Ашық компаниялар 1 миллионнан астам BTC ұстап отыр, 90,4%-ы АҚШ-та шоғырланған. Корпоративтік Bitcoin қазыналарының өсуі, негізгі салалық көшбасшылар осы ұйымдар құбылмалы секторға ұзақ мерзімді тәртіп енгізуі мүмкін екенін айта отырып, пайда болды.
Биткоинның корпоративтік қабылдануының артуы пікірталасты қайта жандырды. Инвесторлар Биткоинның жаһандық капитал нарықтарында дәстүрлі АҚШ қазыналық облигацияларымен бәсекелесе алатынын сұрақ қоюда.
Биткоин қазына компаниялары тұрақтандырушы күш ретінде пайда болуда
Bitwise компаниясының бас директоры Хантер Хорсли биткоин қазыналық компанияларын және цифрлық активтер трестерін (DATs) крипто индустриясы үшін ықтимал тұрақтандырғыштар ретінде қарайды.
Ол осы ұйымдар инвесторлармен байланыс, кіріс стратегияларын қамтамасыз етеді, ұзақ мерзімді баланстық парақ тәртібін енгізеді дейді. Бұның өзгеруі бұрын крипто нарықтарын анықтаған алыпсатарлық әрекеттен ауытқуды білдіреді.
Корпоративтік биткоиндық ұстаулардың өсуі цифрлық активтерге кеңінен институттық қызығушылықты көрсетеді. Strategy және Tesla сияқты компаниялар ұзақ мерзімді құндылық көздеу арқылы қазыналарының бөліктерін биткоинға бөліп отыр.
Алайда, осы ұстаулардың 90,4%-ы АҚШ-та шоғырланғаны Америка Құрама Штаттары институттық крипто қабылдаудағы жетекші позициясын көрсетеді.
Бұл ашықтық корпорациялардың крипто стратегиялары күшейтілген зерттеумен бетпе-бет келген уақытта пайда болды. Дэшборд қазір 1,1 миллион BTC барлығын көрсетіп отыр, барлық биткоин жеткізілімінің 5%-нан астамы.
Сонымен қатар, он-чейн деректерін зерттеу арқылы саны қысқарып келе жатқан тежеуші Bitcoin жеткізілімін көрсетті, бұл институционалдық сұраныстың қолжетімді тауарларды басып озуы ықтимал екенін көрсетуде.
Glassnode графигі OTC себепті баланстардың 4 500 BTC-дан 1 000 BTC-дан төменге дейін бір жылдың ішінде төмендегенін көрсетеді. Сонымен қатар, бағалар 70 000 мен 100 000 доллар арасында қозғалған.
Бұл шектеулі жеткізілімдің, нарықтағы ауытқуларға қарамастан, жаңартылған институционалдық жинақталудың себепшісі болуы ықтимал екенін түсінуге болады.
Макроэкономикалық қиындықтар және қазынашылық кірістілік мәселесі
Биткоин үшін бәсекелестік орта АҚШ-тағы 10 жылдық қазыналық кірістіктің қарашаның басында 2025 жылы үш апталық ең жоғарғы деңгейге, 4,1%-ға жетуімен қиындай түсті.
Сарапшы Аксель Адлер кіші бұл өсімді Федералдық резервтің мөлшерлемелерді төмендету туралы белгісіздігімен байланыстырады. Белгісіздік сияқты сауда активтері үшін қиын жағдай тудырады, биткоинды қоса алғанда.
Жоғары қазыналық кірістіктер мемлекеттік облигацияларды кіріс бермейтін активтерге қарағанда тартымды етеді, криптовалюталардан ықтимал капиталды алыстауға түрткі болады.
Ресми АҚШ қазыналық деректері бұл тенденцияны қолдайды. 2025 жылдың қазанында шығарылған 10 жылдық қазыналық нотаның купондық мөлшерлемесі 4,250% болды, ал Ginnie Mae-ның шілде 2025 Жаһандық нарықтар талдау есебі 10 жылдық кірісті 4,38% ретінде есептеді.
Мұндай кірістіктер Биткоинның құндылықты сақтау немесе дәстүрлі тұрақты кіріс инвестицияларына балама ретінде орналасуын қиындатады.
Осы қысымдарға қарамастан, кейбір сарапшылар оптимистік болып қалады. Маялл казыналық облигацияларға және нарық құрушыларға байланысты анонимді ықпал етушілер биткоинды төмен бағамен сатып алу үшін теріс көңіл-күй таратуы мүмкін екенін атап өтті.
Ол сонымен қатар ұзақ мерзімді иелердің сату қарқынының бәсеңдеп жатқанын, ал OTC жеткізілімінің қысқарып жатқанын көрсетті, егер сұраныс күшті болып қалса, бұл жоғары қарай бағасын көтеруі ықтимал.
“OTC себепті жеткізілімнің төмендеу үрдісінде және LTH-тің бәсеңдеуімен, биткоин құлдырауы туралы анонимді ықпал етушілерден графиктер толассыз келіп түсетін боламыз. Олардың көбісі казыналық облигацияларға байланысты, нарық құрушылар ретінде әрекет етіп, сіздің биткоиндерді арзан бағамен сатып алғысы келетіндер,” – деп оның жазбасынан үзінді жазылды.
Нағыз аудармалы: Bitcoin пен қазынашылық облигациялар
Twenty One Capital атқарушы Джек Маллес биткоинның бәсекелестігіне қатысты назарды өзгерткен. Түсіндірілгендей, ол нақты “ауысу” биткоинның жаһандық қаржыда АҚШ казыналық облигациялармен бәсекелесуі екенін, тек басқа криптовалюталардан басым түсуден емес деп санайды.
«Біз нағыз ауысуды бастан кешіріп жатырмыз. Биткоиннан хауастық криптовалюталар емес. Бейтарап ақшаның казыналық облигациялардан артуы. Ақша бәсекелестігі басталды: қай ақша қазірдің өзінде, энергиямызды және еңбегімізді жақсырақ сақтайды? Биткоин – ең жылдам ат, және алғаш рет, сіздің оны жарысуға алып шыға аласыз,» – деп, соңғы жазбасында Маллес жазды.
Бұл көзқарас әңгімелесуді крипто бәсекелестіктерінен биткоинның жаһандық капитал нарықтарындағы ықтимал маңыздылығына ауыстырады.
Маллестің пікірі биткоин қазыналық компаниялары алыпсатарлықтан тыс мақсаттарға қызмет көрсететін нарративін жалғастырады. Инвесторлармен байланыстар және құрылымдық кіріс стратегиялары арқылы корпоративтік баланс парақтарына биткоин қоса отырып, олар оны заңды қазыналық резерв ретінде орналастыруда.
Бұл дамуы мүмкін, инфляциядан қорғаныс немесе мемлекеттік облигациялардан тыс әртараптандыруды іздейтін институттарға қызықты болуы ықтимал.
Соған қарамастан, салыстыру әлі де пікірталаста. АҚШ казыналық облигациялары үкіметтік қолдауды, тұрақты кірісті және күшті өтімділікті ұсынады, ал биткоин кіріс бермейді, реттеушілік белгісіздікті бастан кешуде және елеулі баға ауытқуларын көрсетеді.
Алдағы айларда Bitcoin қазынашылық компаниялардың жоғарылайтын облигациялар кірістілігі мен күрделі макроэкономикалық жағдайлар аясында бұл стратегияларды сақтап қалу қабілеті сыналады.
Қоғамдық компаниялардың Bitcoin қорлары өскен сайын, сала шешуші сәтке келеді. Бұл қазынашылықтар крипто нарықтарын тұрақтандандыра ма немесе құбылмалылық қосып жібере ме, олар орталықтандырылмаған үрдістер мен дәстүрлі активтер арасындағы бәсекелестікті теңестіре алуына байланысты болады.
