Coinbase-тың соңғы тоқсандық нәтижелері инвесторларды дүр сілкіндіріп, крипто индустриясында қызу пікірталас тудырды – себебі биржа таңқаларлық шығынға ұшырап, Wall Street-тің күткен нәтижелеріне сәйкес келмеді.
Соған қарамастан, атқарушы тұлғалар ұзақ мерзімді өсудің күшті көрсеткіштеріне және әртараптандыру бойынша ілгерілеуге назар аударады.
Coinbase 2025 жылдың төртінші тоқсанының табыс есебі: білуіңіз керек барлық мағлұмат
Компания 12 ақпан күні 2025 жылдың төртінші тоқсаны бойынша табыстарын жариялап, шамамен 1,78 млрд доллар кіріс пен GAAP бойынша 667 млн доллар көлемінде таза шығын туралы хабарлады, ал акцияға шаққандағы табыс –2,49 долларды құрады.
Сарапшылар Coinbase-тің кірісті болып қала береді деп болжап еді, сондықтан бұл көрсеткіш ерекше назар аударарлық болды.
Сәтсіз нәтижелер тоқсан басында тараған оптимистік болжамдарға мүлдем қайшы болды, өйткені крипто нарығының өте циклдық сипатын ескере отырып, кірістерді болжау оңай емес екенін көрсетті.
Сауда белсенділігінің төмендеуі мен бухгалтерлік шығындар нәтижеге әсер етіп отыр
Тоқсанның әлсіз болуына негізінен сауда белсенділігінің төмендеуі әсер етті, сол арқылы тіпті Hyperliquid-тің Coinbase-ті көш басынан ығыстыруына себеп болды.
Coinbase-тің дәстүрлі негізгі бизнес бағыты болып табылатын транзакциялық кіріс бір жыл ішінде айтарлықтай төмендеді, өйткені крипто бағасының түсуі мен бөлшек инвесторлардың белсенділігінің азаюы цифрлық актив нарықтарындағы көлемдерді мүлде әлсіретті.
Нарықтың жалпы ахуалы да маңызды рөл атқарды. Bitcoin және басқа жетекші токендер төртінші тоқсанда қатты арзандады. Мұндай жағдайда биржалар мен сауда платформалары төмен белсенділікке және азайған комиссиялық кірістерге бейімделуге тырысты.
Дегенмен, барлық шығындар операциялық әлсіздікпен байланысты емес еді. Есепте көрсетілген шығынның елеулі бөлігі Coinbase-тің крипто инвестициялық портфелі мен стратегиялық үлестері бойынша нереализацияланған шығындардан туындады, өйткені актив бағалары төмендеген кезде олардың құны арзандады.
«GAAP бойынша ірі шығынға не әсер етті? –667 млн доллар көлеміндегі таза шығынның негізгі себебі – қолма-қол ақшаға жатпайтын бухгалтерлік жазбалар: Coinbase-тің өз крипто инвестициялық портфелінде 718 млн доллар көлеміндегі нереализацияланған шығын (Bitcoin мен өзгелер төртінші тоқсанда айтарлықтай арзандаған кезде). Сондай-ақ стратегиялық инвестициялар бойынша қосымша шығындар (мысалы, Circle-дағы үлестің тоқсан бойынша шамамен 40%-ға төмендеуі),» – макро сарапшы Marty Party пікір білдірді.
Қолма-қол ақшаға жатпайтын осындай жазбалар шығын көрсеткішін ұлғайтып жіберді, алайда олар қолма-қол ақша шығындарын не болмаса негізгі операциялардың нашарлауын көрсетпейді.
Осы бухгалтерлік түзетулерді ескермегенде, негізгі кірістілік көрсеткіштері онша ауыр болмады, дегенмен, күтілген деңгейден төмен болды.
Менеджмент ұзақ мерзімді трансформацияға назар аударады
Теріс көрсеткіштерге қарамастан, CEO Brian Armstrong оптимистік көзқарасты ұстанып, компания құрылымдық тұрғыда үлкен жетістіктерге жетті деп есептейді.
«2025 жыл Coinbase үшін мықты жыл болды – біз 2026 жылы өсуді жалғастыруға мықты база қаладық. Біздің ұстанымымыз өте қарапайым: крипто барлық қаржылық сервистерді жаңартып жатыр, ал осы өзгерістен ең үлкен пайда табуға дайын компания – біз», – деп Armstrong айтты, негізгі операциялық жетістіктерге тоқтала отырып.
Компанияның айтуынша, жалпы сауда көлемі бір жылда айтарлықтай өсті, нарықтағы үлес артты және бірнеше өнім жылдық 100 млн доллардан астам кіріс әкеледі.
Платформадағы активтер мөлшері де соңғы үш жылда айтарлықтай көбейді.
Бұл көрсеткіштер Coinbase-тің тек спот саудамен шектелмей, кастодиандық, деривативтер, жазылымдар мен инфрақұрылымдық сервистер бағыты бойынша әртараптандыру стратегиясын айқын көрсетеді.
Диверсификация стратегиясы әртүрлі белгі береді
Ең жиі бақыланатын бағыттардың бірі – жазылым мен қызметтерден түскен кіріс, сауда комиссияларымен салыстырғанда салыстырмалы түрде тұрақты болды.
Стейблкоиндер, кастодиандық және премиум қызметтер бойынша қайталанатын кіріс ағындары Coinbase бизнесіндегі үлесін біртіндеп арттырып келеді.
Мұндай өзгеріс компанияны құбылмалы бөлшек сауда циклдарына тәуелділікті азайту үшін аса маңызды қадам болды, себебі бұрыннан Coinbase-тің ең әлсіз тұсы осы деп саналған еді.
Соған қарамастан, сыншылар әзірге сенімсіздік танытып, тұтынушылық операциялардан түскен кірістің төмендеуі мен сауда көлемінің жақын болашақтағы әлсіз болжамдарын нарықтық циклдық тәуекел жоғары күйінде тұр деген белгі деп санайды.
Саладағы қиындықтар және инвесторлар реакциясы
Coinbase-тің нәтижелері криптонарықтағы ауқымды қысым аясында жарияланды. Өткен апталарда бірнеше биржа мен сауда платформасы кірістердің төмендеуі, қысқарту не болмаса атқарушы құрамның өзгеруі туралы хабарлады, мұның бәрі төмен нарықтық белсенділік салдарынан орын алды.
Инвесторлар көңіл-күйі әртүрлі: кейбір сарапшылар табыс болжамының орындалмауы мен ірі шығынды криптоға байланысты акциялар нарық төмендеген уақытта өте сезімтал екенінің дәлелі деп санайды.
Басқалар тоқсан нәтижесін Coinbase-тің бизнес-моделінің терең әлсіздігін емес, уақытша макроэкономикалық және нарықтағы жағдайлардың көрінісі деп есептейді.
Теріс көңіл-күйді күшейте отырып, кейбір пайдаланушылар табыс туралы есеп жарияланар алдында саудадағы кедергілерге тап болды, бұл сын-пікір туғызып, нарықтағы алаңдаушылықты күшейтті.
Осы материал жазылған сәтте, COIN акциясы 140,97 долларға саудаланып, жыл басынан бері 45%-дан аса төмендеді.
