Бразилия криптовалютаның ең көне жорамалының бірін сынақтан өткізіп жатыр: цифрлық активтер тек дәстүрлі қаржы жүйелері күйрегенде ғана дамиды деген пікірге күмән келтіруде.
Басты Селик мөлшерлемесі 15%-да тұрған Бразилия орталық банкі ақша-несие саясатын қатаң ұстанды. Соған қарамастан, Халықаралық валюта қорының (ХВҚ) жаңа зерттеуі елдің қаржы жүйесі қысымға төтеп беріп отырғанын айғақтайды. Кредит нарықтары берік қалпында, ал криптовалютаға көшу қарқынды түрде өсуде.
Бразилияның криптоны қабылдауы дәстүрлі макроэкономикалық логикаға қайшы келеді
2025 жылдың 2-тоқсанына арналған COFER деректерін жариялағаннан бірнеше күн өткен соң, Халықаралық валюта қоры енді Бразилияның макроэкономикалық перспективасын сараптаған кезекті есебін бөлісті.
Постта ХВҚ Бразилиядағы соңғы кредит кеңеюі «саясаттағы сәтсіздік болмағанын» атап өтті және жоғары пайыздық мөлшерлемеге қарамастан, ақша-несие саясатының әсері тиімді сақталғанын атап көрсетті.
«ХВҚ зерттеуі Бразилияда 15%-дық базалық пайыз кезінде соңғы кредит кеңеюі саясаттағы сәтсіздік болмағанын дәлелдейді. Финтехтер мен табыстың өсуі қаржыға қолжетімділік құрылымын өзгертуде. Бұл арада ақша-несие саясаты өз жұмысын жалғастыруда», – деп жазды ХВҚ постта.
2024 жылы банк кредит беруі 11,5%-ға өсті, ал корпоративтік облигациялар шығару көлемі 30%-ға артты. Әдетте, мұндай көрсеткіштер баламалы қаржылық активтерге деген қызығушылықты төмендетеді. Кәдімгі макро логикаға сүйенсек, криптовалюта үшін бұл қолайсыз орта болуы тиіс еді.
Керісінше, 2025 жылы Бразилияда крипто белсенділігі жылдық есеппен 43%-ға өсті, бұл дәстүрлі макро нарративтер мен жергілікті қабылдау тенденциялары арасындағы алшақтықтың үлғайғанын көрсетеді.
Жұмыс істейтін және әлі де он-чейнге өтетін жүйе
ХВҚ-ның соңғы IV бап бойынша консультациясы былай деп ерекше атап көрсетеді, яғни Бразилия орталық банкі «өз міндетін толықтай орындады».
- Саясатты қатаңдату кредит мөлшерлемесіне өз әсерін тигізді,
- Кредиттің өсуі бәсеңдей бастады әрі
- Инфляцияға қатысты күтілімдер жоғары күйде болғанымен, олар белсенді түрде бақылауға алынуда.
Жоғары табыс өсімі, жұмыссыздықтың төмендігі және финтехтің жылдам дамуы тіпті жоғары пайыздық мөлшерлеме жағдайында да кредитке сұранысты ұстап тұруға мүмкіндік берді.
Цифрлық банктер мен финтех кредиторлары қазіргі таңда Бразилияның несиелік карта нарығының шамамен төрттен бірін (25%) құраса, бұл қаржылық қолжетімділікті айтарлықтай кеңейтіп, саясаттың тиімділігіне залал келтірген жоқ.
Алайда криптовалютаға көшу параллельді түрде артып келеді, әрі бұл құбылыс жүйеге қарсы қарсылық емес, керісінше соның табиғи жалғасы болып отыр.
Латын Америкасындағы ең ірі цифрлық актив платформасы Mercado Bitcoin-ға сілтеме жасай отырып, салалық сарапшылар Бразилиядағы крипто толқынын жастар бастап жүргенін көрсетеді.
24 жас және одан кіші қолданушылар арасында жыл сайынғы өсім 56%-ды құрады, бұл негізінен стейблкоиндар мен токенделген тұрақты кірісті өнімдер арқылы жүзеге асты әрі алып-сатарлық альткоиндер есебінен емес.
2025 жылы цифрлық тұрақты кірісті өнімдер шамамен 325 млн доллар қайтарым таратты және олар Бразилиядағы жоғары ставкалы керри-трейдпен тікелей бәсекелесті.
Жалпы криптовалюта транзакция көлемі 43%-ға ұлғайса, төмен тәуекелді крипто өнімдер 108%-ға өсті, мұндай үрдістер алыпсатарлықтан құрылымдық инвестицияларға қарай ауысу барын көрсетеді.
Орташа табысы бар қолданушылар өз портфельдерінің айтарлықтай бөлігін стейблкоиндарға бөліп отыр, ал төмен табысы бар инвесторлар жоғары кіріс үшін Bitcoin-ды жөн көруде.
Bitcoin ең көп саудаланатын актив болып қалуда, содан кейін Ethereum және Solana келеді, әрі шамамен 18% инвестор бірнеше криптовалюта активтерін әртараптандырып ұстауда.
Инвесторлар әрекеті криптовалютаға көшу тек инфляция, валютаның құлдырауы немесе саясаттың сәтсіздігі салдарынан емес екенін көрсетті.
Дәстүрлі қаржы иіле бастады
Дәстүрлі қаржы ұйымдары да жауап қатуда. Латын Америкасындағы ең ірі жеке банк Itaú Unibanco портфельдің 1%-дан 3%-ға дейінгі бөлігін Bitcoin-ға бөлуді ұсынды, яғни оны әртараптандыру және тәуекелді хедждеу құралы ретінде ұсынып, алыпсатарлық бәс тігуден бөлек сипаттады.
Банк Bitcoin-ның дәстүрлі активтермен корреляциясы төмен екенін әрі оның әлемдік ауқымда саудаланатын, орталықтандырылмаған құн құралы қызметін ерекшелеп, атап өтті. Мұндай қолдау АҚШ-тың негізгі активтерді басқарушы компаниялары кеңестерімен сәйкес келеді.
Mercado Bitcoin-нің токенделген табыс пен акция өнімдеріне, соның ішінде Stellar желісінде шығаруға кеңеюімен, дәстүрлі қаржы мен блокчейн инфрақұрылымы арасындағы шекаралар барған сайын бұлыңғыр бола бастады.
Бразилия тәжірибесі крипто тек әлсіз жүйелерде дамиды деген ұғымды жоққа шығарады. Керісінше, ақша-несие саясаты жоспарға сай жұмыс істеп тұрған жағдайдың өзінде, пайдалы функцияға, табысқа қол жеткізу мен портфельді әртараптандыруға сүйенетін жаңа қабылдау кезеңі басталып жатқанын көрсетеді.
Келесі сын-қатер инфляция немесе пайыздық мөлшерлеме емес, жекелік, ашықтық және бақылау мәселелері болуы ықтимал. Криптовалюта реттелген қаржы инфрақұрылымына ене отырып, пікірталастар макроэкономикалық сәтсіздіктен инфрақұрылымды кім басқаратыны сұрағына ауысып барады.
Бразилияның крипто бумы – дағдарысқа байланысты сауда емес. Бұл – тоғысқан сауда, әрі дәл осы үрдіс бәрінен де көп өзгеріс әкелуі ықтимал.
