АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржа жөніндегі комиссиясы (SEC) крипто жобаларға бағалы қағаздарды толықтай тіркемей-ақ қаражат тартуға мүмкіндік беретін жаңа реттеуші жүйе ұсынды, бұл саладағылардың кейбіреулері оны 2017 жылдан кейін дерлік жоғалып кеткен ICO-ның, яғни токен сату үлгісінің қайта оралуы деп атайды.
2020 жылғы қауіпсіз аймақ туралы ұсынысы аталған ереженің қалыптасуына ықпал еткен комиссар Хестер Пирс бұл жоспар кәсіпкерлерге салада жылдар бойы қолданылып келген сәйкес келмейтін ережелерден өту жолын ұсынады деп мәлімдеді.
Шегерімдер немен қамтылады
Crypto Assets туралы реттеу толық тіркеуден айналып өтудің екі жолын ұсынады. Кіші жобалар старт-ап шегеріміне ие бола алады, олар төрт жыл ішінде 5 млн доллардан аспайтын қаражат жинаумен шектеледі, әрі аккредиттелген инвестор болу талабы немесе жеке сатып алуға шек қойылмайды.
Ірі көлемдегі жинақтарға жылына 75 млн долларға дейін қаражат тарту шегерімі қолданылады, алайда эмитенттер аудиттен өткен қаржылық есеп тапсыруға және осы деңгейге өткен соң тұрақты есеп беруге міндетті. Екі жағдайда да SEC-тің стандартты алаяқтыққа және манипуляцияға қарсы ережелері қолданылады.
Ұсыныс SEC пен Тауар фьючерстері бойынша сауда комиссиясы (CFTC) бірлесіп 2026 жылғы наурызда жариялаған түсіндірмеге сүйенеді, онда токенді инвестициялық келісімшартпен байланыстыру шарттары, яғни реттеушілер токенді бағалы қағаз ретінде жіктейтін заңдық құрылым нақты көрсетілген.
ICO-ның қайта оралуы
Токен сатудың 2017 жылғы Initial Coin Offering (ICO) дәуірі SEC олардың көпшілігін тіркелмеген бағалы қағаздарды ұсыну деп танып, тиісті талап-арыз бере бастағанда тоқтап қалды. Заңды жол қалмаған соң командалар сатуды шетелдік қорлар арқылы өткізіп, сатып алушыларды АҚШ-тың резиденттері емес адамдармен шектеп, тек аккредиттелген инвесторларға арналған Regulation D шеңберінде турлар өткізіп, токен таратуды эйрдроптар мен ұпай бағдарламалары ретінде көрсету жолдарын әзірлеуге көп жылын жұмсады.
Regulation Crypto Assets – осындай командаларға токенді ішкі нарықта заңды түрде сатуға мүмкіндік беретін алғашқы ереже. Әсіресе, 5 млн долларлық старт-ап жолы АҚШ-та сегіз жыл ішіндегі крипто жобалар үшін типтік тексеру механизмін алып тастайды, бұл 2017 жылдағы ICO-лардың реттеушілер тарапынан шектеуге дейін ұстанған құрылымының жаңғырығы сияқты.
Бұл жолы не өзгеше
2017 жылғы мәліметсіздік пен ретсіздіктен өзгеше, кез келген шегерім арқылы эмитенттер инвесторларға қағидаттарға негізделген ақпарат беруі тиіс, ал ірі дәрежедегі жоба аудиттен өткен қаржылық есептермен қамтылуы керек, мұндай ашықтық ICO дәуірінде болмаған.
Ереже квалификацияланған ұсыныстар үшін штаттық бағалы қағаздарды тіркеу талабын да жояды және ол кейбір салалық өкілдер қалаған бөлек токенделген-бағалы қағаздар жүйесіне дейін бармайды, өйткені сейсенбіде ұсынылған жобаға мұндай тармақ кірмеген.
Уақыттың өзі де қысым тудырып жатыр. Заң шығарушылар жазғы үзіліске шыққанымен, CLARITY актісі бойынша дауыс бермеді, бұл құжат крипто нарығының қадағалауын SEC пен CFTC арасында бөліп, агенттіктің ережелер жасау арқылы дербес әрекет етуіне алып келді.
Пирс ұсынысты ұзақ жолдың бір қадамы деп атап, 60 күндік пікір қалдыру мерзімінде кері байланыс беруге шақырды, әсіресе токендер қалай акция тәрізді қызмет ете алатынын, иелері желі дамуына қалай қатыса алатынын ойластыруды сұрады. ICO бағытындағы жаңа толқын орын алады ма, жоқ па – жаңа ережелерден пайда күте алатын альткоиндердің ахуалына да тәуелді болмақ.
