Цифрлық актив акциялары осы аптада бөлінді, себебі спот бағалары тұрақты болып қалды, ал цифрлық активтерді ұстайтын қоғамдық компаниялардан айқын сигналдар пайда болды.
10x Research зерттеу фирмасы сектордың шектеулі бұрыннан бар қатысушылар мен жаңа жеңімпаздар арасында бөлініп жатқанын айтты. Өсуге ықпал еткен премиялар қысқарды, өтімділік ауысқан сайын стресс тәуекелдерін арттырып отыр.
Қазынашылық төмендеп, бизнес қалпына келуде
Биткоиннің тұрақты көрсеткіші кеңейіп жатқан бөліністермен салыстырғанда, 10x Research бұл айтарлықтай айналымның алдында болуы мүмкін деп ескертті.
«Консолидация болып көрінетін нәрсе, шын мәнінде, күрт айналым алдындағы тыныштық болуы мүмкін.»
Бұрын биткоиннің ең агрессивті сатып алушысы болған MicroStrategy қазір шектеулерге тап болды. Оның таза активтер құны (NAV) маусым айында 1,75x-тан қыркүйекте 1,24x-қа дейін төмендеді, жаңа сатып алуларды шектеп отыр. Акция 400 доллардан 326 долларға дейін төмендеді, бұл қазынашылық моделі премия қолдауы болмаған кезде әлсірейтінін көрсетеді.
Скептицизм зерттеу бөлімдерінен тыс жерде де қайталанады.
«Менің ең жақсы қаржылық кеңесім, егер сіз биткоинге әсер еткіңіз келсе, оны сатып алу керек және $MSTR-дан мүмкіндігінше алыс болу керек — себебі бұл күрделі, қабатталған және сіз бақылауды жоғалтасыз.»
Инвестор және подкастер Джейсонның пікірі қазынашылық акцияларының тікелей әсерден гөрі күрделілікті арттыра алатыны туралы алаңдаушылықты күшейтті.
Жиі «Жапонияның MicroStrategy» деп аталатын Metaplanet осы жазда салық саясатына қатысты алаңдаушылықтар арасында 66%-ға құлдырады. 1,5x NAV-қа жақын сауда жасаса да, құбылмалылық жоғары болып қалуда, бөлшек ағындар оны тұрақсыз етеді.
Керісінше, Circle 9 қыркүйектен бастап Finastra серіктестігі арқылы USDC қабылдауы кеңейгеннен кейін 19,6%-ға қалпына келді. 10x Research Circle-ді өтімділік бенефициары ретінде Coinbase-тен тартымдырақ деп атап, бұқа ұстанымын растады.
Опциондардың қалпына келуі, қазынашылық компанияларға қысым көрсетуде
Осы акциялардағы өзгерістермен қатар, деривативтер нарығы тыныштықты көрсетті. 10x BTC болжамды құбылмалылығы 6%-ға, ал ETH 12%-ға 12 қыркүйек мерзімдері бойынша төмендегенін хабарлады, өндірушілердің бағалары жұмсақ болғаннан кейін және CPI сәйкес келгеннен кейін. Трейдерлер құбылмалылықты агрессивті түрде сатты, жағдайды тұрақты деп санады. Дегенмен, 10x қысылған премиялар мен төмен опциондық бағалар ағындар кері айналса, күрт қысылуға жағдай жасай алатынын ескертті.
Galaxy Research цифрлық актив қазынашылық компанияларының (DATCOs) қазір криптода 100 млрд доллардан астам актив ұстайтынын, Strategy (бұрынғы MicroStrategy), Metaplanet және басқалары жетекшілік ететінін бағалады. Модель акциялар премияларына негізделген, бірақ құлдыраған бағалаулар капиталға қол жеткізуді қауіпке тігеді. Galaxy нарықтық ұсыныстар мен PIPEs бұқа циклдарында өсуге ықпал ететінін, бірақ құлдырау кезінде кері әсер етуі мүмкін екенін ескертті.
Coinbase Institutional-дың ай сайынғы болжамы сектордың «PvP кезеңіне» кіріп жатқанын, мұнда табыс еліктеуге емес, орындауға байланысты екенін сипаттады. DAT ағындары 2025 жылдың соңына дейін биткоинді қолдаса да, жеңіл премия дәуірі аяқталды деп мәлімдеді.
BeInCrypto қазынашылық фирмалардың сатып алуы баяулағанын және бірнеше ETH-ке бағытталған компаниялар қазір mNAV-тан төмен сауда жасайтынын, бұл қаражат жинауды шектеп, мәжбүрлі сатылымдар тәуекелін арттыратынын хабарлады. Сондай-ақ, қарызға тәуелді кішігірім ойыншылардың осалдығы артып, жою каскадтары қауіп төндіретінін атап өтті.
Биткоиннің нәтижесі Circle-дің қалпына келуі сенімділікті арттыра ма, әлде бұрыннан бар қатысушылар арасындағы NAV қысылуы стрессті тудыра ма, соған байланысты болуы мүмкін. Қазіргі уақытта опциондар тыныштықты көрсетеді, бірақ қазынашылық акциялар арасындағы алшақтық циклдің қысымға ұшырағанын көрсетеді.
