Ethereum осы айдың басында АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (SEC) бірнеше спот биржалық қорлар (ETF) үшін опциондар саудасын мақұлдаған кезде маңызды кезеңге жетті. Бұл қадам өтімділікті арттырып, институционалдық инвесторлардың қызығушылығын тартып, Ethereum-ның негізгі криптовалюта ретіндегі орнын нығайтады деп күтілуде.
Алайда, Ethereum-ның нарықтық капитализациясы Bitcoin-мен салыстырғанда кіші болғандықтан, ол гамма сығымдарына осал, бұл инвесторлар үшін тәуекелдерді арттырады. BeInCrypto туынды құралдар саудасы бойынша сарапшыдан және FalconX, BingX, Komodo Platform және Gravity өкілдерінен осы жаңа сипаттаманың ықтимал әсерін талдау үшін кеңес алды.
Ethereum ETF опциялары SEC мақұлдауын алды
Ethereum қауымдастығы осы айдың басында SEC бар Ethereum ETF-тері үшін опциондар саудасын мақұлдаған кезде қуанды. Бұл мақұлдау цифрлық активтер үшін маңызды реттеуші даму болып табылады.
Бұл аптада АҚШ-та спот Ethereum ETF-тері үшін опциондар саудасының ресми дебюті өтті. BlackRock-тың iShares Ethereum Trust (ETHA) опциондарды бірінші болып тізімдеді, сауда Nasdaq ISE-де басталды.
Көп ұзамай, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) және Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), сондай-ақ Bitwise Ethereum ETF (ETHW) үшін опциондардың кеңірек қолжетімділігі пайда болды, олардың барлығы Cboe BZX биржасында сауданы бастады.
Бұл қадам крипто трейдерлерінен тыс кең ауқымды инвесторларға тікелей иелік етпей-ақ, ETF сияқты таныс инвестициялық құралдар арқылы Ethereum бағасына хеджирлеу және алыпсатарлық мүмкіндіктерінен пайда табуға мүмкіндік береді.
Бұл жаңалықтың уақыты өте оң, өйткені Ethereum соңғы уақытта нарықта біраз позициясын жоғалтты.
Опциондар саудасы Ethereum-ның нарықтағы орнын нығайту үшін
Осы аптада Ethereum-ды қоршаған нарық сенімінің айтарлықтай төмендеуі байқалды, BeInCrypto оның бағасы 2023 жылдың наурызынан бері ең төменгі деңгейге түскенін хабарлады. Бұл құлдырау Дональд Трамптың Азаттық күнімен нашарлаған кеңірек нарық құлдырауымен сәйкес келді.
Бұл аю көңіл-күйін одан әрі күшейтіп, ETH/BTC қатынасы бес жылдық ең төменгі деңгейге жетті, бұл Bitcoin-ның Ethereum-ға үстемдігін арттырып жатқанын көрсетеді.
Сонымен қатар, ірі Ethereum иелері үлкен көлемде сату жасап, олардың бағасына төмендеу қысымын түсіруде. Ethereum-ның құны 2025 жылдың басынан бері 51,3%-ға күрт төмендеді, және инвесторлардың сенімі әлсіреді, бұл кем дегенде 1 млн доллар ETH ұстайтын мекенжайлардың азаюымен дәлелденеді.
Опциондар саудасы енді көбірек трейдерлерге қолжетімді болғандықтан, сарапшылар Ethereum-ның нарықтық позициясы жақсарады деп болжайды.
«ETH үстемдігін жоғалтып жатыр, 17%-дан төмен деңгейде қалып қойды. Опциондар оған институционалдық ауырлық береді. Ол қор стратегиялары үшін бағдарламаланатын болады. Көбірек құралдар көбірек қолдану жағдайларын білдіреді, бұл өз кезегінде көбірек капиталдың сақталуын білдіреді», – деп болжады Gravity Team компаниясының бас директоры және негізін қалаушы Мартинс Бенкитис.
Опциондар саудасының осы жаңа қолжетімділігі инвесторлар мен кеңірек Ethereum экожүйесі үшін қосымша мүмкіндіктер жасайды.
Инвесторларға кеңірек қолжетімділік пен өтімділік
2024 жылдың шілдесінде SEC Ethereum ETF-терін мақұлдауы маңызды болды, өйткені ол дәстүрлі инвесторларға активтерді тікелей ұстамай-ақ крипто нарығына кіруге мүмкіндік берді. Енді опциондар саудасы да қолжетімді болғандықтан, бұл артықшылықтар одан да үлкен болады деп күтілуде.
«Бұл портфельді әртараптандыру үшін қосымша мүмкіндіктер береді және ETH негізіндегі өнімдер үшін көбірек жолдар жасайды. Bitcoin ETF ұсыныстарымен шектелмеген опциондармен, инвесторлар өз қаражаттарын қалай бөлу керектігін қайта қарастыруы мүмкін. Бұл ауысым неғұрлым күрделі сауда стратегияларына және Ethereum негізіндегі өнімдерге үлкен қатысуға әкелуі мүмкін», – деді BingX компаниясының бас өнім директоры Вивьен Лин BeInCrypto-ға.
Ethereum ETF нарығы опциондар саудасы арқылы қатысудың артуымен табиғи түрде өтімдірек болады.
Жоғары сауда көлемдері мен хеджирлеу талаптары
SEC-тің Ethereum ETF инвесторлары үшін опциондар саудасына жаңа мақұлдауы нарықтың бастапқыда жоғары сауда көлемін бастан кешіретінін көрсетеді. Нәтижесінде, маркет-мейкерлер дайын болуы керек.
Колл опциондарының көбеюі институционалдық маркет-мейкерлерді сұранысты қанағаттандыру үшін көбірек Ethereum сатып алуға хедж жасауға мәжбүр етеді.
«Бұл опциондар нарығының спот нарықтарға жақсы өтімділік әкелетін канондық қабылданған динамикасы», – деп түсіндірді туынды құралдар трейдері Гордон Грант.
Ethereum институционалдық саудада ерекше артықшылыққа ие болып, оның қабылданған сапасын арттырып, негізгі нарық қатысушылары арасында оптимизмді арттырады.
«ETH енді шынайы институционалдық қолдау алды. Опциондар енді іске қосылғандықтан, Ether саудаланатын құралдар тұрғысынан BTC-ге жақындап келеді. Бұл ETH-тің заңдылығы мен хеджирлеу стратегияларындағы пайдалылығын арттырып, Bitcoin-ның үстемдік нарративіндегі алшақтықты азайтады», – деді Бенкитис BeInCrypto-ға.
Дегенмен, опциондар саудасындағы жылдам өсулер Ethereum бағасына, әсіресе қысқа мерзімде, күтпеген салдарлар әкелуі мүмкін.
Инвесторлар гамма сығылуынан зардап шегеді ме?
Маркет-мейкерлер опциондар коллдарының жоғары көлемі жағдайында негізгі активті көбірек сатып алуға асыққанда, Ethereum бағасы табиғи түрде өседі. Бұл жағдай айқын гамма сығылуына әкелуі мүмкін.
Маркет-мейкерлер осы сценарийде өз позицияларын хеджирлегенде, нәтижесінде пайда болатын сатып алу қысымы оң кері байланыс циклін жасайды. Бөлшек инвесторлар Ethereum бағасының өсуінен пайда табуға үміттеніп, қатысуға көбірек бейім болады.
Бұл сценарийдің салдары Ethereum үшін ерекше айқын, өйткені оның нарықтық капитализациясы Bitcoin-мен салыстырғанда айтарлықтай аз.
Бөлшек трейдерлердің ETHA колл опциондарын агрессивті сатып алуы маркет-мейкерлерді негізгі ETHA акцияларын сатып алу арқылы хеджирлеуге мәжбүр етуі мүмкін, бұл ETHA және, тиісінше, Ethereum бағасына айқын әсер етуі ықтимал.
«Біз опцион сатушылардың ұзақ мерзімде жалпы үстемдік ететініне сенеміз, бірақ қысқа мерзімді серпілістерде бөлшек импульс трейдерлері ETHA коллдарын жаппай сатып алушыларға айналып, гамма сығылу әсерлерін тудыруы мүмкін, GME сияқты мемкоин акцияларында көргеніміздей. ETH-ті сығу BTC-ге қарағанда оңайырақ болады, өйткені оның нарықтық капитализациясы тек 190 млрд доллар, ал BTC-нің 1,65 трлн доллар», – деді Джошуа Лим, FalconX-тің нарықтар бойынша жаһандық тең басшысы, BeInCrypto-ға.
Сонымен қатар, Грант арбитражға негізделген ағындар баға ауытқуларын одан әрі күшейтеді деп болжайды.
Арбитраж мүмкіндіктері пайда болады деп күтілуде
Опциондар саудасындағы тәжірибелі инвесторлар пайда табу және тәуекелді азайту үшін арбитражды қолдануы мүмкін.
Арбитраж әртүрлі нарықтарда немесе нысандарда бірдей немесе дерлік бірдей активтер үшін баға айырмашылықтарын пайдалану болып табылады. Бұл арзан нарықта сатып алып, қымбат нарықта сату арқылы жүзеге асырылады.
Гранттың айтуынша, трейдерлер ETH опциондары нарығы әртүрлі платформаларда дамыған сайын осы баға айырмашылықтарын іздеп, пайдаланатын болады.
«Мен дерибит, CME және спот eth опциондары арасында көбірек арбитраждық әрекеттерді күтемін және барлық үш нарықтағы бір жақты ағындар уақытша тұрақсыздық тудыруы мүмкін болса да, әртүрлі алаңдар арқылы үлкен өтімділік ақырында позициялауға байланысты ауытқулардың экстремаларын және мұндай ауытқулардың жиілігін азайтуы керек. Мысалы, деректер әлі де толық емес болғандықтан, iBit опциондары енгізілгеннен кейін btc-де волатильділік ауытқуының төмендегені байқалады», – деп түсіндірді ол.
Арбитраждық әрекеттер Ethereum опциондар нарығындағы баға белгілеу мен өтімділікті жақсартады деп күтілсе де, актив әлі де Bitcoin-ның орныққан нарықтық көшбасшылығының көлеңкесінде жұмыс істейді.
Ethereum-ға тарихи опциондарды мақұлдау Bitcoin-мен арадағы алшақтықты жабуға көмектесе ме?
Ethereum осы аптада үлкен жетістікке жеткенімен, ол негізгі бәсекелесі Bitcoin-мен бәсекелеседі.
2024 жылдың кеш күзінде BlackRock-тың iShares Bitcoin Trust (IBIT) бойынша опциондар саудасы басталып, опциондар ұсынатын алғашқы АҚШ спот Bitcoin ETF-і болды. Бастапқы іске қосылғаннан бері бір жыл өтпесе де, Bitcoin ETF-тері бойынша опциондар саудасы бөлшек және институционалдық инвесторлардан күшті сауда көлемдерін көрді.
Komodo Platform-ның бас технологиялық директоры Кадан Стадельманның айтуынша, Ethereum ETF-тері бойынша опциондар саудасы салыстырмалы түрде әсерсіз болады. Инвесторлар үшін Bitcoin әлі де таңдаулы криптовалюта болып қала береді.
«Bitcoin-ның спот ETF-імен салыстырғанда, Ethereum-ның ETF-і мұндай тұрақты сұранысты көрген жоқ. Опциондар саудасы институционалдық капиталды қосқанымен, Bitcoin криптовалютаның алғашқы қозғаушысы болып қала береді және жалпы нарықтық капитализациясы жоғары. Ол ешқайда кетпейді. Ол институционалдық портфельдер үшін басым крипто актив болып қала береді», – деді Стадельман BeInCrypto-ға.
Сондықтан, оның болжамы бойынша Ethereum-ның нарықтық позициясы жақын арада Bitcoin-нан асып кетпейді.
«Ethereum-ның Bitcoin-ның нарықтық капитализациясын басып озуы уәде етілгенімен, бұл ықтимал емес. Консервативті және көп ақшалы инвесторлар Bitcoin-ды басқа крипто активтерге, соның ішінде Ethereum-ға қарағанда қауіпсіз деп санап, оны таңдайды. Ethereum Bitcoin-ның беделіне жету үшін DeFi және стейблкоин нарықтарындағы пайдалығын арттыруға тәуелді болуы керек», – деп қорытындылады ол.
Бұл жағдай осылай болуы мүмкін, бірақ опциондар саудасы Ethereum-ның болашағына зиян келтірмейді; керісінше, оны нығайтады.
Ethereum-ның опциондармен сауда дәуірі мүмкіндіктерді пайдалана ала ма?
Ethereum қазір ETF-тері бойынша опциондар саудасына SEC мақұлдауын алған екінші криптовалюта болып табылады. Бұл бір қадам цифрлық активтерді институттар үшін одан әрі заңдастырып, олардың дәстүрлі нарықтардағы қатысуын арттырып, жалпы көрінісін күшейтеді.
Ethereum-ның нарықтық позициясына жақында болған елеулі соққыларға қарамастан, бұл жаңалық оң даму болып табылады. Бұл оның негізгі бәсекелесін басып озуға жеткіліксіз болуы мүмкін, бірақ дұрыс бағыттағы қадамды білдіреді.
Инвесторлар бұл жаңа мүмкіндікті үйренген сайын, олардың қатысу деңгейі Ethereum үшін қаншалықты пайдалы болатынын көрсетеді.
