2025 жылы орталықтандырылмаған деривативтер DeFi-дің негізгі сегментіне айналды, және dYdX ең ықпалды платформалардың бірі ретінде танылды. Барлық уақытта сауда көлемі 1,5 трлн доллардан асып, протокол сәттілігін токен иелерімен байланыстыратын жаңартылған токеномика үлгісімен, бұл платформа жай ғана DEX болмай, толыққанды нарық инфрақұрылымы қабатына айналып келеді.
2025 жыл орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) өзінің тәжірибелік кезеңінен өтіп, тұрақты және институционалдық қатысу дәуіріне қадам басқан уақыт ретінде есте қалады. Жаңа жарияланған dYdX 2025 жылдық экожүйе есебіне сәйкес, протокол нарықтағы кездейсоқ құбылмалылықты қуалаудан кетіп, бағдарламалық және орнықты өтімділік қалыптастыруға сәтті ауысты.
Он-чейн мезгілсіз деривативтер көлемі әлем бойынша 10 трлн долларға жуықтағанда, dYdX-тің терең интеграцияларға, кәсіби деңгейдегі орындауға және қуатты байбэк үлгісіне бет бұруы «орталықтандырылмаған Уолл-стрит» туралы нарративтің ақыры жүзеге аса бастағанын аңғартады.
Маңызды сандар: 1,55 трлн доллар және қалпына келу нарративі
Протокол барлық нұсқаларында жалпы 1,55 трлн доллар сауда көлемін тіркеді. Есепте жыл ішінде U-тәрізді қалпына келу көрсеткіштері анық көрінеді.
2025 жылдың екінші тоқсанында жалпы нарықтың бірігуіне байланысты сауда көлемі 16 млрд долларға төмендеп, салыстырмалы түрде тыныш өткен болатын. Дегенмен, соңғы тоқсанда өсу серпіні байқалды. IV тоқсанда сауда көлемі 34,3 млрд долларға жетіп, жылдағы ең мықты кезеңге айналды.
Бұл қалпына келу тек нарық бета көрсеткіші арқасында болған жоқ. Оған қауымдастық басқара бастаған Market Mapper іске қосылуы және BTC-USD мен SOL-USD сияқты негізгі жұптардағы өтімділік CEX деңгейіне жеткен Fee Holidays акциялары сеп болды.
2025 жылғы негізгі протокол көрсеткіштеріне жатады:
- Протокол кірісі: dYdX v4 іске қосылғалы бері комиссиялардан 64,7 млн доллар.
- Стейкинг қауіпсіздігі: dYdX Chain-ді қорғайтын пайдаланушыларға 48 млн доллар көлемінде сыйақы таратылды.
- Нарықты кеңейту: жалпы нарық саны 386-ға жетті, бұл — активтер қолжетімділігі 200%-ға артқанының көрсеткіші.
- Қолданушылар саны: DYDX иелерінің саны жылдық есепте шамамен 85%-ға өсті, енді 98 100-ден аса бірегей адрес бар.
Tokenomics 2.0: қайтарымды сатып алудың үдеткіш механизмі іске қосылып жатыр
DeFi басқару токендерінің пайдалылығы көп жылдар бойы қызу талқыланып келді. 2025 жылы dYdX DYDX Байбэк бағдарламасын кеңейте отырып, нақты жауап ұсынды. Алғашқыда пилоттық жоба ретінде басталған бұл механизм уақыт өте келе протокол деңгейіндегі тұрақты қайта сатып алу жүйесіне айналдырылып, Қазынашылық SubDAO тарапынан жүзеге асырылады және басқарылады.
Басқару арқылы жүзеге асқан жаңартулардың ішінде, әсіресе №313 ұсынысты атап өткен жөн. Қауымдастық жиынтық таза кірістің 75%-ын DYDX-ті ашық нарықта жүйелі түрде қайта сатып алуға бағыттау туралы дауыс берді. Бұл токендер тек жойылып қана қоймай, желіні одан әрі орталықсыздандырып және қорғау үшін стейкингке салынады, осылайша флайвил эффектісі қалыптасады:
- Көбірек сауда көлемі — көп комиссия.
- Комиссия көбейсе, байбэктер де ұлғаяды.
- Байбэктер арқылы стейкингке салынған DYDX саны өсіп, желі қауіпсіздігі артады және өтімді ұсыныс азаяды.
2026 жылдың қаңтарында бағдарлама аясында 8,46 млн DYDX қайта сатып алынып және стейкингке салынып үлгерді, сатып алған кездегі жалпы нарықтық құны 1,72 млн долларды құрады. Бұл механизм тұрақты түрде орташа жылдық стейкинг кірісін 3,3%-да ұстап, ұзақ мерзімді иелерге құбылмалы нарықта нақты табыс береді.
Solana Spot және бөлшектелген қолданушы интерфейсі
2025 жылғы ең маңызды технологиялық жетістіктердің бірі — Solana са spot саудасының енгізілуі болды. Бұған дейін dYdX протоколы тек мезгілсіз келісімшарттармен байланысты еді. Алаңға spot нарықтарын қосу арқылы, платформа институционалдық стратегиялардың кең ауқымды түрлерін қамти бастады, мысалы, әртүрлі нарықтарды хеджирлеу және кэш-энд-керри мәмілелері.
Есеп пайдаланушылардың протоколмен өзара әрекет ету тәсіліндегі үлкен өзгерісті де атап өтеді — Pocket Pro Bot — Telegram-ға негізделген сауда интерфейсінің арқасында. Трейдерлерге олардың орналасқан әлеуметтік алаңдарында жолығып, dYdX қатысу шегін айтарлықтай төмендетті. Бұл икемділік қолданушыларға өз позицияларын басқарып, рейтингтерді бақылап, сауда мәмілесін әлеуметтік жұмыс ағынынан шықпай-ақ жүзеге асыруға мүмкіндік береді.
Сонымен қатар, Market Mapper бастамасы листинг үдерісін орталықсыздандырды. Енді активті тізімге енгізуді күтіп уақыт жоғалтпай, ешқандай кедергісіз қауымдастық жаңа нарықтарды өз бетінше ұсына алады. Осылайша dYdX крипто-активтердің ұсақ сегментіне қол жеткізіп, жаңа токендер үшін негізгі платформа ретіндегі орнын сақтап келеді.
Институционалдық деңгейдегі инфрақұрылым: айырмашылықты жою
Орталықтандырылған биржалармен (CEX) бәсекелес болу үшін миллисекундтық кідіріс пен сауда орындалу әділеттілігі сөзсіз талап болып табылады. 2025 жылғы есепте протокол инфрақұрылымына ауқымды жаңғырту жұмыстары жасалғаны көрсетілген.
Order Entry Gateway Services (OEGS) және Designated Proposers енгізу блок уақытының тұрақтылығын айтарлықтай жақсартты. Негізгі инфрақұрылымды «bare-metal» серверлеріне көшіру арқылы Ops SubDAO ай сайынғы операциялық шығынды 35 000 доллардан небәрі 6 000 долларға дейін қысқарта алды және сонымен қатар жоғары жиілікті трейдерлер үшін кідіріс уақыты азайды.
Институционалдық қабылдау CoinRoutes, CCXT және Foxify Trade секілді кәсіби деңгейдегі құралдармен терең интеграциялар арқылы одан әрі нығайды. Осы интеграциялар хедж-қорлар мен маркет-мейкерлерге dYdX-ті бағдарламалық соңғы нүкте ретінде қарастыруға мүмкіндік беріп, орталықтандырылған және орталықтандырылмаған алаңдар арасында тапсырыстар ағынын еш кедергісіз бағыттауын қамтамасыз етеді.
Басқару және SubDAO дәуірі: егемен машина
2025 жылы экожүйе 135 басқару ұсынысын өңдеп, DeFi саласында сирек кездесетін қауымдастықтың белсенділігін көрсетті. SubDAO моделі қазір толық іске қосылып, протоколдың әртүрлі қырларын мамандандырылған құрылымдар басқарып отыр:
- dYdX Foundation: Стратегиялық үйлестіру және реттеушілік анықтығына назар аударады. 2025 жылы Foundation MiCA-ға сәйкес ақ қағаз жариялап, Еуропадағы реттеу ортасының өзгерісіне сай сәйкестікке қатысты мәселелерді айқындады
- Operations SubDAO: dYdX Chain-нің техникалық саулығына жауапты, протокол жаңартуларын (v8,1) және жалпыға қолжетімді валидатор бақылау панельдерін басқарады.
- Treasury SubDAO: Treasury активтерін 45 млн-нан 85 млн-нан астам DYDX-ке дейін ұлғайтуды басқарды, әрі байбэк бағдарламасына жетекшілік етті.
- dYdX Grants Ltd: 13,1 млн DYDX-пен қайта іске қосылып, маңызды зерттеулерді, әзірлеушілерге арналған құралдарды әрі экожүйені дамыту бастамаларын қаржыландырады.
dYdX-тің өсуі: 20 млн долларлық катализатор
Жылдың импульсін бастау үшін экожүйе dYdX Surge атты ауқымды 20 млн долларлық сауда жарысын іске қосты. Дәстүрлі трейдинг байқауларынан ерекшелігі, Surge жүлделері киттерге ғана арналмаған, тұрақты өтімділік қамтамасыз ету мен әртүрлі нарықтар бойынша сауда көлеміне негізделген.
Бағдарлама үлкен жетістікке жетіп, тек серіктестік каналында сауда көлемін 17 млрд доллардан астамға арттырды. 2025 жылдың соңында Серіктестік бағдарлама қабілеті қайта қаралып, ең үздік серіктестерге табыстың 50%-ға дейінін бөліп беру мүмкіндігі енгізілді, осылайша протокол дамуына ықпал ететін платформалар мен инфлюэнсерлердің жетістігімен бөлісті.
2026 жылға көз тіккенде, dYdX Foundation-ның хабары айқын: назар енді «кез келген бағамен өсу» емес, «тұрақты нарықтық үстемдікке» ауысты.
Келер жылы он-чейн мезгілсіз сауда көлемі 10 трлн доллардан асады деп болжанғандықтан, dYdX тарату стратегиясына екі есе көңіл бөледі. Тапсырыстар ағыны үшін мобильді боттар арқылы жаңа бағыттарды іске қосуды, институционалдық API-ға терең қолдау көрсетуді және реттеушілік талаптарға сәйкес келуді жалғастырмақ. dYdX 2026 жылға шығын құрылымы ықшамдап, токенді үйлестіру моделін одан әрі күшейтіп және техникалық стекін орталықтандырылған алпауыттардың өнімділігіне толық жеткізген күйде енеді. «DeFi мен CeFi» арасындағы соғысты бақылап отырғандар үшін, 2025 жылғы есеп бір нәрсені дәлелдейді: он-чейн артықшылығы енді теория емес, ол 1,5 трлн долларлық шындық.
