Көп жылдық құлдыраудан кейін крипто нарығы енді бастапқы монета ұсыныстарының (ICO) қуатты қайта оралуын байқап отыр. Бірнеше минут ішінде ондаған миллион доллар жинаған жобалардан бастап Kraken және Andre Cronje сияқты ірі ойыншылардың қатысуына дейін, 2025 жылы ICO-ның қайта оралуы инвесторлар арасында әрі қуаныш, әрі алаңдаушылық тудырып отыр.
Бұл жаңа өсу циклінің бастамасы ма әлде тағы бір алыпсатарлық көпіршіктің кіріспесі ме?
ICO-ның қайта оралуы – нарықтың капиталға деген аштығы реттеулердің жеңілдеуімен кездескенде
ICO-ның қайта оралуы оқшауланған құбылыс емес; ол тез арада жаһандық трендке айналуда. Бірнеше апта ішінде нарықта бірқатар назар аударатын қаражат жинау оқиғалары болды. Ең көрнекті жағдай – MegaETH, ол небәрі бес минутта 50 млн доллар жинап, 1 млрд долларлық бағалауға жетті, бұл 2017 жылғы ICO-ның алтын дәуірін еске түсіретін сандар.
Сонымен қатар, Jupiter (JUP), Solana (SOL) платформасындағы жетекші DEX, осы қарашада өзінің жаңа ICO платформасын іске қосуды жоспарлап отыр. Сонымен қатар, «DeFi Godfather» Andre Cronje-нің соңғы жобасы Flying Tulip, FT токендерін өзінің ICO платформасында жария сатылым арқылы 800 млн доллар жинауды жоспарлап отыр, бар платформаларға сенім артпай.
Жаңа буын ICO жарысына тек жаңа стартаптар ғана емес, сонымен қатар саланың алыптары да қатысуда. Kraken Legion-мен серіктесіп, Еуропада MiCA талаптарына сай токен сатылымдарын іске қосты. Сонымен қатар, Cobie’s Echo өзінің Sonar платформасын таныстырды, Plasma жобасымен дебют жасады. Тіпті Nomad Capital BuildPad-ты, ерте кезеңдегі жобаларға арналған ICO платформасын іске қосты.
Бұл жаңа ICO-ның қайта оралуын жаңа өтімділікке деген сұраныс пен реттеуші өзгерістер қозғауда. Мысалы, АҚШ SEC жақында Dragonchain ICO-сына қарсы сот ісін тоқтатты, бұл ықтимал қадағалау әлсіреуін білдіреді. Бұл өзгеріс көбірек талапқа сай, ашық және қауіпсіз токен шығару модельдеріне жол ашып, он-чейн қаражат жинаудың тұрақты дәуірін бастауға мүмкіндік береді.
Сарапшылар ескертеді: егер инвесторлар сақтықты жоғалтса, тарих қайталануы ықтимал
ICO-ның қайта оралуы жаңа оптимизм әкелсе де, сарапшылар қатты ескертулер жасауда. Berachain-нің тең құрылтайшысы ICO және жария токен ұсыныстарының қайта оралуына сенеді, бірақ ірі ауқымды эйрдроптардың нарықтық ынталандыруларды бұзып, кішігірім инвесторларға зиян келтіретінін айтады.
Нарық сарапшысы Химаншу Малвия осы алаңдаушылықтарды қайталап, Coinbase-тің Echo-ны 375 млн долларға сатып алуы жаңа ICO дәуірінің институционалдық инвесторлар мен крипто киттерге бөлінетінін дәлелдейтінін айтты. Нәтижесінде, ол күтілетін үміттердің артуы, тұрақты жобалардан өтімділіктің азаюы және жүйелік тұрақсыздық болатынын айтады.
«Бұл үлгі жаңа емес. Экстракция механизмдері ICO-дан IDO-ға, эйрдроптан ұпай жинауға дейін дамып келеді, бірақ құн ағыны әрқашан капиталды бақылап отырғандарға қарай ауысады.» деп ескертті.
Сонымен қатар, BitMEX-тің бұрынғы бас директоры Артур Хейес жоғары FDV–төмен айналымдағы токен моделі инвесторлардың сенімін бұзатынын ескертеді. Ол әділ жасалған ICO-лар жобалық топтар мен инвесторлар арасындағы билікті теңестіру үшін «ем» бола алатынын айтады.
Жаңа ICO толқыны он-чейн қаражат жинаудың қалай жұмыс істейтінін қайта анықтауға мүмкіндік береді, бірақ тәуекелдер шынайы. Егер жобалар қысқа мерзімді хайпты қуса, нарық қайтадан алыпсатарлық артықшылыққа айналуы мүмкін. Инвесторлар ICO-ларды «тез байып кету» схемасы емес, ашықтық пен орталықтандырылмағандықтағы қаржылық эксперимент ретінде қарастыруы керек.
