Жапонияның көпшілікке сатылатын Hotlink Group компаниясы синтетикалық стейблкоин USDe пайдалана отырып, орталықтандырылмаған қаржыға (DeFi) капиталды белсенді түрде орналастыра бастағанын жариялады.
Компанияның еншілес кәсіпорны Nonagon Capital DeFi операцияларына жалпы 4 млн долларға мақсатталған бастапқы инвестиция жасағанын мәлімдеді. USDC өзінің реттеуші мәртебесіне байланысты әдетте институционалдық таңдау болып қала берсе де, Hotlink жоғары кірісті USDe таңдады.
USDe негіздемесі: кірістілік қарапайым сақтаудан басым
Hotlink-тің Ethena шығарған USDe-ні USDC немесе USDT сияқты орныққан фиатпен қамтамасыз етілген стейблкоиндерден артық көруі қазынашылық басқаруда кірісті барынша арттыруға деген күшті міндеттемесін көрсетеді.
Тарихи тұрғыдан алғанда, тұрақтылықты таңдаған компаниялар USDC (Circle)-ті оның фиатпен қамтамасыз етілген құрылымы мен жоғары резервтік ашықтығына байланысты таңдады, бұл қатаң тәуекелдерді басқару талаптарын қанағаттандырады. USDT (Tether) нарықтағы үстемдігіне қарамастан, ұзақ уақыт бойы реттеуші тексерулерге ұшырап, оны жалпыға ортақ корпоративтік баланстар үшін жарамсыз етеді.
USDe мүлдем басқа, синтетикалық ұстанымды қолданады. Ол өзінің 1 долларлық байламын delta-neutral хеджирлеу деп аталатын стратегияны пайдаланып сақтайды, бұл Ether сияқты активтерде ұзақ позицияларды деривативтерде баламалы қысқа позициялармен біріктіреді. Бұл құрылым USDe-ге стейкинг сыйақылары мен деривативтер қаржыландыру мөлшерлемелерінен жоғары кіріс алуға мүмкіндік береді. USDC сияқты фиатпен қамтамасыз етілген стейблкоиндер бұл кірістермен теңесе алмайды.
USDe операциясы күрделі деривативтер мен стейкинг механикасын пайдаланатын белсенді басқару әрекеті болып табылады. Hotlink-тің орындау үшін мамандандырылған Web3 венчурлық фирмасы Nonagon Capital-ды пайдалануы қажеттілік болып табылады. Бұл байланысты күрделіліктерді басқару үшін сараптаманы қамтамасыз етіп, жоғары кірісті мүмкіндіктерді стратегиялық түрде пайдаланады.
Корпоративтік стратегия: Bitcoin алыпсатарлығынан стейблкоин пайдалылығына дейін
Кейбір жапондық компаниялар өздерінің баланстарына BTC қосып, “Bitcoin қазынашылық стратегиясын” қабылдағанымен, стейблкоиндерге назар аудару 2025 жылы жапондық корпоративтік цифрлық қаржы стратегиясының өзегіне айналды.
Bitcoin көбінесе алыпсатарлық актив немесе “цифрлық алтын” ретінде қарастырылса, стейблкоиндер “бағдарламаланатын ақша” ретінде қарастырылады. Олардың пайдалылығы операциялық тиімділікке негізделген. Стейблкоиндер халықаралық аударымдар мен шекарааралық электрондық коммерция үшін мұрагерлік банкингке қарағанда жылдамырақ және арзан қаражат аудару шешімдерін ұсынады. Сонымен қатар, олар DeFi-де жоғары кірістерді іздеуге мүмкіндік береді – төмен пайыздық йен депозиттері ұсына алмайтын капитал тиімділігі.
2025 жылдың 2-тоқсанында Солтүстік Американың қаржы директорлары арасында жүргізілген Deloitte сауалнамасы осы өзгерісті қолдайды. Ол қаржы басшыларының 39%-ы стейблкоиндердің “шекарааралық транзакцияларды жақсартылған жеңілдетуін” басты тартымдылық ретінде атағанын анықтады.
Hotlink-тің қадамы стейблкоиндер мен DeFi күшін пайдалана отырып, актив құнын сақтау және капиталды оңтайландыру бойынша негізгі қазынашылық мақсаттарды шешуге арналған заманауи әрекетті білдіреді.
JPYC-тің болашағы: ішкі қабылдау ықтималдығы
Hotlink немесе басқа жапондық компаниялардың USDe-мен қатар JPYC қабылдау ықтималдығы жоғары.
2023 жылдың маусымында күшіне енген Жапонияның жаңартылған Төлем қызметтері туралы заңы стейблкоиндер үшін реттеуші ландшафтты дайындады. Осы қыркүйекте JPYC Inc., JPYC шығарушысы, осы күзде активті электрондық төлем құралы ретінде шығару үшін үкімет тарапынан қадағаланатын және мақұлданған алғашқы ішкі Қаражат аудару қызметтерін жеткізуші болатыны туралы хабарланды.
Ең тартымды фактор – валюта айырбастау тәуекелінің жойылуы. JPYC йенмен белгіленгендіктен, оны йенге негізделген операцияларда пайдалану доллармен байланған стейблкоиндерді пайдаланудағы валюта құбылмалылығын жояды – жапондық корпоративтік қаржы үшін негізгі мәселе.
JPYC-тің реттеуші мәртебесі берік. Ол жапондық корпорацияларға шетелдік USDC немесе USDT-ге қарағанда көбірек реттеуші кепілдік пен сенім ұсынады. USDe жаһандық, долларға негізделген DeFi кірісін көздегенімен, JPYC реттелетін шеңберде ішкі төлем инновациялары мен йенге негізделген DeFi үшін негізгі қабатқа айналуы мүмкін. Бұл қос монета стратегиясы – шетелде жоғары кіріс, үйде реттелген пайдалылық – 2026 жылға дейін Жапонияның корпоративтік секторында жеделдетілуі ықтимал.
