Орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) әлемінде пайда болған орталықтандырылмаған биржа Fluid DEX үлкен назар аудартты. Оның USDC-ETH пулындағы өтімділік провайдерлері (LPs) платформаның қайта теңгеру механизмі салдарынан 19 млн долларға дейін шығынға ұшырағанын хабарлады.
Бұл оқиға DeFi қауымдастығында пікірталас тудырып, пайдаланушыларды қорғаудағы ашықтық пен жауапкершілік туралы маңызды сұрақтар көтерді.
Ethereum құбылмалылығы Fluid DEX үшін шығындарға әкелді
Fluid DEX 2024 жылдың қазан айында іске қосылды, сол кезде ETH шамамен 4 400 доллар болды. Платформа әрбір 1 доллар жалпы құлыпталған құнға (TVL) 39 долларға дейін өтімділік жасауға уәде беріп, көптеген LP-ларды USDC-ETH сияқты пулдарға өтімділік беруге тартты.
Алайда, 2025 жылдың басынан бастап ETH бағасы бір сәтте 1 400 доллардан төмен түсіп, қазір шамамен 2 550 доллар айналасында тұр. Бұл күрт төмендеу айтарлықтай уақытша шығындарға әкелді. Fluid-тің есебіне сәйкес, пулдың пайдасын оңтайландыруға арналған автоматтандырылған қайта теңгеру механизмі осы шығындардың негізгі көзі болды.
«Бағалар ауқымда болған кезде пул өте жақсы жұмыс істейді (LP-лар үшін күшті комиссиялар жинап), жоғары құбылмалылық қайта теңгеруді тудырады. Бұл пул арқылы бағытталған сауда-саттықтар арқылы біртіндеп жүзеге асады — шамамен 3 800 доллардан 1 560 долларға дейін, қазір 2 340 долларға дейін. Қайта теңгеру механизмі LP-лар үшін комиссиялық кірістен асып түсетін нақты шығындарға әкеледі», – деді Fluid-тің тең құрылтайшысы Самяк Джайн айтты.
Fluid сияқты AMM-лердегі қайта теңгеру механизмдері математикалық формулаларға негізделген теңгерімді құнды сақтау үшін пулдың активтер қатынасын автоматты түрде реттейді. Бұл ұстаным тұрақты өтімділікті қамтамасыз етіп, әсіресе жоғары көлемді пулдарда сауда комиссиялық кірісті оңтайландырады.
Алайда, USDC-ETH сияқты құбылмалы пулдарда тәуекелдер айтарлықтай. Актив бағалары қатты өзгергенде, олар уақытша шығынды тудырады. Бұл LP-лар активтерді пулдан тыс ұстаумен салыстырғанда шығынға ұшырауы мүмкін дегенді білдіреді.
Dune Analytics деректері бойынша Fluid Vault-тың TVL-і күрт төмендеді. 2025 жылдың мамыр айының ортасына қарай LP-лар үшін жиынтық шығындар 19 млн долларға жетті.
Қарым-қатынастар шиеленіскен кезде DeFi жаңалықтар жеткізушісі DefiMoon Fluid-ті және пайдаланушыларды қайта теңгеру тәуекелдері туралы ескертпегені үшін ақылы негізгі пікір көшбасшыларын (KOLs) ашық сынға алды.
DefiMoon Fluid-тің пулды қатты насихаттап, жоғары кірістер уәде еткенін және тіпті ең үздік DEX-тердің бірі Uniswap-тан асып түсуі мүмкін екенін айтқанын мәлімдеді. Алайда, олар платформаның қайта теңгеру тәуекелдерін әрең айтқанын, көптеген тәжірибесіз LP-ларды ауыр шығындарға қалдырғанын айтты.
«Олардың ешқайсысы қайта теңгеруді ықтимал мәселе ретінде ешқашан айтқан жоқ және мен олардың ешқайсысы бұл пулға бір доллар да салмағанына сенімдімін!» – деп DefiMoon мәлімдеді.
Дегенмен, Самяк Джайн платформаны қорғады. Ол Fluid-тің стейблкоин пулдарының әлі де жақсы жұмыс істеп, LP-лар үшін күшті кірістер әкеліп жатқанын атап өтті. Сондай-ақ, ол 19 млн доллар санын жоққа шығарды, ETH-USDC пулының тек жалпы нарықтық құбылмалылық салдарынан «жартылай шығынға» ұшырағанын, Fluid-тің өзінде ешқандай ақау болмағанын айтты.
Fluid зардап шеккен LP-ларды қолдау үшін өтемақы жоспарын ұсынды. Ол 500 000 FLUID токендерін, 2,6 млн доллар тұратын, бір жылдық вестинг кестесімен ұсынды.
Fluid DEX жағдайы DeFi қауымдастығына ескерту ретінде қызмет етеді. Кез келген пулға өтімділік бермес бұрын тәуекелдерді түсіну өте маңызды.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
