АҚШ доллары әлсіреген сайын, крипто экономикасында еуроның рөлі үшін мүмкіндік пайда болады. Еуроға байланған стейблкоиндердің кеңінен қолданылуы еуропалық инвесторлардың доллармен байланыстырылған активтеріндегі валюта айырбастау шығынын азайтуға деген ұмтылысын көрсетеді.
CoinShares компаниясының аға ғылыми қызметкері Люк Нолан BeInCrypto-ға бұл үрдістің жалғасатынын күтетінін айтты, дегенмен ол АҚШ долларының рөлі толықтай жойылады деп сенбейді.
Доллардың 50 жылдық ең төменгі деңгейі
Соңғы айларда АҚШ доллары айтарлықтай және жылдам құлдырауды бастан кешірді. 2025 жылдың алғашқы алты айындағы оның көрсеткіші 1973 жылдан бері алғаш рет ең нашар болды.
Morgan Stanley мәліметі бойынша, осы жылдың бірінші жартысында АҚШ долларының құны басқа валюталарға қатысты шамамен 11%-ға төмендеді, бұл оның 50 жылдан астам уақыттағы ең үлкен құлдырауы болып табылады және 15 жылдық өсу кезеңін аяқтады.
АҚШ экономикасы мен оның активтеріне деген инвесторлардың сенімі тарифтер мен саудаға қатысты үкіметтің болжап болмайтын саясаты арқылы бұзылды.
Жақында қабылданған “One Big Beautiful Bill Act” бұл алаңдаушылықтарды өсіп келе жатқан бюджет тапшылығы мен елдің қарызының өсуі туралы қорқыныштарды күшейте отырып, ушықтырды.
Бұл саясаттар инвесторларды АҚШ үкіметінің облигацияларынан алыстатты. Осы саясаттардың жалғасуын ескере отырып, Morgan Stanley 2026 жылдың соңына дейін доллардың қосымша 10%-ға төмендейтінін болжады.
Инвесторлардың назарын АҚШ ерекшелігі туралы ұғымнан алыстатуымен, еуро сияқты валюталар, доллардың негізгі бәсекелесі, пайда табуы мүмкін. Бұл үрдіс крипто секторында айқын көрінуі ықтимал.
Еуропада доллардың крипто үстемдігі аяқталып жатыр ма?
АҚШ долларының бұрынғы даусыз тұрақтылығы мен үстемдігі әлемнің қаржы жүйесінің негізі ретінде қызмет етіп келді, криптовалюта нарығы да ерекшелік емес.
Көптеген еуропалық инвесторлар үшін жақында доллардың құлдырауы күрделі мәселе туғызды. Беткі жағынан, доллардағы тұрақты биткоин бағасы жақсы нәрсе сияқты көрінуі мүмкін. Алайда, бұл маңызды ішкі валюта динамикасын жасырады.
“Егер еуропалық иесі… биржа арқылы сатып алынған биткоинді ұстап, оның бағасы дәл сол қалпында қалатын кезеңде ұстаса, бірақ доллар еуроға қатысты әлсіресе, онда иесі нақты мәнде сол айырмашылықты жоғалтады,” – деді Нолан BeInCrypto-ға.
Бұл валюта айырбастау шығыны еуропалық инвесторлардың валюта тәуекеліне көбірек назар аударуына себеп болып отыр. Олар өздерінің табыстары тек биткоиннің көрсеткішіне ғана емес, сонымен қатар АҚШ долларының күші немесе әлсіздігіне тікелей байланысты екенін түсінуде.
“Бұл BTC/EUR номинациясында көрсетіледі, сондай-ақ егер иесі доллармен қолма-қол ақшаға айналдырса да, өйткені ол еуроға қайта айналдырылған кезде, олар салғаннан аз еуро алады,” – деп қосты Нолан.
Бұл мәселемен бетпе-бет келген еуропалық инвесторлар өздерінің крипто портфелдерін доллардың құбылмалылығынан оқшаулау үшін практикалық қадамдар жасауда.
Валюталық тежелуді болдырмау
Доллардың ұзақ уақыт бойы күші доллармен номинацияланған активтерге инвестиция салуды тартымды еткен, бұл Ноланның айтуынша, еуропалық инвесторлар үшін “қос жеңіс” ұсынған. Алайда, қазіргі макроэкономикалық өзгерістермен бұл динамика кері айналды.
Нәтижесінде, еуромен номинацияланған саудаға айтарлықтай бетбұрыс байқалуда. Валюта тәуекелін қайта бағалау нарық деректерінде де көрініс табуда.
Kaiko зерттеулеріне сәйкес, 2025 жылы еуропалық биржаларда USD Tether (USDT) бойынша баға белгіленген сауда жұптарының танымалдығы төмендеді. Олардың орнына, EUR-мен номинацияланған сауда танымал болуда. Нарық деректерін жеткізуші ETH/EUR жұптарының өтімділігі жыл сайын екі есеге артқанын анықтады, бұл үрдістің тек биткоинмен шектелмейтінін көрсетеді.
Еуропалық инвесторлар үшін бұл өзгеріс тек стратегияның өзгеруі емес, керісінше макроэкономикалық күштерге тікелей жауап болып табылады.
“Менің ойымша, әсер бар, бірақ ол үлкен емес… Енді, доллардың әлсіреуімен, егер олар доллармен номинацияланған стейблкоиндер арқылы сатып алса (немесе олар арқылы қолма-қол ақшаға айналдырса), онда шешім екі жақты болады: мен биткоиннің өсіп, USD/EUR жұбынан асып түсетініне сенемін бе?” – деді Нолан.
Криптовалютаны саудалап, оны жергілікті EUR жұптарында ұстай отырып, олар «осы валюта айырбастау шығынын ішінара азайту» үшін жұмыс істеп жатыр, деп атап өтті Нолан, цифрлық актив нарығына қатысудың тікелей және аз қауіпті жолына қарай жылжып.
Бұл өзгеріс еуропалық нарықтың жетіліп, өзінің экономикалық жағдайларына сәйкес келетін әдістер мен инфрақұрылымды дамытып жатқанын көрсетеді.
Еуромен белгіленген активтер үшін жаңа дәуір
Еуромен деноминацияланған саудаға көшу еуроға байланған стейблкоиндерге жаңадан назар аударуға әкелді.
Крипто секторында әлі де кішігірім ойыншы болғанымен, олардың соңғы өсуі сөзсіз. Бұл цифрлық активтер әлсіреп жатқан долларға тәуелді болмай, блокчейнде транзакция жасауға мүмкіндік береді.
«Бұл байқалады, бірақ әлі де үлкен нәрселердің аясында кішкентай балық. EURC (Circle) жыл басынан бері 55%-ға өсіп, 211 млн-ға жетті, EURS (Statis) жыл басынан бері 31%-ға өсіп, 146 млн-ға жетті. Жалпы EUR стейблкоин нарығының капитализациясы 585 млн доллар. Сондықтан әлі де үлкен нәрселердің аясында өте кішкентай. (стейблкоиндер үшін жалпы нарықтық капитализация 250 млрд доллар)», – деді Нолан BeInCrypto-ға.
Бұл стейблкоиндердің практикалық пайдалылығы кәсіби инвесторлар мен бизнес үшін ерекше маңызды. Олар қазыналарға шетелдік валюта тәуекелдерінсіз крипто активтерде қаражат ұстауға мүмкіндік береді. Еуро шарттарында тікелей жұмыс істеу мүмкіндігі үлкен тартымдылық болып табылады.
«Қазынашылық бөлімшелер енді толығымен еуро шарттарында отыра алады, бұл валюта айырбастау тәуекелін (кем дегенде ішінара) болдырмайды. Сондықтан, егер доллардың әлсіреуі жалғаса берсе, еуроға байланған стейблкоиндер танымал бола түсуі ықтимал деп күтемін», – деп қосты Нолан.
Бұл соңғы үрдіс крипто нарығындағы доллардың ұзақ мерзімді рөлі туралы үлкен сұрақ туғызады.
Криптода доллардың үстемдігі әлсірей ме?
Еуроға және әлемдік де-долларизациялау әрекеттеріне қарай ауысу крипто нарығының да осы бағытты ұстануы мүмкін бе деген ойға жетелейді.
Ноланның айтуынша, нәтиже күрделі және терминнің өзі білдіретіндей шектен тыс емес. Еуромен деноминацияланған өнімдердің өсуі маңызды болғанымен, криптоға түбегейлі әсер етуі екіталай. USD-ға байланған стейблкоиндердің ауқымы мен үстемдігі доллардың жаһандық рөлін нығайта береді.
«Менің ойымша, бұл крипто нарықтарына тұтастай әсер етуі екіталай. USD стейблкоиндері әлі де өте жылдам өсіп келеді және олар АҚШ қазынашылық облигацияларының табиғи сатып алушылары болғандықтан, жаһандық долларизацияны қолдайды», – деп түсіндірді ол.
Алайда, бұл үрдісті елемеу керек дегенді білдірмейді. Толық ауқымды де-долларизация жақын арада болмайды, бірақ Нолан нарықтың өзгерісін мойындайды. Мысалы, еуроға байланған стейблкоиндердің өсуі осы өзгерістің нақты көрсеткіші болып табылады.
«Менің ойымша, жылдың соңына қарай еуроға байланған стейблкоиндер 1 млрд доллардан асуы ықтимал», – деп қосты Нолан.
Бұл үрдіс крипто нарығының әртараптандырылған болашағына нұсқайды. Доллар көшбасшы болып қала берсе де, еуро және басқа валюталар ықпалды бола түседі. Бұл инвесторлар мен бизнес үшін жергілікті және аз қауіпті орта жасайды.
