Caxton Associates-тың негізгі 9 млрд долларлық макро қоры наурыз айында Ирандағы қақтығыстар мұнай, облигация және тауар нарықтарын күрт ауытқытқаннан кейін 1,3 млрд доллардан астам шығынға ұшырады.
Лондондағы бас кеңсесі бар және бас директоры – Эндрю Лоу басқарады, компания Парсы шығанағындағы дағдарысқа байланысты саудада қателескен кем дегенде он ірі хедж-қордың бірі. Бұл шығындар тек бір ғана геосаяси соққының дәстүрлі қаржы секторы арқылы таралып, қауіп-қатерге деген көңіл-күйді қайта қалыптастырып, крипто сияқты активтер кластарында жаңа трендтерді тудыра алатынын айқындады.
Caxton азапты бастап келеді, алайда зиян кең таралған
Caxton-ның шығыны наурыз айының алғашқы аптасында АҚШ пен Израильдің Иранға жасаған шабуылдары Ормуз бұғазы арқылы тасымалды бұзып, Brent маркалы мұнай бағасын барреліне 100 доллардан асырып жібергенде 600 млн доллар шығыннан басталды.
Наурыздың 20-сына қарай шығын екі еседен аса артып, 1,3 млрд долларға жетті, қор айда 15%-ға төмендеді деп хабарлайды Financial Times.
Компания 2026 жылға қарай Ұлыбритания үкіметтік облигацияларының кірістілігі төмендейді және тауарлар, соның ішінде алтын мен мыс бағасы өседі деп ұстаным қабылдаған еді.
Алайда, екі сауда да компанияға қарсы бағытта қозғалды. Қарулы қақтығыс басталғанда алтын арзандады, ал мыс наурызда 7,6%-ға төмендеп, энергия секторының шығындарын әрі қарай ұлғайтты.
Caxton жалғыз емес. Дәл сол кезеңде тағы кемінде тоғыз ірі қор елеулі шығындар туралы хабарлады.
Диего Мегианың 7,6 млрд долларлық Taula Capital қоры бір аптаның ішінде 4,7%-ға төмендеді, деп хабарлайды Bloomberg.
Brevan Howard компаниясының Master және Alpha Strategies қорлары наурыздың ортасына дейін тиісінше 2,4% және 1,7%-ға төмендеді.
PIMCO-ның Commodity Alpha қоры ең көп шығынға ұшырап, наурызда шамамен 17%-ға төмендеді және биылғы шығындарын 26%-ға жеткізді.
Көпстратегиялы платформалар арасында Millennium Management бір аптаның ішінде шамамен 1,5 млрд доллар жоғалтты. Citadel компаниясының тіркелген кіріс және макро сауда кітаптары 1 млрд доллар шамасында шығынға ұшырады.
Balyasny Asset Management 3,5%-ға төмендеді, ExodusPoint 2026 жылғы барлық табысын жойды, Point72 1,1%-ға төмендеді, ал Marshall Wace-тың Eureka қоры 3,7%-ға шығынға ұшырады.
Бір ерекше жағдай көзге түсті
Bridgewater Associates-тың Pure Alpha қоры сол кезеңде 1%-дан азырақ шығынға ұшырап, оңтайлы нәтиже көрсеткен айрықша қор болды. Компания әлем бойынша облигациялар, валюталар, акциялар және тауарлар бойынша бір уақытта 30-40 ұстанымды ұстай отырып, жүйелі, ережеге негізделген стратегия қолданады.
Бұл әртараптандырылған ұстаным Caxton және Brevan Howard секілді қорлар күйреген дискрециялық макро ставкаларынан айтарлықтай ерекшеленеді.
Bridgewater соңғы жылдары басқарудағы активтерді әдейі азайтып, икемділікті арттырған, бұл қарбалас сауда ұстанымдарында тәуекелдерді шектеуге көмектесті деп айтуға болады.
Pure Alpha қоры 2025 жылы 33%-ға өсіп, соңғы елу жылдағы ең табысты жылдарының бірі болды. Инвестициялық қызметтің қосалқы директоры Грег Дженсен қаңтар айында 2026 жылда «пайыздық мөлшерлемелер үшін қауіпті кезең» болатынын ескерткен болатын, яғни компания дағдарысты сақтықпен қарсы алған болып шықты.
Осының крипто үшін мағынасы
Дәстүрлі макро алыбы қорлар миллиардтаған шығынды еңсергенде, Bitcoin (BTC) тұрақты төзімділік көрсетті. 28 ақпаннан наурыздың ортасына дейін BTC шамамен 7%-ға өскен, сол кезеңде S&P 500, Nasdaq 100, алтын және күмістен озды.
Мұнай мен BTC арасындағы байланыс нақты уақыт режимінде байқалды. Наурыздың 24-і күні бір айға созылатын ықтимал бітім туралы хабар тараған кезде Brent бағасы бірнеше минутта 4%-дан артық түсті, ал BTC қайтадан 70 000 долларға көтерілді.
Керісінше жағдай да болды. 19 наурызда Иран Катардағы Ras Laffan газ кешеніне соққы жасағанда, инфляциялық күтулер күрт артып, BTC қысқаша 69 000 доллардан төмендеді.
«Қазіргі уақытта тәуекел активтері үшін қос соққы орын алуда. Крипто да бұл макро қысымдарға толықтай қарсы тұра алмайды», – деп айтқан Anchorage Digital зерттеу басшысы Дэвид Лауант (дереккөз).
Институционалдық ақша қозғалыстары неғұрлым оң үрдісті көрсетті. АҚШ-тың спот Bitcoin ETF-тері наурыз айында таза кіріс ретінде 700 млн долларға жуық қаржы тартып, бес апта бойы жалғасқан және жалпы көлемі 3,8 млрд долларды құраған шығыс толқынын аяқтады.
3 наурыз күні ғана ETF-тер тоқсандағы ең күшті күндік кірістердің бірі болып, 458 млн долларды тартты. BlackRock-тың iShares Bitcoin Trust (IBIT) тұрақты түрде сатып алуды бастап келді.
Соңғы 30 күн ішінде Bitcoin ETF-тері таза оң кірістерді тіркесе, ал алтын ETF-тері тарихи шығыстармен бетпе-бет келді. Егер осы ротация жалғасатын болса, институционалды капиталдың геосаяси шиеленіс кезінде цифрлық активтерге қатысты ұстанымында құрылымдық өзгеріске әкелуі ықтимал.
Дегенмен, көңіл-күй әлсіз күйде қалуда. Наурыз айының басынан бері BTC қаржыландыру мөлшерлемелері теріс деңгейде қалып, ал крипто қорқыныш және ашкөздік индексі үнемі экстремалды қорқынышты көрсетуде.
ФРЖ 18 наурызда мөлшерлемелерді өзгеріссіз қалдырды, бірақ өзінің 2026 жылға арналған инфляция болжамын 2,7%-ға дейін көтерді, соған байланысты ETF-терден бір күнде 129 млн доллар шығыс орын алды.
Парсы шығанағындағы дағдарыс «цифрлық алтын» туралы нарратив үшін нақты стресс-тестке айналды. Bitcoin дереу реакция болған сәтте дәстүрлі қорғаныс активі рөлін атқара алмады. Оның орнына, ол мұнай жаңалықтарына және мөлшерлеме күтулеріне тығыз байланысты жоғары құбылмалы тәуекелді актив ретінде саудаланды.
Алайда, оның дәстүрлі қаржы (TradFi) макро қорларымен салыстырғандағы салыстырмалы тұрақтылығы дәстүрлі және цифрлық стратегияларды үйлестіретін аллокация жасаушыларға басқа сұрақтардың туындауына себеп болуда.
Бейбітшілік жөніндегі келіссөздер жүргізіліп жатқаны туралы хабар таралып, ал Brent маркалы мұнай бағасы 120 доллардан 100 долларға дейін төмендеген кезде, әрі қарайғы қозғалыс дәстүрлі қаржы мен крипто нарығы үшін шиеленістің бәсеңдеуі сақтала ма әлде қақтығыс тереңдей ме дегенге байланысты болмақ.
