Көптеген жылдар бойы қытайлық крипто инвесторлар нарық құбылмалылығынан қорғану үшін USDT және басқа долларға байланған стейблкоиндерді сенімді қорғаныш ретінде пайдаланды. Алайда валюта динамикасындағы күрт өзгеріс оларды ойлануға мәжбүр етіп отыр: «тұрақты» монета үйіңіздегі валютаға қарсы құнын жоғалтқанда не болады?
Соңғы алты ай ішінде оффшорлық юань доллармен салыстырғанда 7,4-тен 7,06-ға дейін өсті, бұл бір жылдағы ең күшті деңгейі екенін көрсетеді. Бұл нығаю Қытайдың жалпы экономикасына пайда әкелті, бірақ стейблкоин иелері үшін жағымсыз жағдай туғызады — доллармен көрсетілген активтері юань тұрғысынан құндылығын жасырын жоғалтып жатыр.
Доллар иеліктеріне қарсы мінсіз дауыл
Математика қарапайым, бірақ ауыр. Сәуір айында 100 000 юанды 7,4 бағамында USDT-ге айырбастаған қытайлық инвестор егер қазір 7,06 бағамында қайта айырбастаса, небәрі шамамен 95 400 юан алатынын білдіретіндіктен, өзінің 4,6%-ға шығындалатынын көреді, ешқандай құбылмалы крипто активке қол тигізбей-ақ.
Бұл уақытша жай ғана кедергі емес. АҚШ еңбек нарығындағы әлсіз деректер және ФРЖ мөлшерлемелерінің агрессивті төмендеуі кэрри-трейдтерін жаппай кері қайтарып тастауға себепкер болғандықтан, жыл басынан бастап доллар индексі шамамен 10%-ға төмендеуде. Осы уақытта, Қытайдың қор нарығындағы ралли — Шанхай индексі 4 000-ды бұзып, шетел капиталының келуіне себепші болып, юаньды күшейтті.
Сонымен қатар, Қытайда қаңтар мен шілде аралығында юаньмен есептелген сауда екі еселенген. Корпорациялар қаржылық келісімшарттармен хеджирлеуді күшейтіп, спекуляциядан тыс практикалық RMB сұранысын арттырды.
Goldman Sachs зерттеуі 1% юань күшеюі қытай акцияларында 3% өсумен байланысты екенін көрсетеді, бұл өзін-өзі күшейтетін циклды жасап, валютаны одан әрі жоғары көтеруі мүмкін.
USDT: Қауіпсіз айлақтан тәуекел активіне дейін
Бұл өзгеріс доллар стейблкоиндерінің қытайлық крипто пайдаланушылар үшін сенімді қорғаныс құралы емес екендігін көрсетеді. АҚШ долларының әлсіреуі мен RMB нығаюы USDT-ның жергілікті сатып алу қабілетін төмендетеді.
Қатаң реттеулер мұны қиындата түседі. Мамыр айында Қытайдың орталық банкі мен 13 министрлік стейблкоиндарды ақшаны жылыстату мен валюта айырбасын қадағалаудағы мәселе ретінде ресми түрде көрсетті. Соңғы мәлімдемелерде стейблкоиндардың заңдық статусы жоқ екенін және заңсыз пайдалануға осал екенін атап өтіп, құқықтық қадағалаудың күшеюі мүмкін екенін ескертті.
«Қытайдың орталық банкі стейблкоиндарға криптовалюталық тыйым салу аясында заңды төлем құралы мәртебесі жоқ виртуалды валюта деп айыптап, жаңа ескерту жасады. Реттеушілер оларды ақшаны жылыстату, қаражат жинау алаяқтығы және заңсыз шекарааралық капитал ауыстырулары үшін пайдалануға болатынын айтады».
Peer-to-peer нарықтарындағы USDT-дан RMB-ға арналған айырбас бағамы 7-ден төмендеп, нарықтық қысым мен реттеу тәуекелінің үстемелерін көрсетеді. Транзакциялық төлемдер мен спрэдтер де өсті.
Қытайлық инвесторлар токенделген нақты әлемдік активтерге назар аударады
Жинақтарын азайтып, реттеу күшеюін басқару үшін қытайлық инвесторлар жаңа стратегияларды қолдануда. Олар USDT сақтаудың орнына, көптеген инвесторлар нақты әлемдегі доллармен көрсетілетін активтерді, мысалы, токенделген Американдық акциялар және алтынды таңдауда. Бұл активтер кіріс әкелуі немесе бағасы өсуі мүмкін, бұл валюта шығындарын және реттеу кедергілерін өтей алады.
Бұл үрдіс институционалдық инвесторлардың физикалық активтерді токендеуге жаһандық көшуімен үйлеседі, блокчейнді дәстүрлі нарықпен біріктіреді. Қытайлық крипто иелері үшін бұл баламалар долларлық экспозицияны сақтай отырып, таза валюталық ставкалардан тыс диверсификациялауды ұсынады.
USDT-ның тез сенімді активтен қауіпке айналуы қытайлық крипто секторына және RMB –ге маңызды өзгеріс әкеледі. Қытайлық инвесторлар үшін стейблкоиндерді қауіпсіз жинақ шоттары ретінде қарастыру дәуірі аяқталуы мүмкін.
