Нарықтағы күтулер мен орталық банктің белгі беруі арасындағы алшақтық кеңейіп, мұнай бағасы Ирандағы қақтығыс аясында барреліне 111 доллардан асып, трейдерлерді биыл қабылданған барлық мөлшерлеме болжамдарын қайта қарастыруға мәжбүрледі.
Федералдық резерв мөлшерлемелерді 3,5%-3,75% деңгейінде өзгеріссіз қалдырғаннан екі күн өткен соң, фьючерс нарығы 2026 жылғы мөлшерлемені төмендету үміттерін толықтай алып тастады әрі ешбір ірі орталық банк қолдамаған мөлшерлеме өсу ықтималдығын бағаға кіріктірді.
Нарық пен орталық банк арасындағы байланыссыздық
CME FedWatch 29 сәуірдегі жиналысы бойынша деректер 89,7% ықтималдықпен мөлшерлемелер өзгермейді деп көрсетсе, 10,3% ықтималдық мөлшерлеме өсуіне тиесілі. Жеңілдету болуы ықтимал емес (0%). Бір ай бұрын өсім ықтималдығы болмаған.
Бұл қайта баға беру үрдісі әрі қарай да жалғасуда. 2026 жылғы қазанға қарай шартты ықтималдықтар бойынша 375-400 базистік тармақ аралығының салмағы 28,8%-ды, ал 4,00-4,25 аралығына тағы 4,4%-ды құрайды. Сол жиналыста мөлшерлемені төмендету ықтималдығы толық жойылған.
Халықаралық валюта қорының бұрынғы бас экономисі Гита Гопинат жұмадағы жазбасында нарықтағы кең таралған пікірге қарсы шығып, 2021 жылдағыдай сұраныс қарқындап жатқан жоқ әрі сабырлы ұстаным дұрыс деген ойды жеткізді.
«Маған нарықтар орталық банкирлерге қарағанда агрессивтірек реакция функцияларын бағаға кіріктіріп жатқандай көрінеді. Меніңше, орталық банкирлердің көбі әуелі жағдайды бақылап, энергия бағасы өсімінің қаншалықты сақталатынын көруді қалайды», – деп жазды Гопинат.
ФРЖ нақты не айтты
Fed-тің 18 наурыздағы «dot plot» кестесі осы жылы тек бір рет 25 базистік тармақта төмендету жоспарын көрсетіп тұр. Алайда, қазір 19 лауазымдының 7-уі ешқандай төмендетуді қолдамайды, ал желтоқсанда бұл көрсеткіш 6 болған.
2026 жылға арналған орташа инфляция болжамы 2,4%-дан 2,7%-ға өсті, яғни мұнай шокының әсері байқалды.
Fed төрағасы Джером Пауэлл айтты, энергия факторынан бағаның өсуі уақытша құбылыс болуы ықтимал, бірақ айтарлықтай белгісіздік сақталып отыр. Ол журналистерге Fed мөлшерлемені тек инфляция бойынша ілгерілеу айқындалғанда ғана төмендететінін жеткізді.
Сонымен бірге, Kobeissi Letter жазды, нарықтар биыл басында төрт мәрте төмендетуге үміттенгенінен айнып, қазір жылдың соңына дейін өсім болуына 50%-дық мүмкіндік беріп отыр.
Сарапшы Пьеро Чингари қазіргі фьючерстік баға бойынша қазан айында өсім болуының 54% ықтималдығын көрсетті.
Goldman Sachs және Barclays екі мекемесі де алғашқы төмендету болжамын қыркүйек айына ысырды; Barclays бүкіл жылға бір ғана төмендетуді күтеді.
Қазір негізгі сұрақ – нарықтар саяси өзгеріс жасалады деп орынды алға шығып отыр ма, не орталық банкирлер түпкілікті уақытша қарастыратын энергия шогына артық реакция танытып отыр ма?
Жауап ықтимал мұнай бағасының 100 доллардан жоғары қанша уақыт сақталатынына және Иран қақтығысының ары қарай шиеленісу-шиеленіспеуіне байланысты болады.
