Coinbase-тің жаңа болжамдары бойынша стейблкоин секторы 2028 жылға қарай 1,2 трлн долларға дейін өсуі мүмкін.
Алайда, бұл қарқынды өсу АҚШ қазынашылық кірістілігі мен жаһандық өтімділікке әсері туралы сұрақтар туғызады.
Coinbase 2028 жылға қарай 1,2 трлн доллар стейблкоин нарығын болжайды
Бұл болжам стейблкоин нарығы жаһандық қаржы саласындағы ең маңызды шайқас алаңдарының біріне айналып келе жатқан кезде жасалды.
Coinbase зерттеу бөлімінің басшысы Дэвид Дуонг компанияның әдістемесін түсіндіріп, өсу болжамын жасау үшін 20 000 Монте-Карло симуляциясын қолданғанын айтты, бұл авторегрессивті процесс (AR(1)) негізінде жасалған.
Команда нәтижелеріне сүйене отырып, стейблкоиндер қазіргі 275 млрд доллар нарықтық капитализациядан үш жыл ішінде 1,2 трлн долларға дейін өсуі мүмкін.
«Бұл жай ғана болжам емес… Бүгінгі 275 млрд доллардан 1,2 трлн долларға дейін өсу шамамен 175 апта ішінде 925 млрд доллар таза АҚШ қазынашылық шығарылымын немесе аптасына шамамен 5,3 млрд долларды білдіреді», – деп түсіндірді Дуонг LinkedIn-де.
Стейблкоиндердің негізгі ағымға енуін көрсетумен қатар, мұндай траектория олардың жаһандық қаржылық тұрақтылықты қалыптастырудағы рөлінің артып келе жатқанын көрсетеді.
Қазынашылық кірістілігіне күтілетін қысым кезінде сарапшылардың реакциясы
Coinbase моделі стейблкоиндерге 3,5 млрд доллар кірісі үш айлық қазынашылық вексельдердің кірістілігін 10 күн ішінде екі базистік пунктке (б.п.) және 20 жұмыс күні ішінде төрт б.п.-ке дейін төмендетуі мүмкін екенін көрсетеді.
Бұл стейблкоин эмитенттері (мысалы, Circle және Tether) әдетте өз резервтерінің үлкен бөлігін қысқа мерзімді АҚШ қазынашылық вексельдерін сатып алуға пайдаланады, мысалы, 3 айлық T-билеттер кіріс алу үшін, жоғары өтімділік пен қауіпсіздікті сақтай отырып.
Алайда, облигациялардың бағасы мен кірістілігі кері қозғалады. Стейблкоин эмитенттері T-билеттерді көбірек сатып алған сайын, олардың бағасы көтеріледі, бірақ кірістілік төмендейді.
Бұл әсерлер бірнеше апта ішінде жойылуы мүмкін болса да, құрылымдық салдары маңызды. Алайда, Дуонг жауаптың экспоненциалды емес екенін түсіндірді.
«Жауаптың әлсірейтінін ескеру маңызды — әсерлер шексіз көбеймейді. Көп трлн долларлық ақша нарығы қорлары T-билеттер мен ФРЖ-ның түнгі кері репо мекемесі арасында қайта бөле алады, бұл түнгі мөлшерлемелер үшін тиімді еден орнатады», – деп қосты ол.
Coinbase басшысы стейблкоиндерді АҚШ қазынашылықтарына қауіп ретінде көрсе де, Қазынашылық хатшысы Скотт Бессент олай ойламайды.
Бессенттің айтуынша, стейблкоиндер АҚШ қазынашылықтарына сұранысты арттыруға көмектесуі мүмкін. Ол крипто индустриясы алдағы жылдары қазынашылықтардың маңызды сатып алушысына айналатынын айтты. Бессенттің болжамы Вашингтонның жаңа АҚШ үкіметінің қарызына сұранысты арттыруға ұмтылуына негізделген.
«Бессент Уолл-стритке стейблкоиндер, қазынашылықтар сияқты жоғары сапалы бағалы қағаздармен қамтамасыз етілген цифрлық токендер, АҚШ үкіметінің облигацияларына сұраныстың маңызды көзіне айналатынын күтетінін білдірді», – деп хабарлады Financial Times, бұл мәселемен таныс адамдарға сілтеме жасап хабарлады.
Нарық сарапшылары бұл болжамға өз пікірлерін білдірді. Messari бас директоры Эрик Тернер қазіргі өсу үрдістерін атап өтіп, 1,2 трлн доллар бағалауы ықтимал екенін айтты.
«2025 жылы көргенімізге негізделгенде, 1,2 трлн доллар өте орынды, тіпті консервативті болып көрінеді», – деп жазды Тернер.
Сол сияқты, Damisa бас директоры Джордан Лоуренс Coinbase-тің симуляция моделін қолдануын мақтап, кірістілікке әсерді реттеуші өзгерістермен бірге қарастырудың маңыздылығын атап өтті.
Сонымен қатар, RGG бас директоры Бен Лави стейблкоин эмитенттері кірісті сақтап қалу үшін транзакциялық утилитадан тыс дамуы керек екенін атап өтті. Дегенмен, Лави клиенттермен кірісті бөлісу сөзсіз болатынын болжайды.
«Стейбл нарығы 1 трлн доллар құнына жетуі үшін және одан да көп, олар тек транзакция жасау мүмкіндігінен әлдеқайда көп нәрсе ұсынуы керек. Ақырында, мен Tether және Circle үшін ROI бүгінгі күндегідей болады деп болжаймын, өйткені олар клиенттерімен ROI бөлісуі керек болады», – деді Лави.
JPMorgan-ның күмәні мен Қазынашылықтың трлн долларлық оптимизмі арасында
Coinbase болжамы сақтықпен және агрессивті болжамдар арасында орналасқан. JPMorgan жақында нарық тек 2028 жылға қарай 500 млрд долларға жетуі мүмкін деп ескертті, крипто саудасы мен DeFi-ден тыс шектеулі қабылдауды атап өтті.
Оның есебінде стейблкоин белсенділігінің 88%-ы әлі де крипто экожүйелерінде орын алатыны, ал тек 6%-ы нақты әлемдік төлемдермен байланысты екені айтылды.
Керісінше, АҚШ Қаржы министрлігі мен Standard Chartered әлдеқайда бұқа импульсін көрсетуде. Қаржы министрлігінің болжамдары институционалдық қабылдау, қаржылық активтердің токенизациясы және саудагерлердің интеграциясы арқылы 2028 жылға қарай 2 трлн доллар нарық болатынын көрсетеді.
Standard Chartered те 2 трлн долларлық серпіліс көреді, ол GENIUS және STABLE актілері аясындағы жаңа АҚШ заңнамасымен ынталандырылып, қатаңырақ ашықтық пен резервтік талаптарды енгізеді.
Оптимизмді арттыра отырып, MEXC операциялық директоры Трейси Джин стейблкоиндар 2026 жылға қарай 2 трлн доллар шегінен асуы ықтимал деп болжайды.
BeInCrypto-ға берген мәлімдемесінде крипто басшысы макроэкономикалық белгісіздік жағдайында күшті сұраныс пен DeFi, трансшекаралық төлемдер және цифрлық активтер саудасының жылдам өсуін атап өтті.
Қай болжам дұрыс болса да, стейблкоиндар қазіргі қаржының негізгі тірегіне айналуда. Олар қазірдің өзінде триллион долларлық транзакция көлемін өңдеп, институционалдық OTC крипто саудасын басқарып, қазір шамамен 75%-ын құрайды.
Олардың төлемдерге, саудагерлер желілеріне және токенизацияланған активтерге кеңеюі оларды жаһандық қаржы жүйесімен одан әрі байланыстыруы мүмкін.
Алайда, бұл болжамды өсуге қарамастан, жолда қиындықтар бар. Италияның Экономика министрі АҚШ қолдайтын стейблкоиндар Еуропаның ақша егемендігіне қауіп төндіруі мүмкін екенін ескертті.
«Қазіргі уақытта жалпы назар сауда тарифтерінің әсеріне аударылған. Алайда, АҚШ-тың криптовалюталарға қатысты жаңа саясаты, әсіресе доллармен белгіленген стейблкоиндарға қатысты, одан да қауіпті», – деп хабарлады Reuters, Джанкарло Джорджеттиге сілтеме жасап.
Осы жағдай аясында цифрлық еуроны іске қосуға жеделдетілген күш-жігер АҚШ доллары қолдайтын стейблкоиндардың өсуіне кедергі келтіруі мүмкін.
Енді мәселе стейблкоиндар ауқымын кеңейтеді ме, жоқ па дегенде емес, олар қаржы нарықтарын қалай өзгертетіні туралы. Coinbase-тің 1,2 трлн долларлық траекториясы Қаржы министрлігінің динамикасымен үйлесімді және ықтимал.
Алайда, саясаткерлер стейблкоиндар нишалық крипто құралдарынан жүйелік қаржы құралдарына айналған кезде инновация мен тұрақтылықты теңестіру қиындық тудыратынын айтады.
Нарық JPMorgan-ның 500 млрд долларына, Coinbase-тің 1,2 трлн долларына немесе Қаржы министрлігінің 2 трлн долларына жақын бола ма? Нәтиже қандай болса да, ол облигациялар нарығына, банктерге және реттеушілерге әсер етеді.
