Биткойн FTX құлдырауына дейінгі жою деңгейлеріне жетті, бірақ бұл жолы соққы алаяқтық немесе биржа сәтсіздігінен емес, бұрын-соңды болмаған қарызбен толтырылған нарықтан келді.
Кейбір сарапшылардың айтуынша, мұндай қарыздан арылу жағдайлары тарихта орта мерзімді күшті мүмкіндіктер тудырған, тіпті кеңірек тәуекелдер мен цикл соңындағы белгісіздіктер сақталады.
Өтімділік толқынының артындағы ұшқын
Биткойн енді FTX дәуіріндегі жою деңгейлеріне теңесті, бірақ бұл жолы себебі биржа құлауы немесе жасырын алаяқтық емес. Керісінше, соққы бірнеше ай бойы үнсіз өсіп, бірнеше сағат ішінде бұзылған қарызбен толтырылған нарықтан келді.
«Нарық ешқашан мұндай үлкен қарызда болған емес. 2021 жылы ашық қызығушылық 16,5 млрд долларға жетті. Бұл циклда ол 47,5 млрд долларға жетті – үш есе көп. Бұл инвесторлардың осы циклда қаншалықты агрессивті болғанын көрсетеді»,- деді Darkfost BeInCrypto-ға.
Жоюлар, трейдерлер қарыз алған кезде және баға олардың қарсы бағытына ауысқанда өз позицияларын ұстай алмаған кезде болады. Егер қарыз бүкіл нарыққа созылып кетсе, тіпті аздаған құлдырау автоматтандырылған сату толқынын қоздыра алады.
Бұл дәл осы аптада орын алған жағдай еді. Трейдерлер мен биржаларда жинақталған ондаған миллиард доллар ашық позицияларына ие нарық кез-келген мағыналы құлдырауға бейім болды.
Биткойн төмен сырғығанда, қысым сынды. Мәжбүрлі жоюлар жүйе бойынша ағылып, әрбір келесі жоюды жылдамырақ жылжытып отырды.
«Ашық қызығушылықтың бұл тарихи максимумы 10 қазан оқиғаларынан бұрын және одан кейін болған үлкен жою серияларының алдында болды, бұл қысқа мерзімді тұрақсыздықты күшейтеді», – деп қосты Darkfost.
Жоюдың ауқымы мен жылдамдығы бірден FTX құлдыраумен салыстырулуарға әкелді.
Шайқалудан кейінгі жаңа күш
Жою жиынтығы қарашаның 2022 жылғы көрсеткіштеріне ұқсас, бір күнде 9 000-нан 10 000 БТС-ге дейін жойылды. Бірақ мұнда ұқсастықтар аяқталады.
2022 жылы нарық алаяқтық және ірі биржаның сәтсіздігі салдарынан ыдырап кетті. Бұл жолы құлдырау шамадан тыс қарыздан және нарықтың қалыпты механизмдерінен келіп отыр. Бұл айырмашылық маңызды.
Қазіргі шайқау құрылымдық сәтсіздікті білдірмейді. Керісінше, ол өзіне тым сенімді позициялануды және толтырылған деривативтік нарықты көрсетеді. Қарыздан арылу қатал болды, өйткені қарыз шектен асып кетті. Алайда шамадан тыс қарыздан арылғаннан кейін, сурет өзгере бастайды.
«Тарихи тұрғыда, мұндай қарыздан арылу кезеңдері жиі орта мерзімді берік мүмкіндіктерді ұсынған, дәл FTX құлағаннан кейінгі сәт сияқты… бұл аю нарығының соңы болған еді»,- деді Darkfost.
Сонымен қатар, қаржыландыру мөлшерлемелері теріс болды, бұл трейдерлердің өте бұқалық қарыздық ставкалардан бас тартуын білдіреді. Ашық қызығушылық та төмендеп, дереу қалпына келмеді, бұл тағы бір жылдам мәжбүрлі сатудың толқынының қаупін азайтты.
Сонымен бір мезгілде, спот саудасы артты — жылдың ең күшті күндерінің бірі — бұл нақты сатып алушылардың, яғни қарыз қаражаттарына емес, нарыққа келгендігін көрсетеді.
«Спотқа негізделіп нарықтың қалпына келуі, қарыздан арылу оқиғасынан кейін құрылған төменгі шек бар екенін білдіруі мүмкін. Мұндай жою оқиғасынан кейін көру қажет белгінің дәл өзі»,- деп қосты Darkfost.
Дәл осы жерде мүмкіндік терезесі ашылады.
Таза нарық жағдайындағы сақтық
Нарық жүйесінен үлкен мөлшерде қарыз алыстан шыққан кезде, ол жиі тұрақтылыққа ие болады.
Бірақ Darkfost бұл сәтті мүмкіндік ретінде қарастыру алдында, осындай оқиғалар не үшін осыншалықты қатты орын алатынын түсіну маңызды екенін меңзеді. Мұндай эпизодтар крипто саласындағы тұрақты мәселені көрсетеді: көптеген трейдерлер әлі де болса тәуекелді түсінуді жетілдірулері қажет.
«Адамдарға тәуекелді басқару бойынша нақты білім қажет. Крипто реттелуі жеңіл және өте қолжетімді, және үлкен капиталмен экстремальды қарыз қолдану ықтимал»,- деп атап өтті. «Инвестор тәуекелді қалай басқаруды нақты білмесе, олардың таза құндылығына ауыр шығын келуі мүмкін. Қарыз үлкейген сайын, сауданың өміршеңдігі қысқарады.”
Бұл ескертумен Darkfost сонымен қатар кеңірек орта толығымен қарапайым емес екенін де айтты.
«Қазіргі контексті ескерсек, кейбір нюанстар пайда болуы мүмкін, себебі біз циклдің аяқталу кезеңіне жеттік, бұл мерзімдікке сенетіндер үшін. Макро көрініс толық анық емес және басқа да мәселелер пайда болып жатыр, оның ішінде MSTR сияқты қазынаға ірі компанияларды анықтау ықтималдығы MSCI тарапынан болуы мүмкін».
Бұл тәуекелдерді мойындағаннан кейін ғана үлкен тарихи үлгі анықталады. Шамадан тыс қарыздан тазартылғаннан кейін, нарықтар жиі сау негізге оралады.
FTX құлдырағаннан кейін, осындай қайта күйге келтіру аю нарығының соңын және ұзақ айлар бойы қалпына келуінің басталуын белгіледі. Ұқсас динамика тағы да қалыптасуы мүмкін — дегенмен бұл ретте көп нюанстар мен көбірек айнымалы факторлар бар екенін ескеру қажет.
