АҚШ-тың спот Bitcoin ETF сатып алушылары негізінен тұрақтылықты және ұзақ мерзімді сұранысты қамтамасыз ететін инвесторлар саналады. Дегенмен, деректер бұл ойыншылар шешілмеген шығындардың өсуіне тап болғанын, жағдайды өзгертетін жаңа сұраныс белгілері байқалмайтынын көрсетуде.
Осындай жағдайда, Bitcoin баяулай төмендеп, ETF енгізілгеннен кейінгі дәуірінің маңызды әлсіз тұсын ашып отыр.
Bitcoin 84 000 долларлық өзіндік құнынан төмендегенде, ETF инвесторлары шығынға батты
Glassnode-тың он-чейн дерегіне сәйкес, АҚШ спот Bitcoin ETF инвесторлары үшін орташа кіру бағасы шамамен 84 100 долларға BTC-ге тең.
Bitcoin шамамен 78 657 доллар деңгейінде саудаланып отырғанда, демалыс күндері уақытша 75 000 доллардан төмен түсіп кеткен соң, бұл топ қағаз жүзіндегі 8%-дан 9%-ға дейінгі шығынға тап болды.
Реттелетін өнімдер арқылы енген негізгі инвесторлар үшін бұл құлдырау үнсіз, алайда шынайы сенімділіктің тұрақты сынағы болып отыр.
Осы минустағы позиция шығыстардың күшеюіне тікелей әсер етуде. Қаңтар айының басындағы айқын кірістен кейін, импульс айтарлықтай өзгерді. Тек соңғы екі аптада АҚШ спот Bitcoin ETF-терінен шамамен 2,8 млрд-тан 3 млрд долларға дейін актив шығарылды.
Апталық сатып алулар −1,49 млрд және −1,32 млрд долларды құрап, жиынтық ағындарды қайтадан теріс аймаққа қайтарды. Соның салдарынан, жылдың басындағы оптимизмнің басым бөлігі жойылды.
Күнделікті ағындар деректері қысымды көрсетеді: сауда сессияларында, оның ішінде 21 қаңтарда −708,7 млн доллар, 29 қаңтарда −817,8 млн доллар және 30 қаңтарда −509,7 млн доллар таза шығыстар басым болып тұр.
Ең ірі өнімдерде, әсіресе BlackRock-тың IBIT қоры басшылық жасап, 30 қаңтарда бір өзі шамамен 528 млн долларға шығын көрсетті, сондай-ақ Fidelity-дің FBTC-сы да шығысты күшейтті.
2 ақпан күні бір күн ішінде болған шамамен 419,8 млн доллар ағын тек уақытша ықпал етіп, төмендеу үрдісі жалғасты.
«Жалпы ETF ағындары төмендеген кезде сатып алып жатқан жоқ. Институционалдық сұраныс көбіне балансы әлі жеткілікті, қазынашылық үлгісін ұстанатын шағын ғана топтан келіп отыр», — деп мәлімдеді сарапшы Jamie Coutts.
Jamie атап өткендей, мұндай қысым сақталса, жағдай тұрақсыз болып қалады. Берік Bitcoin түбі осы топтардың орнын қайтаруын емес, тек сатуды баяулатуды ғана емес, толық кері бағытқа көшуін талап етеді.
Сұраныстың азаюы және макро нарративтердің әлсіреуі биткоин ETF-терін күту режимінде қалдырды
Сатылымның түпкі себебі — сұраныстың төмендеуі. Bitcoin 2025 жылғы тарихи шыңынан, яғни 126 000 доллардан 35%-дан астамға құлдырады. Сол сияқты, бағаларды қолдаған макро нарративтер де әлсіреді.
Сарапшылар өтімділіктің қысқаруы, қаржы шарттарының қатаюы мен Bitcoin-нің дәстүрлі хедждерден ажырауы сияқты факторларға назар аударады.
Алдыңғы циклдардан айырмашылығы — актив доллардың әлсіреуі немесе геосаяси тәуекел күшейгенде көтерілген жоқ, енді алыпсатарлық қызығушылық бәсеңдеген соң, бағыты анық емес қалыпта қалды.
ETF инвесторлары қызыл аймаққа түскен алғашқы жағдай бұл емес. Қараша айында, 2025 жылы, Bitcoin орташа ETF өзіндік құнынан, яғни 89 600 доллардан төмен сырғығанда, сарапшылар ұқсас сынақ туралы хабарлаған еді.
Айырмашылығы — қазіргі нарықтағы көңіл-күйде. Дүрбелең сатылымы орнына енжарлық басым. Инвесторлар жаппай шығып жатқан жоқ, бірақ сатып алу да байқалмайды.
«Инвесторлар барынша таңдамалы әрекет етіп, макроэкономикалық жағдай, өтімділік және Bitcoin бұрынғы шыңдарынан тұрақты түрде жоғары тұра ала ма — осы факторлар анық болсын деп күтіп отыр», — деп Bloomberg хабарлады, Glassnode аға сарапшысы Sean Rose-қа сілтеме жасай отырып.
Ол сондай-ақ, мемлекеттік және жекеменшік компаниялардағы баяулаған жинақтау ETF-дегі үрдіспен ортақ екенін атап өтті.
Жаңа катализатор пайда болмаса — ол ETF-ке қайтадан кірістердің өсуі, өтімділіктің жеңілдеуі немесе жаңа қызықты нарратив болсын — кері байланыс циклінің жалғасуы ықтимал. Бағаның төмендеуі сатып алушыларды тежеп, шетте тұрған капитал әлсіздікті одан әрі тереңдетіп, сенімділіктің одан әрі әлсіреуіне әкелуі мүмкін.
Соған қарамастан, АҚШ-тағы спот Bitcoin ETF-терінің жиынтық активтері шамамен 104,48 млрд долларды құрап, ұзақ мерзімді капиталдың айтарлықтай негізін білдіреді.
