Fidelity Digital Assets-тің Ethereum бойынша соңғы есебі нарықтағы ең ірі смарт келісімшарт платформасы үшін үш түрлі даму траекториясын сипаттайды.
Сондай-ақ, Ethereum-ның орталықтандырылмаған ұстанымын Bitcoin-ның шектен тыс қауіпсіздігі мен Solana-ның жылдамдыққа бағытталған моделінің арасындағы орта жол ретінде көрсетеді.
Fidelity ұсынған Ethereum үшін үш сценарий
Бұқа сценарийінде смарт келісімшарт платформалары адамдардың ынтымақтастығы мен сенімділігін қайта құра алады, Ethereum-ды оның ашықтығы, цензураға төзімділігі және қауіпсіздігі арқасында жаһандық үйлестіру инфрақұрылымы ретінде орналастырады. Layer-2-де тығыз транзакциялық белсенділік арқасында пайдаланушылардың шығындары төмен болып қалады.
Негізгі сценарийде смарт келісімшарттар қаржылық және қаржылық емес кейбір секторларды жақсартып, үкіметтер мен ірі корпорациялар басым болатын дәстүрлі жүйелерде «тексеру және теңгерімдер протоколы» ретінде әрекет етеді.
Ethereum өзінің үстем платформасы ретіндегі орнын сақтап қалады, бірақ қаржылық шектеулер мен бәсекелестіктің артуы аясында өсу баяулайды. Оның нарықтағы үлесі жоғары қауіпсіздік пен сенімділік талап ететін секторларда шоғырланады.
Аю сценарийінде смарт келісімшарт платформалары алыпсатарлық циклдерге түсіп, негізгі қажеттіліктерді қанағаттандыратын өнімдер жасауға қиналады; пайдаланушылардың баяу өсуі ETH иелері үшін ақша ағынының жинақталуын әлсіретіп, нарықтағы үлесі арзанырақ, жылдамырақ тәжірибе ұсынатын бәсекелестерге жоғалуы мүмкін.
Модульдік масштабтау және оның құнға әсері: Ethereum мен Solana
Fidelity қосымшаларға сұраныс өскен сайын, ETH-ке (газ төлемдері, қауіпсіздік, стейкинг) сұраныс ықтимал өсетінін атап өтеді. Алайда, Ethereum-ның модульдік масштабтау стратегиясы (өңдеуді Layer-2-ге жүктеу және деректер үшін «блобтарды» пайдалану) Layer-1-де құнды ұстауды азайтады.
«Желіде эфирді пайдалану талабы оның инвестициялық тезисінің негізінде жатыр. Теориялық тұрғыдан, Ethereum желісіндегі қосымшаларды пайдалану сұранысы уақыт өте келе артса, эфирге деген сұраныс та артуы керек», – деп есепте айтылған.
Соңғы жаңартулардан кейінгі деректер Layer-2 төлемдерінің жалпы шығындардың тек ~1%-ын құрайтынын көрсетеді, бұл экономикалық құнның барған сайын роллаптармен «қалатынын» көрсетеді. Сонымен қатар, Ethereum әдейі ашық, қауіпсіз және орталықтандырылмаған деректер қабаты ретіндегі рөлін сақтайды. Бұл пайдаланушыларға төмен төлемдер арқылы пайда әкелсе де, инвесторлар үшін Layer-2 өсуі Layer-1 құнды ұстауды азайтуын өтей ала ма деген алаңдаушылық тудырады.
Бұл құн айырбасы Solana-мен маңызды салыстыруға әкеледі, ол түбегейлі басқа ұстанымды қабылдайды. Ethereum орталықтандырылмауды және қауіпсіздікті басымдыққа қояды, ал Solana Layer-1-де таза өнімділікті (TPS/құн) оңтайландырады.
Бұл ұстанымның құны Ethereum-ның кейбір құн жинақталуын (таза төлемдер) роллап қабатына «беруінде». Сонымен қатар, Solana-ның таза өнімділігі SOL иелері үшін құнға тікелей айналуы мүмкін. Бұл орталықтандырылмау есебінен арзанырақ, жылдамырақ тәжірибесімен нарық үлесін алатындықтан, қысқа мерзімде нақты бәсекелестік тәуекелін тудырады.
Ұзақ мерзімде, нарық «блокчейн трилеммасының» қай аспектісін ең маңызды деп бағалайтыны – орталықтандырылмау, қауіпсіздік немесе масштабталу – маңызды сұрақ болып табылады.