Шетелдік мемлекеттер АҚШ қарызы нарығынан шегініп жатыр. Данияның АҚШ қазынашылық облигацияларындағы үлесі тарихи минимумға түсіп, ал Үндістан мен Қытай да өздерінің АҚШ үкіметтік қарызындағы үлесін қысқартуды жалғастыруда.
Ірі шетелдік иелердің тұрақты шегінісі АҚШ-тың қаржылық тәртіптілігі мен ұзақ мерзімді қарыз тұрақтылығына деген сенімнің әлсіреуін көрсетеді. Бұл үрдіс жаһандық капитал құнына, өтімділік жағдайына және тәуекел активтерінің бағалауына елеулі әсерін тигізеді.
АҚШ қарызына шетелдік сұраныс әлсіреп, кейбіреулер кетіп, басқалары инвестициясын арттырды
X желісіндегі (бұрынғы Twitter) соңғы жазбасында The Kobeissi Letter өткен жылы Дания АҚШ қазынашылық облигацияларындағы үлесін 4 млрд доллардан астамға, яғни 30%-ға дейін қысқартқанын атап өтті.
«Данияның АҚШ мемлекеттік облигацияларындағы үлесі рекордтық минимумға түсті: Дания иелігіндегі АҚШ қазынашылық облигацияларының құны шамамен 9 млрд долларға дейін азайып, соңғы 14 жылдағы ең төменгі деңгейге жетті… Дания тыныш қана АҚШ қарыз нарығынан кетіп жатыр», — деп жазылған жазбада.
2016 жылы тарихи максимумға жеткеннен кейін, даниялық үлес екі еседен артық азайды. Қазір бұл ел Еуропаның жалпы АҚШ үкіметтік бағалы қағаздары қорындағы 1%-дан азын құрайды, ал құны 3,6 трлн долларға бағаланады.
Сонымен қатар, даниялық зейнетақы қоры AkademikerPension ай соңына дейін шамамен 100 млн долларға тең АҚШ қазынашылық облигацияларын толық сататынын мәлімдеді. Қордың инвестициялық директоры Андерс Шелде өз сөзінде «шешім АҚШ үкіметінің қаржылық жағдайының әлсіздігіне негізделгенін» атап өтті.
Дегенмен, Давостағы Дүниежүзілік экономикалық форумда журналистерге сөйлеген сөзінде АҚШ Қаржы министрі Скотт Бессент сәрсенбі күні алаңдаушылық білдірген жоқ.
«Данияның АҚШ қазынашылық облигацияларына салған инвестициясы, Данияның өзі секілді, маңызды емес», — деді ол. «Бұл 100 млн доллардан аз. Олар ұзақ жылдар бойы облигацияларын сатып келеді, мен үшінші рет те алаңдамаймын».
Данияның әрекеті жеке алғанда Бессентті алаңдатпаса да, бұл оқшау жағдай емес. АҚШ Қаржы министрлігінің жариялаған мәліметі бойынша, Қытайдың АҚШ қазынашылық облигацияларындағы үлесі 17 жылда алғаш рет ең төменгі деңгейге түсті.
Қытайдың үлесі қарашада 682,6 млрд долларға дейін төмендеді, ал қазан айында 688,7 млрд доллар болған. Бұл 2008 жылдан бергі ең төмен көрсеткіш.
«Егер осылай жалғаса берсе, олардың үлесі жақында 500 млрд-тан төмендеп, Бельгия мен Люксембургтен де азаяды, ха-ха. Қытай Батыста жақындап келе жатқан құлдыраудан өзін оқшаулап жатыр», — деп жазды нарық бақылаушысы.
Үндістан да осыған ұқсас бағытта жүріп келеді, оның АҚШ қазынашылық облигацияларындағы үлесі 2025 жылдың қазан айының соңында шамамен 190 млрд долларға дейін түсті. Бұл әрекеттер ірі шетелдік иелер арасында АҚШ-тың несие тәуекеліне байланысты түбегейлі қайта қарастыру жүріп жатқанын көрсетеді.
Қысқартулардың ауқымы мен тұрақтылығы портфельді қарапайым қайта теңестірумен шектелмейтінін көрсетеді. Бұл жағдай Америкадағы фискалдық тұрақтылыққа деген алаңдаушылықтың артуын және саясаттың несие сапасына ықтимал теріс әсерін білдіреді.
Дегенмен, қарсы әсер де бар. Жапония мен Ұлыбритания өздерінің үлесін көбейтті. Жапонияның үлесі 2,6 млрд долларға өсіп, 1,2 трлн долларға жетті. Ал Ұлыбритания өз қорының құнын 10,6 млрд долларға арттырып, 888,5 млрд долларға жеткізді.
Өтімділіктің каскады және крипто үшін ықпалдары
Соған қарамастан, сарапшы елдер АҚШ қазынашылық облигацияларын сатуды жеделдеткен сайын «үлкен дауыл» жақындап қалуы ықтимал екенін ескертті. Жазбада қазынашылық облигацияларды жаппай сату жаһандық нарықтарға тізбекті әсер тигізетіні айтылды.
АҚШ қазынашылық облигациялары жаһандық қаржы жүйесінде ерекше маңызды орын алады. Үлкен көлемде облигациялар сатылған кезде, облигация бағасы төмендеп, табыстылығы өседі, бұл экономиканың барлық сегментінде қарыз алу құнын арттырады.
Жоғары табыстылық қозғалмайтын қаржыландыруды қиындатады, себебі қымбат қаражат тәуекелге баруды шектеп, өтімділікті азайтады. Сарапшылар мұндай жағдайда негізінен өтімділікке тәуелді активтер, соның ішінде акциялар мен криптовалюталар, қысымға ұшырауы ықтимал екенін атап өтті.
Сонымен қатар, АҚШ қазынашылық облигациялары банктер, қорлар мен маркет-мейкерлер үшін негізгі кепілзат болып табылады. Қазынашылық құндылықтың түсуі кепілзаттың сапасын төмендетіп, қаржылық ұйымдарды тәуекел деңгейін қысқартуға итермелейді. Ал бұл көптеген активтер санатындағы сату қысымын күшейтеді.
«Акциялар да, криптовалюталар да өз алдына оқшау жеке өмір сүрмейді. Олар арзандау қаржыландыру мен жеңіл өтімділік негізінде тұрғызылған. Сол себепті облигациялар құлдырағанда, бұл «жәй ғана облигациялардың мәселесі» емес. Бұл кепілзат әлсірегенін білдіреді», — деп Wimar атап көрсетті.
Сарапшы нарықтардың ықтимал әсер ету тізбегін сипаттады. Алдымен облигациялар қозғала бастайды. Қаржы жағдайы мен инвесторлар тәуекеліне сұраныс өзгергеннен кейін, акциялар нарығы кешірек әрекет етеді.
Өтімділік пен левереджге өте сезімтал криптовалюталар, тәуекелден бас тарту кезеңінде көбінесе ең күрт баға ауытқуларына тап болады. Мұндай тізбекті әсер қазынашылық нарығындағы дағдарыстар бүкіл тәуекелді активтер кеңістігіне қауіп төндіретінін білдіреді.
