2008 жылғы қаржылық дағдарысты болжаған инвестор Майкл Барри дүйсенбі күні Bitcoin күрт құлдырауы бірнеше активтер санаттары бойынша мәжбүрлі сатылымның тізбекті әсеріне әкелуі ықтимал екенін ескертті.
Bitcoin қазан айындағы ең жоғары деңгейінен 40%-ға төмендеп, альткоиндер қаңтардағы FOMC жиналысынан бері 20–40%-ға құлаған жағдайда, крипто нарығында басты сұрақ — нағыз криптоқыстың келген-келмегені.
Майкл Бурри BTC 50 000 долларға жетуі мүмкін екенін ескертті
Substack платформасындағы жазбасында, “Big Short” инвесторы қаңтар айының соңында институционалдық инвесторлар мен корпоративтік қазынашылар крипто шығындарын жабу үшін асығып жатқанда, 1 млрд доллар-ға дейінгі бағалы металдардың сатылғанын есептеді.
«Bitcoin құлдырауын бәсеңдететін немесе тоқтататын органикалық қолдану саласы жоқ», — деп жазды Барри. Ол BTC 50 000 доллар-ға дейін түссе, майнинг компаниялары банкротқа ұшырауы ықтимал, әрі токенделген метал фьючерстері нарығы «сатып алушысыз қара тесікке құлауы ықтимал» екені жайында ескертті.
Сейсенбі күні Bitcoin қысқа уақытқа болса да 73 000 доллар-ға жетіп, қазан айындағы 126 000 доллар-дан 40%-ға төмендеді. Барри криптовалюта өзін цифрлық қауіпсіз құрал ретінде немесе алтынға балама ретінде дәлелдей алмағанын айтып, соңғы ETF әсерінен болған өсім ұзақмерзімді қабылдаудың дәлелі емес, тек алыпсатарлық деп санайды.
Strategy және BitMine: крипто қазына моделі шешіліп жатыр
Барридің таралу қаупі жөніндегі ескертуі крипто-қазына компанияларының жағдайымен қуатталуда. Майкл Сейлор басқаратын Strategy атты Bitcoin жинақтау компаниясы қазір BTC орташа сатып алу бағасы шамамен 76 000 доллар-дан төмен түскен соң қағаз жүзіндегі шығынға тап болып отыр. Компания тек төртінші тоқсан ішінде 17,44 млрд доллар-ға жүзеге асырылмаған залал тіркеді.
Strategy нарықтық капитализациясы шілдедегі 128 млрд доллар-дан қазан айындағы Bitcoin максимумынан бері 40 млрд доллар-ға азайып, 61%-ға құлады. Компанияның mNAV көрсеткіші – кәсіпорын құны оның крипто активтері құнына бөлінген – бір жыл бұрын 2-ден асса, қазір 1,1-ге жақындап, токен сатылымына мәжбүрлейтін дағдарыстық деңгейге жақындап тұр.
Strategy компаниясы mNAV 1-ден төмен түссе, активтерді сату ықтималдығын алғаш рет ашық айтты, бұл Сейлор жылдар бойы ұстанған «ешқашан сатпау» ұстанымынан бас тарту екенін көрсетеді. Компания алдағы дивидендтік және қарыздық төлемдерді қамтамасыз ету үшін акциялар сату арқылы 1,44 млрд доллар тартты.
Peter Thiel қолдау көрсететін және Fundstrat-тың Том Ли басқаратын BitMine Immersion Technologies компаниясы тіпті одан да үлкен шығындарға тап болуда. Ethereum жинаушы компаниясы орташа 3 826 доллар-ға сатып алынған 4,3 млн ETH ұстап отыр, қазіргі құны шамамен 2 300 доллар, нәтижесінде 6 млрд доллар-дан астам жүзеге асырылмаған шығын есептелуде.
Сарапшылар крипто-қазына компаниялары өз нарративтерінің кепілі екенін айтады. Қандай да бір сату, тіпті ірі емес көлемде болса да, компания акцияларына да, астындағы токенге де апатты белгі береді, әрі сатылымның өзінен зор соққы сериясын әкеледі.
Техникалық талдау ұзаққа созылған төмендеу үрдісін көрсетеді
Жапон сарапшысы CXR Engineering-нің Хироюки Като крипто нарығы ұзақмерзімді төмендеу трендіне енген болу ықтималдығын атап өтті. Bitcoin қараша айының ең төменгі деңгейінен төмен түскеннен кейін, стратегиялар «төменнен сатып алудан» шорт-сатуға ауысты.
Ethereum-ның дағдарыстық 400 000 иен (2 600 доллар) қолдау деңгейінен төмен түсуі оның құлдырауын тездетті, ал альткоиндер қаңтардағы FOMC жиналысынан бері жаппай 20–40%-ға түсті. Като апталық графикте бас пен иықтар үлгісі мойын сызығына жақындағанын атап өтті — егер осы деңгей бұзылса, қысқа мерзімді қалпына келу құрылымдық тұрғыдан күрделенеді.
«Кеңірек акция нарықтары алдында крипто мен бағалы металдардағы жоғары құбылмалылық – көмір шахтасындағы канарейка сияқты белгі болуы ықтимал», — деп жазды Като, жағдай тұрақталғанға дейін тәуекелден аулақ болуға кеңес беріп.
Крипто қыс емес, жаңа парадигма
Күшті «аю» сигналдарына қарамастан, Tiger Research бұл төмендеуді алдыңғы криптоқыстардан түбегейлі айырмашылығы бар деп санайды. Бұрынғы қыстар—2014 жылғы Mt.Gox бұзылуы, 2018 жылдың ICO толқынының күйреуі, 2022 жылғы Terra-FTX апаты—индустрия ішіндегі сенімді бұзған және таланттарды қорқытқан ішкі сәтсіздіктерден туған.
«Көктемді біз жасамадық, сондықтан қыстың да болмайтыны анық», — делінеді есепте. 2024 жылғы раллиді де, қазіргі құлдырауды да сыртқы факторлар: ETF мақұлдаулары, тариф саясаты, және пайыз мөлшерлемесіне үміт тудырған.
Маңыздысы, нарық қазір реттеу енгізілген соң үш қабатқа бөлінді: құбылмалылығы шектелген реттелетін аймақ, жоғары тәуекелді алыпсатарлық үшін реттелмеген аймақ, әрі екеуіне де қызмет көрсетуге лайықты стейблкоин секілді ортақ инфрақұрылым қалыптасқан. Бұрын Bitcoin өскенде барлық токендерді жоғарыға көтеретін әсер — енді жоқ. ETF капиталы тек Bitcoin-да қалып отыр да, альткоиндерге таралмайды.
«Барлық нәрсе бірге өсетін крипто маусымы қайта келуі ықтимал емес», — деп түйді Tiger Research. «Келесі бұқа кезеңі сөзсіз келеді. Бірақ ол барлығына бірдей келмейді.»
Сол бұқа циклі орын алуы үшін екі шарт түйісуі тиіс: реттелмеген аймақта ерекше қолдану саласының пайда болуы және қолайлы макроэкономикалық жағдай қалыптасуы қажет. Оған дейін нарық теңдесі жоқ жағдайға тап болған — қыстың да, көктемнің де үлгісі жоқ, мүлдем басқа кезең.
