үлесі өткізілмеген табыста тұрғанын өлшейді – негізгі шектен төмен түсті.
Кірісте тұрған ұсыныстың үлесі шамамен 57%-ға тең, бұл тарихи тұрғыда ұзаққа созылған аюлы нарықтар басталар кезеңге тән аймаққа ұқсайды. Оның нақты мысалдары: 2022 жылдың мамыры мен 2018 жылдың қарашасы.
BeInCrypto-ның Net Realized Profit/Loss 30 күндік орташа көрсеткіші де дәл осы екі кезеңді бүгінгі он-чейн ахуалына аса жақын тарихи жағдайда деп белгілейді — екі түрлі метрика, екі түрлі әдістеме, бірақ бірдей қорытындыны көрсетеді.
Қысқа мерзімді иелер өсім кезінде сатады
Glassnode-тың «Realized Price by Age» метрикасы Bitcoin-ді соңғы рет он-чейнде қозғалған уақытына қарай топтап, иеленудің орташа құнын есептейді. Толығырақ мұнда.
Соңғы бір аптадан бір ай аралығында сатып алған топ үшін, қазір өз шығындары 70 000 доллар шамасында. Бұл табиғи түрде 68 500 пен 71 500 доллар арасындағы тарату аймағын құрайды, себебі жақында алған инвесторлар теңгерімділікке келіп, әрі қарай күтуден гөрі нарықтан кетуді шешеді.
Осы секілді токен талдауларын жиі алып тұрғыңыз келсе, редактор Харш Нотарияның Daily Crypto Newsletter-іне осы жерден тіркеліңіз.
BeInCrypto ұсынған HODL Wave талдауы — Bitcoin айналымдағы ұсынысын соңғы қозғалған уақытына қарай бөліп, иелерінің қай тобында жиналу немесе сату барын көрсететін метрика — мұндай үрдіс орын алып жатқанын растап отыр.
19 ақпанда, Bitcoin 67 000 доллар маңында саудаланған кезде, 1 аптадан 1 айға дейінгі тұтынушы тобы айналымдағы ұсыныстың 6,20%-ын иеленді. 5 наурызда, Bitcoin 70 880 доллар төңірегінде кезде, бұл көрсеткіш 4,54%-ға дейін төмендеді. Баға өскен сайын ұсыныс иелерінің қолынан кетіп жатыр. Бұл жинақтау емес — қалпына келу үстіндегі тарату.
Деривативтік нарық дәл осы көріністі көрсетеді. Ашық қызығушылық – яғни фьючерстер мен мезгілсіз келісімшарттардың барлық биржалар бойынша шешілмеген жалпы құны, жаңа ақша көтерме позицияларға кіргенде өсетін көрсеткіш – қазір шамамен 24,29 млрд долларды құрайды. 2025 жылдың шілде айында тарихи максимумға ұмтылған кездегі 47 млрд доллардан астам көрсеткіштің жартысынан да аз.
Glassnode он-чейн апталық есебінде дәл осы динамика перпетуал бағыттық премиум деректері арқылы көрсетілгенін айтады, мұнда мезгілсіз фьючерстердегі қаржыландыру мөлшерлемесі бойынша байқауға болатын көтерме немесе қысқа позициялардың бейімділігі өлшенеді.
Бұл премиум қысылған күйде қалуда, яғни спекулятивті ұзақ экспозицияның болмағанын растайды. Бұл қозғалысты қолдап жатқан ешқандай көпшілік жоқ. Осының салдарынан бұқа көңіл-күйіне соққы тиіп, солай бола тұра, левереджді төмендету үміті де артады, өйткені левередждің алдыңғы раллилерге қалай әсер еткенін бәріміз білеміз.
Осы сауданы анықтайтын негізгі Bitcoin бағасының деңгейлері
BTC бағасы үшін жақын мерзімді қарсылық аймағы 74 770 доллар мен 75 700 доллар аралығында орналасқан (75 000 доллар аймағына жақынырақ).
75 000 доллар аймағында шамамен 2,3 млрд доллар теріс гамма шоғырланған, ал тек 27 наурыз күні бітуі тиіс келісімшарттарға 1,8 млрд доллар жуық сома байланған.
Теріс гамма – опцион дилерлерінің баға өскенде сатып алуға, ал құлдырағанда сатуға мәжбүр болатын жағдайы. Оны қысқа сығу сияқты түсінуге болады, бірақ бұл жолы трейдерлердің позицияларын жабуынан емес, дилерлердің опциондардағы экспозициясын механикалық түрде хеджирлеу әрекетінен туындайды. Баға страйкке жақындаған сайын, олар көбірек сатып алуға міндеттеледі, осылайша 75 000 долларға бағытталған қозғалысты күшейтеді.
Осы жағдайда, баға механикалық түрде 75 000 долларға қарай тартылады. Glassnode есебі осы деңгейге басты гамма магниті ретінде назар аударады. Қазіргі кезде баға осы аймаққа тартыла бастады.
Алайда, баға жеткен кезде, өз позицияларын сақтандыру үшін сатып алған сол дилерлерде әрі қарай сатып алатын ештеңе қалмайды. Механикалық сұраныс жоғалады, ал органикалық жаңа сұраныс жоғарыда күтіп тұрмағандықтан, баға осы аймақтарда көбінесе кідіріп, не болмаса күрт кері бұрылуға бейім. Нарративті өзгерту үшін осы екі деңгейден де жоғары күндік жабылу қажет.
Қазіргі сәтте бірінші болып сыналып жатқан қарсылық деңгейі – 72 150 доллар.
Төменгі жағында 68 640 доллардан 70 090 долларға дейінгі аралық – негізгі қолдау белдеуі. Бұл түзету диапазоны осы жерде Glassnode-тың қысқамерзімді иелерінің бөлу деңгейімен түйіседі. Егер баға қайта айналса, жақында алған, бірақ қазір шығынға отырған сатып алушылар дәл осы аймақта капитуляция жасауы ықтимал. Bitcoin күн сайын 68 640 доллардан жоғары жабылса, тактикалық серпілістер өзекті күйінде қала береді.
Одан төмендегенде, 67 200 доллар мен 65 410 доллар – келесі қисынды мақсаттар саналады. 68 640 доллар деңгейінен төмен күндік жабылу орын алса, 62 520 доллардың ең төменгі ауытқу деңгейіне жол ашылады. Егер бөлу үрдісі үдей түсе берсе, ең нашар сценарий осы болмақ.
