2025 жылдың 1 желтоқсанында Федералды резервтік жүйе (ФРЖ) сандық қысуды (QT) ресми түрде аяқтап, жүйеден 2,39 трлн доллар шығарып, 6,57 трлн долларға тең активтерін мұздатады.
Сарапшылар 2019 жылмен ұқсастықтарды атап өтеді, сол кездегі соңғы QT-пауза альткоиндердің негізгі түбіне және Bitcoin-нің көтерілуіне сәйкес келді. Өтімділік қайтарылып, пайыздық мөлшерлемелер қазірдің өзінде 3,75–4,00%-ға қысқартылғандықтан, криптовалюта нарықтары ықтимал бұқа ауысуына дайындалып жатыр.
ФРЖ ертең сандық қатаңдауды аяқтайды — криптовалюта 2019 жылғы үлгідегі өтімділік артуына назар аударады
Федтің активтерді қысқарту процесін тоқтатуы шамамен 3 трлн доллар немесе АҚШ ЖІӨ-нің шамамен 10%-ын құрайтын банк резервтерінің қиын жағдайында болып отыр. Бұрын 2,5 трлн доллар артық ақшаны сіңірген бір күндік кері репо нысаны өтімділіктің негізгі қорғанышын алып тастап, нөлге жақындады.
2025 жылдың қазан айы Қауіпсіз бір күндік қаржыландыру мөлшерлемесінің 4,25%-ға дейін көтерілуін көрсетті, бұл Федтің мақсаттық диапазонынан асып түсті. Тұрақты Repo Facility бір күнде 18,5 млрд доллар активтендірілуді тіркеді, өтімділікке тұрақты сұранысты көрсетіп отыр.
29 қазанның FOMC минуттары саясаттың берілуін жақсартуға арналған операциялық өзгертулерді егжей-тегжейлі баяндайды.
«Комитет 1 желтоқсаннан бастап өзінің жиынтық бағалы қағаздар портфелін қысқартуды аяқтауға шешім қабылдады», – деп Федтің 29 қазанындағы мәлімдемесіндегі үзінді оқылды.
Бұл QT ресми түрде 1 желтоқсанда аяқталатынын білдіреді және Фед өзінің бағалы қағаздарының өтеу мерзімін қайта инвестициясыз аяқтауды тоқтатады. Сол күннен бастап баланс енді кішіреймейді.
Комитет жұмыссыздық төмен болса да, жұмыспен қамтылудың төмендеу қауіптері артқанын атап өтті, ал инфляция «аздап жоғарылаған» деңгейде.
Сарапшылар бұл ұзақ мерзімді өзгерісті білдіреді деп ескертеді: бастапқыда төтенше жағдай құралы болған тұрақты Repo Facility енді тұрақты күнделікті өтімділік жеткізушісі ретінде қызмет етеді, Федті Қазынашылық нарық операцияларына нақты біріктіреді.
Зерттеуші Шанака Анслем мұны «Standing Repo Era» деп сипаттайды, жаһандық қаржыға ұзақ мерзімді әсер ететін құрылымдық трансформация ретінде.
Тарихи параллельдер мен крипто нарығының ықтиярлары
Крипто сарапшылары 2019 жылдың тамызымен тікелей салыстырулар жасайды, сол кезде Фед QT-ті аяқтап, альткоиндер төмендеген болатын.
Өткен өнімділік кепілдік болмаса да, негізгі көрсеткіштер сақтықпен оптимизмді қолдайды:
- Bitcoin үстемдігі 60%-дан төмен,
- Әлемдік M2 ақша ұсынысы өсіп, тарихи түрде BTC-ті 10–12 аптаға қояды.
QT-тің соңы ай сайын 95 млрд долларға дейін өтімділік енгізуі мүмкін, Bitcoin, Ethereum, Solana және BNB сияқты ірі капиталды криптовалюталарды қолдауға.
Алтынның жақындағы тарихи максимумдары қосымша корреляцияны қамтамасыз етеді, себебі BTC әдетте алтын бағасының өзгерістерін шамамен 12 апта баяулайды.
Осы арада Федтің 10 желтоқсандағы FOMC жиналысы әдеттен тыс жағдайларда өтеді:
- 43-күндік үкіметтің тоқтауы тұтыну бағасының индексінің екі айлық деректерін өшіріп, саясаткерлерді жаңа інфляция деректерінен айырады.
- Тұтыну бағасының индексі 3%-ды құрайды, бұл Фед-тің 2%-дық мақсатынан жоғары.
- Қаржы министрі Скотт Бессент Федтің қазан айындағы 25 базистік пункттік қысқартудан кейін қосымша мөлшерлеме қысқартуларын қарастырып отырғанын растады.
АҚШ-тың федералды қарызы 36 трлн доллардан асады, жылдық пайыздық шығындары 1 трлн доллардан жоғары. Тұрақты Repo Facility енді қазынашылық кепілдік құралдарының жылдам монетизациясын мүмкін қылып, ұзақ мерзімді нарықтық салдарлары бар құрылымдық өзгерісті ұсынады.
Кейбір крипто сарапшылары QT аяқталғаннан кейін бірден ралли күтіледі деп болжайды, ал басқалары 2–3 ай ішінде кішігірім альт-сезон және 2027–2028 жылдары үлкен нарықтық цикл болатынын болжайды.
Консенсус, гип емес немесе Bitcoin-ді екі еселеуі емес, өтімділік тарихи тұрғыдан крипто циклдерін басқарды деп санайды.
1 желтоқсан Федтің өтімділік өзгерісі тәуекел активтері үшін бір үлкен кедергіні алып тастай алатын маңызды бетбұрыс ретінде ерекшеленеді. Қадам крипто нарықтарының мини ралли немесе кеңірек Суперциклдің алғашқы кезеңдері арқылы жауап беруіне мүмкіндік аша алады.
QT 1 желтоқсанда аяқталғанымен, ФРЖ федералды қорлар мөлшерлемесін болашақта реттеу келіп түсетін деректер мен өзгермелі экономикалық тәуекелдерге байланысты болатынын ерекше атап өтті.
Бұл ФРЖ қажет болған жағдайда мөлшерлемелерді немесе басқа шараларды түзетуге дайын, ақшалай саясатты икемді ұстап отырғанын көрсетеді.
Инвесторлар келесі аптада пайыздық мөлшерлеме бойынша нұсқаулықтарды, Қазынашылық өтімділік операцияларын және М2 ақша ұсынысының үрдістерін бақылауы тиіс.
