Америка Құрама Штаттарының (АҚШ) Федералдық резервтік жүйесі (ФРЖ) сәрсенбі күні қыркүйек айындағы саясат жиналысынан кейін ақша-несие саясатының шешімдерін жариялап, экономикалық болжамдардың жаңартылған қысқаша мазмұнын (SEP), яғни нүктелік графикті жариялайды.
Нарық қатысушылары АҚШ орталық банкінің өткен жылдың желтоқсан айынан бері алғаш рет саясат мөлшерлемесін төмендетіп, оны 4%-4,25% аралығына дейін төмендетеді деп кеңінен күтуде.
CME FedWatch құралы инвесторлардың үлкен мөлшерлеме қысқартуға тек шамамен 6% ықтималдық беретінін, ал жылдың қалған бөлігінде жалпы 75 базистік пунктке (б.п.) қысқартуды шамамен 80% ықтималдықпен бағалайтынын көрсетеді. Бұл нарықтардың ФРЖ-ның жыл соңына дейін әр жиналыста мөлшерлемені 25 б.п. қысқартуын күтетінін білдіреді, егер күтпеген үлкен қысқарту болмаса.
Маусым айында жарияланған экономикалық болжамдардың жаңартылған қысқаша мазмұны (SEP) саясаткерлердің болжамдары 2025 жылы 50 б.п. мөлшерлеме қысқартуды білдіретінін көрсетті – бұл қазіргі нарықтардың күткенінен аз –, ал 2026 және 2027 жылдары 25 б.п. қысқарту күтілуде. 19 ФРЖ шенеунігінің жетеуі 2025 жылы қысқартулар болмайды деп болжады, екеуі бір қысқарту көреді, ал сегізі екі және екеуі осы жылы үш қысқарту болжайды.
Жаңа нүктелік график бірнеше себептер бойынша елеулі өзгерістер әкелуі мүмкін. Біріншіден, маусым айынан бері көңіл көншітпейтін жұмыспен қамту деректері және салыстырмалы түрде тұрақты инфляция көрсеткіштері инвесторларды көбірек жұмсақ саясат ұстанымына қарай итермеледі. 22 тамызда өткен жыл сайынғы Джексон Хоул симпозиумында ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл еңбек нарығына қатысты тәуекелдердің артып келе жатқанын мойындап, тарифтердің инфляциялық әсері қысқа мерзімді болады деп күтуге негіз бар екенін атап өтті.
Сонымен қатар, АҚШ Еңбек статистикасы бюросы (BLS) тамыз айында ауыл шаруашылығынан тыс жұмыс орындарының саны тек 22 000-ға өскенін, ал жұмыссыздық деңгейі 4,2%-дан 4,3%-ға дейін көтерілгенін хабарлады. Сонымен қатар, BLS-тің жұмыспен қамту деректеріне алдын ала эталондық түзетуі 2025 жылдың наурыз айындағы ауыл шаруашылығынан тыс жалпы жұмыспен қамту бастапқыда хабарланғаннан 911 000-ға немесе 0,6%-ға аз екенін көрсетті.
Барлық осы деректер ФРЖ-ның максималды жұмыспен қамтуды қолдау мандаты баға тұрақтылығынан басым болуы мүмкін екенін көрсетеді, тіпті инфляция өзінің мақсатынан алшақтап бара жатса да.
«Болашақ нұсқаулық жақында әлсіз еңбек нарығы туралы есептер нәтижесінде жұмсақ болуы ықтимал, бірақ инфляцияның артуы жақын және орта мерзімді кезеңде негізгі тәуекел болып қала беретіндіктен, тым жұмсақ болмайды», – деді TD Securities сарапшылары. «Біз SEP мұны көрсетеді деп сенеміз, 2025 жылы екі қысқартуды көрсетуді жалғастыра отырып, деректер болжамдарын сәл қатаң бағытқа ауыстырады», – деп қосты олар.
Нүктелік графикте кейбір өзгерістерді күтуге тағы бір себеп – саяси жағдай. Сенаттағы республикашылдар дүйсенбі күні Ақ үйдің экономикалық кеңесшісі Стивен Миранды Федералдық резервтік кеңеске қосылуға растады. Миран, 50 б.п. қысқартуды қолдауы ықтимал жұмсақ саясатты жақтаушы ретінде қарастырылып, алдағы жиналыста дауыс бере алады.
Сонымен қатар, ФРЖ губернаторлары Мишель Боуман және Кристофер Уоллер – келесі жылы төраға Пауэллді ауыстыруға үміткер – шілде айындағы жиналыстағыдай жұмсақ ұстанымды көрсету үшін хабарлама жіберуге тырысуы мүмкін. Керісінше, губернатор Лиза Кук президент Дональд Трамптың оны қызметтен босату әрекетін апелляциялық сот қабылдамағаннан кейін жиналысқа қатысады деп күтілуде.
ФРЖ пайыздық мөлшерлеме шешімін қашан жариялайды және ол EUR/USD-ға қалай әсер етуі мүмкін?
ФРЖ өзінің пайыздық мөлшерлеме шешімін жариялап, ақша-несие саясатының мәлімдемесін, жаңартылған SEP-мен бірге, 18:00 GMT-де жариялауды жоспарлап отыр. Одан кейін ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің баспасөз конференциясы 18:30 GMT-де басталады.
АҚШ долларының (USD) бағасына айтарлықтай әсер етуі мүмкін бірнеше түрлі сценарийлерді қарастыру қажет.
Егер ФРЖ нарықтарды 50 б.п. мөлшерлеме қысқартумен таң қалдырса, USD дереу сатылым қысымына ұшырауы мүмкін. Алайда, мұндай шешімнің себебі ФРЖ-ның инфляция мен жұмыспен қамту деректерін талдауға уақыт сатып алу үшін мөлшерлеме қысқартуды алдын ала жасағысы келетінін көрсетсе, USD бірден қалпына келуі мүмкін. Бұл, негізінен, кейінгі мөлшерлеме қысқартулардың ықтималдығын күрт төмендетеді.
Басқа сценарийде, ФРЖ күткендей 25 б.п. қысқартуға бара алады, бірақ егер нүктелік график саясат ұстанымының жұмсақ өзгерісін көрсетіп, келесі жылы бірнеше мөлшерлеме қысқартуларды болжайтын болса, USD әлсіреуі мүмкін.
Керісінше, егер SEP келесі жылы ФРЖ шенеуніктері тек бір немесе екі мөлшерлеме қысқартуды болжайтынын көрсетсе, USD күшейе алады.
Нарық қатысушылары жиналыстан кейінгі баспасөз конференциясында төраға Пауэллдің пікірлеріне де назар аударады. Еңбек нарығының болашағы мен өсу перспективалары туралы алаңдаушылық тудыратын тон USD үшін жағымсыз болуы мүмкін, ал инфляция тәуекелдерін қайталау валютаны қолдауы мүмкін.
Deutsche Bank сарапшылары жаңартылған SEP-тің медианалық нүктесі 2025 жылға арналған жалпы 75 б.п. қысқартуды көрсетуі ықтимал деп санайды, бұл маусым айындағыдан 25 б.п. артық.
«Алайда, комитет ішінде әртүрлі көзқарастар болуы ықтимал. Жұмсақ жақта үш адам 50 б.п. қысқартуды қолдауы мүмкін және бір немесе екі адам өзгеріссіз қалдыруға дауыс беруі ықтимал. Бұл 1988 жылдан бері үш губернатордың келіспеушілігі бар алғашқы жиналыс және қыркүйек 2019 жылдан бері екі жақта да келіспеушіліктер бар алғашқы жиналыс болуы мүмкін», – деп қосты олар.
FXStreet-тегі Еуропалық сессияның жетекші сарапшысы Эрен Сенгезер EUR/USD үшін қысқа мерзімді техникалық болжамды ұсынады:
«EUR/USD жақын мерзімде сәл бұқа ұстанымын сақтайды. Күнделікті графиктегі салыстырмалы күш индексі (RSI) көрсеткіші 50-ден жоғары тұр, өйткені жұп 20-күндік және 50-күндік қарапайым жылжымалы орташа мәндерден (SMA) жоғары саудаланады.
Жоғары бағытта, бірінші қарсылық деңгейі 1,1830 (1 шілде жоғары) орналасқан, содан кейін EUR/USD 1,1900 (статикалық деңгей, дөңгелек деңгей) және 1,2000 (дөңгелек деңгей) сынауы мүмкін. Оңтүстікке қарай, 1,1680-1,1660 (20-күндік SMA, 50-күндік SMA) 1,1540 (100-күндік SMA) алдында қолдау аймағы ретінде орналасқан.»