Осы жылы крипто нарығында пайдалану нарративтерінің жаңа серпілісімен ескі токендердің қайта жандануын байқауға болады. Осы импульске қарамастан, DePIN назардан тыс қалып кетті.
BeInCrypto криптоның ең негізді пайдалы секторларының бірі неге тұрақты нарық назарын аудара алмайтынын және болашақ бұл сектор үшін не күтіп тұрғанын түсіну үшін бірнеше сарапшылармен сөйлесті.
DePIN түсіну
DePIN, орталықтандырылмаған физикалық инфрақұрылым желілерінің қысқартылған атауы, блокчейн негізіндегі жүйелерді білдіреді, олар нақтылы инфрақұрылымды орталықтандырылмаған ынталандырулар арқылы үйлестіреді, қаржыландырады және басқарады.
Сымсыз байланыс ауқымдарын, сақтау, сенсорлар немесе энергия желілерін құру үшін дәстүрлі компанияларға сенудің орнына, DePIN бұл жұмысты жеке адамдар мен шағын операторлар арасында таратып, олар аппараттық құралдар қосып, орнына токендер алады.
Бұл модель бастапқы шығындарды төмендетіп, ғаламдық мүмкіндікті кеңейтеді және бұрын қиын болатын инфрақұрылымды ашады. Нақты сұраныспен ынталандыруларды сәйкестендіріп, DePIN төзімді және тиімді жүйелер құруды мақсаттайды.
2025 жылы DePIN неге әлі де қиындық көруде?
Дегенмен, бұл сала қиыншылықтарға тап болуын жалғастыруда. Artemis деректеріне сәйкес, ағымдағы жылы бұл ең нашар көрсеткен алғашқы 10 секторлардың бірі арасында орналасқан. DePIN нарығы 2025 жылы 74%-дан астам төмендеді.
Неге бұлай болып жатыр? Unsupervised Capital басқарушы серіктесі Сами Кассаб BeInCrypto-ға берген сұхбатында, альткоин нарығындағы әлсіздік DePIN-ге де әсер еткенін айтты.
Оның айтуынша, макро жағдайлар сектордың бәсеңдеуін ішінара түсіндіреді, бірақ толық емес. Оның пікірінше, мәселенің өзегі «әлі де ешбір DePIN-нің сәтті енуі болған жоқ» дегенде жатыр.
«Екінші жағынан алғанда, DePIN-дер шынайы инфрақұрылымды және нақты бизнесті құрады. Бұл ұзақ уақытты алады, бірақ крипто нарығы бұл жылдамдыққа үйренбеген. Инвесторлар тез өзгеретін нарративтер мен лезде жетістіктерге үйренген», – деді Кассаб.
Cysic компаниясының тең құрылтайшысы Лео Фан, DePIN-дің басты кедергісі инфрақұрылым құру циклдары мен крипто нарығының қысқа назар аудару арасындағы сәйкессіздікте екенін айтты. NFT-лер, мемкоиндер мен ірі альткоиндер мәдениетте, жеке бас пен хайпке негізделгенде, DePIN көптеген пайдаланушылар эмоционалды тұрғыда байланыса алмайтын инфрақұрылым қабаты ретінде қызмет етеді.
Оның құны аппараттық құралдардың орнатылуы мен нақты есептеу қуаты арқылы жасырынды түрде артып келеді – бұл жедел көрінбейтін немесе тез пайда алмайтын прогресс. Фан айтты,
«Көптеген инвесторлар токен құнын тек жетістік өлшемі ретінде қарастырады, бұл инфрақұрылым жүйелеріне қатысты емес. DePIN желілері есептеу қуаты мен деректерді жеткізу сияқты қызметтер арқылы нақты құн жасайды. Олардың өнімділігі пайдалану, жылдамдық пен сенімділік арқылы өлшенеді, қысқа мерзімді тұрақтылық арқылы емес. Осы модель дәстүрлі крипто динамикасын қайталамайды болғандықтан, көптеген нарық қатысушыларының жайлылық аймағынан тыс қалып отыр.»
StealthEx бас директоры Мария Карола ұқсас көзқараспен бөлісті. Ол көпшілік инвесторлардың тез сауда жасай алатын активтерге тартылып кететінін, ал тереңірек түсінуді қажет ететін секторларға сирек қызығушылық танытатынын айтты.
«Крипто циклдері ішінде спекуляция әрқашан басым болады, және DePIN-нің күрделі ұстанымы оның жағдайын жақсартпайды. Көптеген инвесторлар токен ынталандыруларының деректерді жинау, сақтау немесе байланыстыруды қалай жүргізетіні және оның табысқа қалай айналатынын толық түсінбейді. Егер дәстүрлі нарықтар туралы айтатын болсақ, инфрақұрылым жағы әрқашан ең қызықсыз, бірақ бәрі үшін ең маңызды болады. DePIN криптоның дәл сол нұсқасы,» – деді ол BeInCrypto-ға.
Дегенмен, Escape Velocity Crypto (EV3) инвестиция және зерттеу серіктесі Винайак Куруп DePIN-нің бәсеңдеуі тек нарық қабылдауында ғана емес, шынайы әлем желілерін құру қиыншылығында жатқанын айтты, бұл желілер аппараттық құралдар, өндіру және физикалық орнатуды қажет етеді.
«Оларды жиі салыстыруды үлкен масштабы бар желі провайдерлерімен тікелей жасайды; DePIN операторларының міндеті – сол салаларда сенімді және қарапайым пайдаланушы тәжірибесін кішкентай капиталды жұмсап, жоғары пайдаланушы ұстанымымен қамтамасыз ету болып табылады. Бұл факторлар бірігіп, DePIN-нің танымалдылығын төмендетеді,» – деді Куруп.
Пайдалану артады, бағалар төмендейді: сарапшылар DePIN-нің негізгі көрсеткіштерінің ұлғаю айырмашылығын түсіндіреді
Сектордың төмен көрсеткіштеріне қарамастан, пайдалану метрикалары басқа көрініс көрсетуде. Қазан айында төлемдер рекордтық жоғары деңгейге жетті, кеңірек нарық төмендеуді жалғастырып жатқанда.
Бұл токен бағаларының төмендеуі және нақты әлемде пайдаланудың артуы арасындағы алшақтықтың артуын ұсынады. Кассабтың айтуынша,
«Төлемдер жоғарылап жатыр, бірақ желілер құрылғаннан бері шыққан шығыстардың немесе осы желілер бұзуды көздейтін қазіргі компаниялардың кірістерінің құнына қарағанда әлі де аз.»
Карола бұл ауытқудың жаңа инфрақұрылым секторларына тән екенін айтты, онда фундаменталды көрсеткіштер бағалар көтерілмей тұрып күшейуі мүмкін. Ол көңіл-күй көбінесе пайдалы әсерсіз аударылатындығын түсіндірді: инвесторлар белгісіз нарықтарда тәуекелден бас тартып жатқанда, нақты белсенділік өсуін жалғастыруы мүмкін.
«Нарық төмен болған кезде комиссиялардың өсуі және желілік белсенділіктің артуы керісінше, нақты пайдаланушылар осы қызметтерден, егер олар сақтау немесе есептеу үшін болса да, құндылық табатынын көрсетеді. Ұзақ мерзімді перспективада бұлар интернеттің алғашқы күндеріндегідей, табыс пайдаланумен бірге келгенде қысқа мерзімді токен өнімділігінен гөрі маңызды болады», – деп ол атап өтті.
Фан сонымен қатар алып-сатарлық пен нақты пайдаланудың айқын ажырап кеткенін баса айтты. Ол бағаның өзгеруі негізінен инвесторлардың көңіл-күйін – оның айтуынша, «Уолл-стрит көңіл-күйін» көрсететінін, ал комиссиялардың өсуі желілерге нақты сұранысты көрсететінін айтты. Бағалар аю нарығында өскен кезде, бұл DePIN-нің негізгі қызметтері нарық циклдеріне қарамастан тартымдылыққа ие болып жатқанын білдіреді.
«Мұндай айырмашылық инфрақұрылымның алғашқы циклдерінде жиі кездеседі. Желілер көбірек қолданылады, бірақ инвесторлар DePIN токендерін алыпсатарлық активтер ретінде қарастырғандықтан, нарық әлі бұл бағаны есептемеді», – деп атқарушы директор BeInCrypto-ға айтты.
Құпиялылық монеталарынан кейін DePIN келесі серпіліс жасайтын сала бола ала ма?
DePIN нақты нарықтық сұранысты көріп отырғаны анық, бұл маңызды сұрақ туғызады: сала, биыл жеке монеталар көрсеткендей, жарылыс сипат алады ма? осы бір
Карола жауабы «иә» жаққа қарай бағытталған деп есептейді. Ол крипто циклдерінің нарративке негізделген алып-сатарлықтан пайда мен нақты қабылдауға негізделетін кезеңдерге ауысатынын атап өтті.
Оның айтуынша, егер биыл жеке монеталар цифрлық егемендікке итермелеген болса, онда DePIN дәл осындай, өлшенетін өнімділікке негізделген көтерілуге жарайды. Ол былай деді,
«Келесі жылға қарай DePIN нақты нәтижелі болуы ықтимал. Физикалық инфрақұрылым немесе орталықтандырылмаған деректер болса да, желі құрушылар нарық ағындық есепке мән беруді бастайтын кезде негізін қалау үстінде, дайындық жасауда. Сол өзгеріс орын алғанда, DePIN өлшенетін, нақты әлемде тартымдылықты көрсететін сектор болады».
Фан бұл көзқарасты қолдады. Нарық айқын пайдасы бар салаларға қайта бұрылған кезде, DePIN табиғи пайда алушы болып шығатынын айтты. Қазірдің өзінде жоғары бағытта жүріп жатқан нақты он-чейн көрсеткіштерге назар аударды.
«Желілік комиссиялар өсуде, түйін қатысуы кеңеюде, және операциялық өнімділік нығаюда. Осы деректер стандартты анықтама метрикаларына айналса, DePIN сауда инфрақұрылымын тыныш құрған ретінде танылуы мүмкін», – деп болжады ол.
Курп кеңірек көзқарас ұсынды. Нарық жағдайларының белгісіздігін мойындағанымен, ол инвесторлардың артықшылықтары қайталанатын ақшалай ағындары мен мықты негіздері бар жобаларға қарай біртіндеп ауысатынын айтты — бұл DePIN-нің артықшылықтарына тікелей сәйкес келетін орта.
«Бірақ нарықтың басқа өзгерістерінен де оң әсер болуы ықтимал. 2026 жыл DePIN-нің қайта өрлеу жылы болады», – деп жариялады ол.
Неліктен кәсіпорындар DePIN-нің келесі кезеңін аша алады
Сарапшылар сондай-ақ, саланың маңызды өзгерісін ынталандыруы мүмкін бірнеше катализаторларды атап өтті, Карола мен Фан екеуі де кәсіпкерлік қабылдау басты қозғалтқыш болуы мүмкін деп келісті.
«Кәсіпкерлік қабылдау ең күшті қозғалтқыш болып табылады. Реттемеушілік және инвестор көңіл-күйі қабылдаудың дәлелімен жүреді. Кәсіпорындар орталықтандырылмаған инфрақұрылымды қолданыстағы жүйелерге интеграциялай бастаған кезде, модельге деген сенім артады. DePIN-нің сенімділігі өлшенетін нәтижеге тәуелді, ал кәсіпкерлердің араласуы дәл осыны қамтамасыз етеді», – деп түсіндірді Cysic-тегі негізін қалаушының бірі.
Курп бірнеше факторлардың біріге отырып, айналымды ынталандыру мүмкіндігін атап өтті. Инвестор психологиясы маңызды болып қала береді, бірақ өсіп келе жатқан көріністің және негізгі қатысу ықтималдығының осы ауысымды жеделдетуге әлеуеті бар екенін айтты.
«Мен қазір Нью-Йорк метросында тегін телефон жоспарын жарнамалау Helium-ды көріп тұрмын — олардың Web2 аналогтарына қарағанда, тек жақында ғана DePIN-дер негізгі ағымға капиталдық жеткілікті болған», – деп ой бөлісті Курп.
ДеПИН криптоның болашағында қандай рөл атқарады?
Саланың даму траекториясына оптимизм жоғары болғанмен, DePIN-ның кеңірек крипто экожүйесінде қайда нақты орналаса алатыны туралы ойлану әлі де құнды. DePIN ерекше сала болып қала ма, әлде нарықтар ілгерілеген кезде криптоның реал экономикаға көпірі болуға дайын ба?
StealthEx бас директоры DePIN-нің қазірдің өзінде сол көпір ретінде жұмыс істейтінін, нарықтың оны әлі толық мойындамағанын айтты. Блокчейн абстрактілі қаржылық эксперименттерден практикалық, нақты әлемдік жағдайларға ауысқанда, ол DePIN көптеген осындай ауысулардың негізін қалайды деп есептейді.
«Смарт қалаларды қуаттандыру, бөлінген ЖИ есептеулері немесе IoT желілері болсын, бұл жүйелер криптоды нақты етеді. Сондықтан бұл қазірде шектеулі сала сияқты көрінгенімен, ол қазірдің өзінде негіз болып табылады. Адамдар орталықтандырылмаған инфрақұрылыммен крипто екенін түсінбестен өзара әрекеттесе бастағанда, ол кезде DePIN шынымен жеңіске жетеді», – деп Карола BeInCrypto-ға жеткізді.
Фан 2025 жылы болған ілгерілеулерге, нақты активтерді (RWA) токенизациялаудың көтерілуіне және институционалдық қабылдаудың артуына нұсқап, нақты экономика орталықтандырылмаған жүйелерде құндылықты көріп отыр деп көрсетті. Оның ойынша, DePIN DeFi-ді кәсіпкерлік жағдайларға қосатын инфрақұрылым қабатына айналу үшін жақсы орналасқан.
«Жақын арада DePIN криптоның TradFi-ге көпірлерінің біріне айналады деп сенемін, бұл сектор дамыған сайын DeFi-ді нақты әлемдік дәрежеге тіреу үшін инфрақұрылымдық қабат қызметін атқарады. Институттар қауіпсіз есеп айырысуды қолдауға арналған сенімді, экономикалық тиімді инфрақұрылымды іздегенде, DePIN тәжірибелік негізден сандық қаржының негізгі қабатына қарай жылжиды».
Нарық мұны қазір немесе жылдар өткен соң түсінгеніне қарамастан, сарапшылар ортақ бір ойға келді: DePIN-нің ұзақ мерзімді құны алып-сатарлықта емес, криптоның нақты әлемдік әсерін қамтамасыз ететін көрінбейтін инфрақұрылымға айналуында жатыр.
