Coinglass-тың мезгілсіз орталықтандырылмаған биржалар (мезгілсіз DEX) деректерін салыстырған талдауы қызу пікірталас тудырып, крипто деривативтер секторындағы қайшылықтарды алға шығарды.
Зерттеу барысында Hyperliquid, Aster және Lighter платформаларында сауда көлемі, ашық қызығушылық пен ликвидация көрсеткіштеріндегі айқын алшақтықтар анықталды. Пайдаланушылар осы платформалардағы шынайы сауда қызметі қайсысы екенін сұрап отыр.
Coinglass деректері мезгілсіз DEX-тердегі шынайы саудаға қатысты пікірталас тудырды
Coinglass мезгілсіз DEX-терді салыстырып жариялағаннан кейін сынға ұшырап, осылайша сектордың кей бөліктерінде жарияланған сауда көлемі шынайы нарық белсенділігін көрсете ме деген сұрақ тудырды.
Hyperliquid, Aster және Lighter платформаларын 24 сағат ішінде салыстырған жазбада былай көрсетілген:
- Hyperliquid шамамен 3,76 млрд доллар сауда көлемін, 4,05 млрд доллар ашық қызығушылықты және 122,96 млн доллар көлемінде ликвидацияны көрсетті.
- Aster 2,76 млрд доллар көлемінде сауда жүргізіп, 927 млн доллар ашық қызығушылық пен 7,2 млн доллар ликвидация жариялады
- Lighter 1,81 млрд доллар сауда көлемін, 731 млн доллар ашық қызығушылықты және 3,34 млн доллар ликвидацияны хабарлады.
Coinglass мәліметінше, осындай алшақтықтар маңызды рөлге ие. Мезгілсіз фьючерстік нарықтарда, левереджді позициялар тудыратын жоғары сауда көлемінің ашық қызығушылық динамикасы мен баға қозғалысы кезіндегі ликвидация белсенділігімен өзара байланысы жиі байқалады.
Компания табиғи хеджирлеу сұранысынан гөрі, жоғары жарияланған сауда көлемі мен салыстырмалы түрде төмен ликвидацияның тіркесімі:
- ынталандыруға негізделген сауда
- маркетмейкердің қайталанатын операциялары немесе
- ұпай жинау.
Осыған сүйене отырып, Coinglass негізгі көрсеткіштер бойынша Hyperliquid платформасында ішкі үйлесімділік әлдеқайда күшті болғанын мәлімдеді.
Сонымен қатар, кейбір бәсекелестердің сауда көлемі сапасы қаржыландыру мөлшерлемесі, комиссиялар, ордерлік кітап тереңдігі мен белсенді трейдерлер саны сияқты индикаторлар арқылы қайтара дәлелденуі тиіс.
«Тұжырымдама… Hyperliquid көлем, OI және ликвидация мәндері арасында анағұрлым жақсы сәйкестік көрсетіп отыр — бұл шынайы белсенділіктің сенімді белгісі. Ал Aster мен Lighter платформаларының сауда көлемі сапасына қатысты сұрақтар әлі де бар (комиссиялармен, қаржыландыру мөлшерлемесімен, ордерлік кітап тереңдігімен және белсенді трейдерлермен салыстыру қажет)», — деп көрсетті талдау платформасы.
Сыншылар қарсыласса да, Coinglass өз ұстанымын қорғайды
Дегенмен, сыншылар бір күндік көрсеткіштерге сүйенген қорытындылар адастыруы ықтимал екенін алға тартады. Әсіресе, олар бұл мәліметтерге балама түсініктемелер бар екенін және киттердің позициялануы, платформалар арасындағы алгоритмдік айырмашылықтар мен нарық құрылымындағы өзгерістер ликвидация үлгілеріне әсер етуі мүмкін екенін, бірақ көлемнің қолдан жасалғанын білдірмейтінін айтады.
Басқалар ликвидация жиынтығы тек нарық денсаулығының сенімді индикаторы бола ала ма деген сұрақ қойып, көп жағдайда жоғары ликвидация агрессивті левередж немесе құбылмалы сауда жағдайларын көрсетуі ықтимал екенін атап өтті.
Сол уақытта, Coinglass өз талдауы спекуляцияға немесе үрей, сенімсіздік пен күмәнге (FUD) негізделді деген айыптауларды жоққа шығарды. Компания қорытындыларын ашық қолжетімді мәліметтерге арқа сүйей отырып жасағанын ерекше атап өтті.
«Coinglass тек ашық қолжетімді деректер негізінде кейбір айырмашылықтарды атап өтті. Нейтралды, мәліметтен алынған бақылау осындай ашулы жауапқа себеп болады деп күтпеген едік», — деп жазды компания, сондай-ақ саланың дамуында ашық диалог пен сынға төзімділіктің маңызын қосты.
Тағы бір жауап ретінде Coinglass пікір келіспеушілік айыптаудан емес, нақты дәлелмен дәлелденуі тиіс екенін атап көрсетті.
Сондай-ақ компания кейбір платформалардағы жоғары левередж шегі оларды құрылымдық тұрғыда мәжбүрлі ликвидацияларға бейім етуі ықтимал деп мәлімдеді. Бұл көзқарас пікірталасты жәй сандардан биржа архитектурасы мен тәуекел-менеджмент тақырыбына ығыстырады.
Perp DEX секторының кері әсер үлгісі: «нағыз» әрекет не болып саналады?
Талас-тартыс Hyperliquid және мезгілсіз DEX нарығын қамтитын кең ауқымды дау-дамайлар аясында болып жатыр.
Осыған дейін Multicoin Capital-дың негізін қалаушы Кайл Самани Hyperliquid-ті жария түрде сынап, ашықтық, басқару мен жабық бастапқы код элементтері бойынша алаңдаушылық танытқан.
Оның пікірлері трейдерлер мен платформаны қолдаушылар тарапынан қызу реакция туғызды, олардың көпшілігі бұл сынға келіспей, оның мақсаттарын сұраққа алды.
BitMEX тең құрылтайшысы Артур Хэйс бұл жанжалды одан әрі ушықтырды, Саманиге Hyperliquid-тің HYPE токені мен нарықтық құны 1 млрд доллардан асатын кез келген ірі альткоиннің бірнеше ай бойы нәтижесін салыстыру бойынша 100 000 долларға қайырымдылық бәсе тігуді ұсынып, оған шақыру тастады.
Даулы жағдай крипто деривативтер нарығында кездесетін үлкенірек мәселені көрсетіп тұр: DEX-тер бойынша белсенділікті бағалау үшін стандартталған көрсеткіштердің жоқтығын айқындайды.
Сауда көлемі ұзақ уақыт бойы табыстың басты көрсеткіші ретінде қолданылып келді. Дегенмен, ынталандыру бағдарламаларының, эйрдроп науқандарының және өтімділік-майнинг стратегияларының көбеюі сол сандарды түсіндіруді күрделендірді.
Жаңа мезгілсіз DEX платформалары іске қосылып, бәсеке күшейген сайын, ашық қызығушылық, жою үлгілері, иық мөлшерлері мен ордер кітабының тереңдігі сияқты көрсеткіштер нарықтың сенімділігін бағалауда аса маңызды бола түсуде.
Coinglass оқиғасы дерек те, сандар мен нарративтерге негізделген секторда, нағыз майдан алаңына айналғанын дәлелдейді. Сондықтан, мезгілсіз фьючерстер нарығы өсуін жалғастыра отырып, сол көрсеткіштердің шынайы мәні туралы пікірталас ушығуы ықтимал.
