2026 жылының алғашқы тоқсанында биткоин бағасы көбіне 70 000 доллардан төмен қалып қойды. Баға беткі жағынан әлсіз көрінеді әрі көптеген трейдерлер қысқа мерзімді перспективаға қатысты аюлы көңіл-күйге көшті. Дегенмен, CryptoQuant Insights-та жарияланған XWIN Research-тің жаңа талдауы баға графигінің астарында шын мәніндегі оқиға жатқанын алға тартады.
Биткоин нарығы құлап жатқан жоқ — ол екі мүлде бөлек лагерьге бөлініп отыр.
Киттер сатып, корпорацияларда жинақтайды
Ірі иелердің биржаларға кірісін бақылайтын Exchange Whale Ratio осы тоқсанда тұрақты өсуін жалғастырды. Бұл көрсеткіш жоғарылағанда, әдетте ірі ойыншылар монеталарды сату үшін биржаларға тасымалдайтынын білдіреді. Өтімділігі төмен нарықта мұндай қысым кез келген өсу әрекетін кедергіге тірейді.
Сонымен қатар, корпоративтік сатып алушылар керісінше әрекет етуде. XWIN Research-тің бағалауынша, жария компаниялар І тоқсанда жалпы алғанда шамамен 62 000 BTC жинады. Бұрын MicroStrategy ретінде белгілі болған Strategy көш бастап, өзі ғана 88 000-нан астам BTC сатып алды. Компания қазір, SEC деректеріне сәйкес, айналымдағы облигациялар мен акцияларды орналастыру арқылы қаржыландырылып, шамамен 762 000 BTC-ге ие.
Бұл – алыпсатарлық мақсатта жасалған сатып алу емес. Strategy капитал тартып, оны биткоинге түрлендіріп, ұзақ мерзімді қазынашылық стратегия ретінде қолданады. Мұндай тәсіл баға өссе де, төмендесе де, тұрақты түрде сұраныс туғызады.
Сонымен бірге, spot BTC ETF кірістері одан да күрделі картина ұсынады. BlackRock-тың қоры кірістер көрсеткенімен, Grayscale-дің GBTC-і активтерін жоғалтуды жалғастыруда. SoSoValue деректері наурыздағы ETF кірістері құбылмалы болғанын байқатады: 2 наурыз күні 458 млн долларлық өсім байқалса, төрт күннен кейін-ақ 348 млн долларлық шығыс тіркелді. Жалпы ETF басқарудағы активтері айтарлықтай өзгерген жоқ: наурыздың соңында 56,00 млрд долларға жетіп, ай басындағы 55,26 млрд доллардан сәл ғана өсті.
Бұл жаңа қаражаттың барлық активтер классына құйылуынан гөрі өнімдер арасындағы ауыс-түйіс болып отыр.
Екінші тоқсанға арналған мағынасы
XWIN Research қорытындысы бойынша, биткоин жай ғана әлсіз емес. Нарық өтпелі кезеңде – қысқа мерзімді сатушылар мен ұзақ мерзімді корпоративтік жинаушыларға бөлініп отыр.
Киттердің сатылым қысымы тоқсанның көбінде бағаны 70 000 доллардан төмен ұстап тұрды. Дегенмен дәл осы кезеңде Strategy 88 000-нан астам BTC сіңіріп алды, баға төмендегеніне қарамастан. Мұндай тұрақты сатып алу уақыт өте келе биткоин қорын кімдер ұстайтынын үндемей өзгертіп жатыр.
ETF-тердегі жағдай белгісіздіктің тағы бір қабатын үстейді. Grayscale-ден BlackRock-қа ауысу институционалдық қадамға ұқсайды, бірақ оған жаңа қаражат қосылмайды. Нетто кіріс сенімді түрде қайта оралмайынша, ETF-тер бұқа импульсін тудыратын фактор емес, бейтарап күш ретінде қала береді.
Екінші тоқсан үшін негізгі сұрақ – корпоративтік жинақтау қысымға жеткілікті ұзақ шыдай алып, кең көлемдегі сұранысқа жол аша ала ма.
Жалпы тұрғыда корпорациялар жаңа киттерге айналуда деп айтуға негіз бар. Strategy және басқа да жария компаниялар енді капитал нарығына шығу арқылы тұрақты, левереджделген сатып алушыларға айналды. Олар осыған дейінгі ұсыныс құрылымын бақылаған алғашқы крипто-туған киттердің орнын басуда.
Ертеректе жинаған иелер үшін корпоративтік сатып алу ІРО-ға ұқсас шығу терезесін ұсынады. Бұрынғыдай әлдеқайда төмен бағамен биткоин жинаған ұзақмерзімді сенушілер енді тұрақты институционалдық сұранысқа сатуға мүмкіндік алады. Ұсыныс көзден жоғалып жатқан жоқ – ол алғашқы пайдаланушылардан ауқымды корпоративтік баланстарға өтіп жатыр.
