Федералдық резерв (Fed) жұма күні түнгі репо операциялары арқылы АҚШ банк жүйесіне 29,4 млрд долларды құйып, дот-ком дәуірінен бергі бір күндік ең ірі қадам жасады. Сол уақытта Қытайдың орталық банкі ішкі банк секторын нығайту үшін рекордтық ақша құюды іске қосты.
Осы үйлестірілген өтімділік қадамдары жаһандық тәуекел активтері үшін, әсіресе Bitcoin (BTC) үшін бетбұрыс нүктесін меңзейді. Трейдерлер 2026 жылға дейін нарықтарды тұрақтандыру үшін орталық банктер қалай әрекет ететінін мұқият бақылап отыр.
ФРЖ-нің өтімділікке қатысты қадамы нарықтағы шиеленісті айқындайды
Fed-тің әдеттен тыс ірі түнгі репо операциясы қазынашылық облигацияларын жаппай сату толқынынан кейін орын алып, қысқа мерзімді несие нарықтарындағы өсіп келе жатқан қысымды көрсетті.
Түнгі репо келісімдері ұйымдарға бағалы қағаздарды қолма-қол ақшаға айырбастауға мүмкіндік беріп, нарық қысылған сәттерде жедел өтімділік береді. 31 қазан күнгі құю дот-ком көпіршігі дәуірімен салыстырғанда да бірнеше онжылдықтағы рекорд орнатты.
Көптеген сарапшылар бұл қадамды қазынашылық нарықтарындағы күйзеліске берілген нақты жауап деп түсіндіреді. Облигация кірістілігі өсіп, қаржыландыру қымбаттаған кезде, Fed жүйелік тәуекелдерді шектеу үшін жиі араласады.
Мұндай интервенциялар ақша массасын да ұлғайтып, Bitcoin сияқты тәуекел активтеріндегі раллилермен жиі өзара байланысады.
Сонымен қатар, Fed басқарушысы Кристофер Уоллер желтоқсанда пайыздық мөлшерлемені төмендетуді жақында қолдап, неғұрлым жұмсақ саясатқа ауысу ықтималдығын ишара етті.
Бұл, сақтық танытып, нарықтағы белгісіздікті күшейткен Fed төрағасы Джером Пауэллдің бұрынғы қатаң мәлімдемелерімен қарама-қайшы келеді. Polymarket деректері қазір 2025 жылы мөлшерлемені үшінші рет төмендетудің ықтималдығын 65%-ға қояды, 90%-дан түсті, ақша-несие саясатына қатысты күтулердің өзгеріп жатқанын көрсетеді.
Егер Fed бұл күтулерді ақтамаса, нарықтар күрт төмендеуге ұшырайды. Инвесторлар жеңілірек саясатты әлдеқашан бағаға енгізіп қойған, ал кез келген кері бұрылыс капиталдың тәуекелі жоғары активтерден шығып кетуіне түрткі болады.
Өтімділік құю мен мөлшерлеме саясаты арасындағы күрделі тепе-теңдік инфляция мен қаржылық тұрақтылықты қатар басқарудағы Fed алдында тұрған қиындықты айқындайды.
Қытайдың рекордтық ақша құюы жаһандық өтімділікті арттырды
Осы арада Қытайдың орталық банкі де ішкі банктерге рекордтық ақша құйып, сұраныс бәсеңдеген кезеңде экономикалық өсуді қолдауды көздеді. Қытай Халық банкі (PBOC) несиелеуді белсенді ұстау және кредиттік тығыздануды болдырмау үшін өтімділікті арттырды. Бұл қадам Бейжің дефляциямен және әлсіреген жылжымайтын мүлік секторы мәселелерімен айналысып жатқан тұста жасалып отыр.
PBOC қадамының ауқымы өткен дағдарыстар кезіндегі шараларымен салыстырмалы. Қосымша қаражат ұсынып, орталық банк қарыз алу құнын төмендетіп, кредит өсімін ынталандырғысы келеді.
Мұндай ынталандыру жаһандық ақша массасын да ұлғайтып, акциялар мен криптовалюталардағы актив инфляциясына үлес қосады.
Тарихи түрде Fed пен PBOC бір мезетте өтімділікті арттырған кезеңдер ірі Bitcoin раллилерінің алдынан өткен. 2020–2021 жылдардағы бұқа кезеңі COVID-19 таралуынан кейінгі агрессивті ақша-несие жұмсаруымен қатар өрбіді.
Қазір крипто-трейдерлер де осындай үрдісті бақылап отыр, өйткені өсіп жатқан өтімділік инвесторларды валютаның құнсыздануынан хедж жасайтын балама активтерді іздеуге итермелейді.
Макро-сарапшылар ахуалды Вашингтон мен Бейжің арасындағы «өтімділік үшін арқан тартыс» деп сипаттайды. Fed инфляция мен қаржылық тұрақтылықты теңестіріп отыр, ал PBOC қарызды одан әрі ұлғайтпай-ақ өсуді ынталандыруға ұмтылады. Нәтиже тәуекелге тәбетті ықпал етіп, 2025 жылғы активтер динамикасының бағытын айқындайды.
Bitcoin-нің макро болжамы үздіксіз өтімділікке байланысты
Соңғы апталарда Bitcoin бағасы тұрақты қалып, трейдерлер орталық банктер қадамдарының ықпалын таразылап жатқандықтан тар дәлізде тұр.
Алғашқы криптовалюта консолидация белгілерін көрсетіп тұр: Coinglass деректері қазан айында 100 000 келісімшарттан жоғары деңгейден қарашаның басында шамамен 90 000-ға дейін ашық позициялар саны азайғанын көрсетеді. Мұндай төмендеу деривативтер трейдерлері арасындағы сақтықты білдіреді.
Белсенділік бәсең болғанымен, жаһандық өтімділік өсе берсе, орта Bitcoin үшін оңға айналады. АҚШ-тағы инфляцияның төмендеуі кеңейіп жатқан ақша массасымен қабаттасып, тәуекел алуға қолайлы жағдай туғызады.
Көптеген институционалдық инвесторлар қазір Bitcoin-ды құн сақтаушы ретінде қарайды, әсіресе ақша кеңеюі дәстүрлі валюталардың сатып алу қабілетіне қысым түсірген кезде.
Дегенмен Bitcoin раллиі орталық банктер шешімдеріне тәуелді болады. Fed репо операцияларын қысқартып немесе күтпеген мөлшерлеме көтерулері арқылы өтімділікті тым ерте тарылтса, кез келген оң импульс тез жойылады.
Сол сияқты, Қытайдың ынталандыруы экономикасын жандандыра алмаса, жаһандық тәуекел көңіл-күйі әлсіреп, спекулятивті активтерге теріс әсер етеді.
Алдағы бірнеше апта орталық банктер өтімділік қолдауын сақтай ма, әлде инфляцияны бақылауды басымдыққа қоя ма екенін көрсетеді. Биткоин үшін нәтиже 2026 жылы тағы бір қуатты бұқа раллиі басталады ма, әлде тек консолидация жалғаса ма дегенді шешуі ықтимал.
