Маусым айында DeFi несиелеу бірнеше жаңа межеге жетті. Нарықтың көпшілігінің назары Bitcoin жинап жатқан институционалдық инвесторларға аударылғанымен, капитал несиелеу протоколдарына тұрақты және тыныш ағып жатыр.
Бұл үрдіс инвесторлар үшін мүмкіндіктер туғызады, бірақ сонымен қатар осы протоколдарға өсіп келе жатқан қаражат көлемін басқару жауапкершілігін жүктейді.
Маусым айында белсенді несиелер тарихи максимумға жетті
DefiLlama деректеріне сәйкес, маусым айында несиелеу протоколдарында құлыпталған жалпы құн (TVL) 55 млрд доллардан асты, бұл DeFi тарихындағы ең жоғары деңгей.
Бұл көрсеткіш DeFi несиелеу платформаларына құлыпталған барлық активтерді қамтиды. Ол несие берушілердің салған активтерін және қарыз алушылардың берген кепілдіктерін қамтиды.
TVL жылдың алғашқы үш айында тарифтік соғыстар сияқты сыртқы мәселелерге байланысты төмендегенімен, тез қалпына келді. Өсіп келе жатқан сандар несиелеу арқылы табыс табуға деген инвесторлардың сенімінің артып келе жатқанын көрсетеді.
Сонымен қатар, Token Terminal деректері бойынша, белсенді несиелер маусым 2025 жылы 26,3 млрд долларға жетті. Бұл сектор тарихындағы ең жоғары мән. Бұл DeFi несиелеу протоколдарынан пайдаланушылар алған несиелердің жалпы құнын білдіреді.
Белсенді несиелердің бөлінісі бойынша Aave нарықта 16,5 млрд доллар белсенді несиемен үстемдік етеді, бұл жалпы көлемнің 60%-дан астамын құрайды. Morpho 2,2 млрд доллармен екінші орында, ал Spark 1,6 млрд доллармен үшінші орында.
Aave-дің үстемдігі платформаның пайдаланушылардың сенімін көрсетсе де, кез келген техникалық ақау, қауіпсіздік бұзылуы немесе Aave-ге қарсы заңды әрекет домино әсерін тудыруы мүмкін.
Қарыз алуға деген сұраныстың артуы тәуекелді күшейтеді
Жоғары кірісті стейблкоиндердің соңғы өсуі несиелеу протоколдарына көбірек капитал тартуға көмектесті. USDT, USDC және DAI сияқты стейблкоиндер тұрақты құнды сақтауға арналған. Бұл ETH немесе BTC сияқты крипто активтермен салыстырғанда баға құбылмалылығын азайтады, бұл пайдаланушыларға стейблкоиндерді несиеге беру немесе алу кезінде өзін қауіпсіз сезінуге мүмкіндік береді.
Жақында Coinbase тұтынушылық өнімдер бөлімінің басшысы Макс Бранцбург Coinbase пайдаланушыларының 5% шамасында пайызбен 400 млн доллар USDC қарыз алғанын ашты. Бұл өнімді іске қосқаннан кейін бірнеше ай ішінде болды.
Басты алаңдаушылықтардың бірі – несие құнының кепілге қатынасы (LTV) байланысты жою қаупі. LTV қатынасы несиенің құнын кепілмен салыстырады.
Мысалы, Coinbase-тің қазіргі LTV 0,48. Алайда, егер кепілдің құны, әдетте криптовалюталар, күрт төмендесе, LTV қатынасы тез көтерілуі мүмкін. Егер ол Coinbase белгілеген 86% шегінен асып кетсе, кепіл автоматты түрде несие жабу үшін сатылып, қарыз алушы үшін шығындарға әкелуі мүмкін.
Сонымен қатар, бұқа нарығында инвесторлар көбінесе өсу трендін пайдаланып қалғысы келеді. Олар DeFi протоколдарынан қаражат алып, Bitcoin және Ethereum сияқты крипто активтерді көбірек сатып алады. Көптеген адамдар сауда-саттықтарын ұлғайту үшін левереджді де пайдаланады.
«Левередж – екі жүзді қылыш, абай болыңыз крипто отбасы», – деп инвестор Lil G пікір білдірді.
Сенім артқан сайын, левередж де артады. Нарықтың 10–20%-ға төмендеуі каскадтық әсер тудыруы мүмкін. Тарих көрсеткендей, мұндай күрт төмендеулер әлі де орын алуы ықтимал, әсіресе сезімтал немесе күтпеген жаңалықтар кезінде.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
