Бүгін мерзімі аяқталуға жақын Биткоин (BTC) мен Эфириум (ETH) опцияларының жалпы құны 2,3 млрд доллардан асады, қорғаныс ұстанымы артып келеді, BTC 71 500 доллар шамасында тұрақты болса, имплицитті құбылмалылық соңғы максимумнан кейін төмендеп жатыр.
Криптовалюталық фьючерстердің ашық қызығушылығы соңғы 24 сағатта 2%-ға өсіп, 102 млрд долларға жетті. Алайда, тұрақты немесе теріс қаржыландыру мөлшерлемесі мен жиынтық көлем дельтасы бұл өсімді жаңа ұзақ позициялардан емес, сақтықпен жасалған аюлық бәс тігулерден туындағанын көрсетеді.
Опциондар бойынша ұстаным қорғаныс сипатқа ауысты
BTC опциялары 26 948 келісімшартта номиналды құны 1,93 млрд долларға ие. Пут/колл қатынасы 0,97-де, теңгерімді болғанымен, сәл қорғаныс жағына ауысқан. Макс пэйн 69 000 доллар деңгейінде, яғни ағымдағы спот бағадан сәл төмен орналасқан.
ETH жағдайы айқынырақ. 186 732 келісімшартта 394 млн доллар көлемінде, Эфириумның пут/колл қатынасы 1,20-ға дейін көтерілді.
Яғни, пут сатып алушылар саны колл сатып алушылардан едәуір көп, бұл нақты бағытқа сенімнен гөрі хеджирлеу әрекетін көрсетеді. ETH бойынша макс пэйн 2 000 долларда тұр, ал оның қазіргі бағасы 2 110 доллар деңгейінде, шамамен 5%-ға жоғары.
Greeks.live сарапшылары ірі мерзімдер бойынша имплицитті құбылмалылық айтарлықтай төмендегенін атап өтті. Айлық құбылмалылық тәуекел сыйақысы (VRP) бір күн ішінде +2%-дан -9%-ға дейін құлады.
VRP-нің кейібі теріс болуы трейдерлер болашақ құбылмалылықтың ағымдағы деңгейден төмен қалады деп күтетінін білдіреді, дегенмен жалпы макроэкономикалық тәуекелдер күшейгенімен.
20 000 долларлық пут және оның нені білдіреді
Deribit платформасында, ең ірі криптовалюталық опциондар биржасында, BTC-нің 20 000 доллардағы пут страйк келісімшарттарында ашық қызығушылық шамамен 800 млн долларға шоғырланған.
Бұл келісімшарт Биткоин бағасы сол деңгейден төмендейді деп болжанған бәсті көрсетеді. Ол платформадағы төртінші ең танымал аюлық бәс ретінде тіркелген.
«Биткоин берік көрінеді, алайда 800 млн долларға жуық ашық қызығушылық 20 000 доллар путқа шоғырланған», — деп жазды Deribit сарапшылары платформада.
Ол ашық қызығушылықтың басым бөлігі ұзақ бағыттағы хедждерге емес, қысқа путтарға тиесілі, себебі трейдерлер өте алыс страйк деңгейлеріндегі путтарды жиі сатады, сол бағаларға жету ықтималдылығы өте аз.
Консолидация үлгісі BTC-дегі артық левереджді шығарып, макро себептер пайда болғанда келесі бағытта тұрақты негіз қалайды.
Мұнай, облигациялар және макроэкономикалық қыспақ
70 000 доллардан жоғары Биткоинның беріктігі дәстүрлі нарықтағы қысыммен сынақтан өтіп жатыр. Мұнай бағалары барреліне 100 долларға жақындап, акция нарығын шайқалтып және инфляциялық алаңдаушылықты қайта қолданды.
Алайда, ең маңызды кросс-активтік белгі облигация секторынан келіп тұр. MOVE индексі, АҚШ қазынашылық ноталарының 30 күндік болжамды құбылмалылығын өлшейді, 12 наурызда 21%-ға өсіп, 95,30-ға жетті, ақпанның соңында 60-тан төмен болған еді.
Қазынашылық ноталар жаһандық қаржы бағасын анықтауда негіз болып табылады. Облигациялардың құбылмалылығы күрт артса, қаржылық ахуал әдетте қатаңданып, тәуекел активтерге қысым артады.
BTC мен ETH-ның имплицитті құбылмалылық индекстері — BVIV және EVIV — мұнай өсімі мен акция әлсіздігіне қарамастан тұрақты. Деривативтер трейдерлері криптовалюта нарығына айқын кросс-актив тәуекел төніп тұрғанын әлі бағалап отырған жоқ сияқты.
Дегенмен, бұл алшақтық ұзаққа созылмауы мүмкін. Егер қазынашылық құбылмалылығы 17-18 наурыздағы FOMC отырысына дейін өсе берсе, қысым крипто нарығындағы ұстанымдарға да әсерін тигізуі ықтимал.
Қазіргі сәтте Биткоин 69 000–71 700 доллар диапазонында тұрақты тұр, ал опцион нарығы трейдер қауымдастығының бағытқа сенімділікпен емес, хедж жасап, күте тұрғанын көрсетеді.
