Тауар фьючерстері бойынша сауда комиссиясы (CFTC) үнсіз ғана АҚШ қазынашылық облигациялары мен криптовалюталар бір нарық аясында қатар өмір сүретін құрылымға негіз қалап жатыр.
12 желтоқсан күні CFTC АҚШ қазынашылық облигациялары үшін кросс-маржинг кеңеюін мақұлдады.
CFTC-нің жаңа бұйрығы крипто нарығына қалай әсер етеді
Бұл өзгеріс, енді тек клирингтік мүшелер үшін ғана емес, кейбір клиенттерге де CME Group-та клирингтен өткен қазынашылық фьючерстерге қатысты маржа талаптарын өзара өтеуге мүмкіндік береді. CME Group – АҚШ-тағы ең ірі крипто деривативтерінің сауда алаңдарының бірі болып табылады.
Сондай-ақ бұл талап Қор биржалық қорлары мен өтеу қызметтерін көрсететін үйлесімді корпорацияның Fixed Income Clearing Corporation арқылы клирингтен өтетін қазынашылық облигацияларына да қолданылады.
«Кросс-маржингті клиенттерге кеңейту капиталдың тиімділігін арттырып, әлемдегі ең маңызды нарық – АҚШ қазынашылық облигацияларына өтімділік пен тұрақтылық енгізеді», – деді CFTC-ның уақытша төрағасы Кэролайн Фам өз мәлімдемесінде.
Кросс-маржинг компанияларға портфельдегі өзара байланысты позицияларды есептеп, жалпы кепіл сомасын азайтуға мүмкіндік береді. Осы тетікті қаржы дилерлерінен Қазынашылық облигацияларының соңғы клиенттеріне дейін кеңейту құрылымдық үлкен бетбұрысқа айналып отыр.
Нарық қатысушылары мұны тәуекел модельдерін іс жүзінде сынау деп санайды. Мұндай құрылымдар болашақта бір клирингтік экожүйеде қазынашылық облигацияларды, токендендірілген қорларды және крипто активтерді біріктірген портфельдерді қолдай алады.
CME-де саудаланатын крипто деривативтері үшін осы шешімдер нарықта маңызды өзгерістер енгізуі ықтимал.
Егер қазынашылық облигациялар мен олардың фьючерстеріне ауқымды түрде кросс-маржинг қолданылса, сондай-ақ осындай құрылымдар арқылы күрделі портфельдерге қолдау көрсетуге болар еді. Мұндай портфельдерде токендендірілген қазынашылық облигациялары мен spot Bitcoin арқылы қамтамасыз етілетін CME-дегі Bitcoin және ETH фьючерстеріндегі позициялар біріккен маржа және тәуекелді бақылаумен реттеледі.
Сонымен қатар, бұл шешім қабылданған уақыт оны CFTC мен Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясын (SEC) қамтитын кең ауқымды крипто реттеу шаралары аясында қарастырып отыр.
Мұнымен қатар, ол SEC-тің нарық құрылымы және клиринг реформасына бағытталған бастамаларымен үндеседі, себебі реттеушілер токендендірілген бағалы қағаздар мен цифрлық кепілдер бұрыннан бар есеп айырысу және кастодиандық жүйелерге қалай ыңғайластыратынын бағалап жатыр.
Айта кету керек, Фам басқаратын комиссия жуырда цифрлық актив кепілдігі бойынша пилоттық жобаны таныстырды. Бұл бастама арқылы Bitcoin, Ethereum және USDC-ді CFTC реттейтін деривативтер нарығындағы маржа ретінде қолдануға рұқсат етілді.
Бұл қадамдар дәстүрлі және цифрлық нарықтар арасындағы шекара жойылып, әртүрлі активтер бойынша капитал тиімділігі мен тәуекелді басқаруда реттеушілер назарын күшейтіп отырғанын көрсетеді.
