2025 жылдың екінші тоқсанында АҚШ долларының жаһандық резервтегі үлесі 56,32%-ға төмендеді, алайда бұл төмендеудің 92%-ы орталық банктер портфелінің өзгеруіне емес, айырбас бағамы әсеріне байланысты болды. Валюта түзетулері доллардың резервтегі үлесінің тек сәл төмендеп, 57,67%-ға жеткенін көрсетті, яғни орталық банктер көбіне долларлық активтерін сақтап қалды.
Халықаралық валюта қорының жаңа Валюта резервтерінің ресми құрамының (COFER) есебі макроэкономикалық үдерістерді бақылап жүрген криптоинвесторлар үшін маңызды мәлімет ұсынады. Мәліметтер орталық банктер тоқсан ішіндегі айтарлықтай валюталық ауытқуларға қарамастан, долларлық активтерді тұрақты ұстағанын айғақтайды.
ХВҚ: орталық банктер девальвацияға қарамастан, доллар-активтерін азайтпады
IMF COFER деректер жиынтығы 149 экономиканың валюта резервтерін АҚШ долларымен көрсетеді. 2025 жылдың екінші тоқсанында негізгі валюталардың қозғалысы ірі портфельдік қайта бөлу орын алғандай әсер қалдырды.
Есеп бойынша, DXY индексі 2025 жылдың алғашқы жартысында 10%-дан астам құлдырап, 1973 жылдан бергі ең ірі төмендеуді көрсетті.
Екінші тоқсанда АҚШ доллары еуроға қатысты 7,9%-ға, ал швейцар франкіне қатысты 9,6%-ға әлсіреді. Бұл ауытқулар USD резервтегі үлесін 57,79%-дан 56,32%-ға дейін төмендетті. Алайда, бұл төмендеу белсенді қайта бөлуден емес, айырбас бағамы әсері нәтижесінде орын алды.
Тұрақты айырбас бағамымен есептегенде, доллардың резервтегі үлесі небәрі 0,12%-ға, 57,67%-ға төмендеді. Яғни орталық банктер тоқсан ішінде доллар резервтерін айтарлықтай өзгертпеді, әлемдік дедолларизация туралы әңгімелерге сын келтіреді.
Сол секілді еуроның резервтегі үлесі 21,13%-ға көтерілгендей көрініс берді, бұл 1,13 тармаққа өскені еді. Дегенмен, мұнда да негізгі себеп валюта бағамының өзгеруі болды.
Айырбас бағамы тұрақты деп алғанда, еуро үлесі аздап, 0,04 тармаққа қысқарып, орталық банктер еуро активтерін шын мәнінде азайтқанын көрсетеді.
Bitcoin және альткоиндар үшін мұның мағынасы қандай
Бұл талдау биткоин мен басқа да цифрлық активтер үшін АҚШ доллары әлсіреген жағдайда қорғаныш ретінде ұсынылатын құралдарға қатысты әлсіз макросигнал береді. АҚШ долларының едәуір құнсыздануына қарамастан, орталық банктер одан әртараптандырмады.
Дедолларизация үдерісі жиі криптоны ірі инвесторлар қабылдауы ықтимал деген тұрғыда айтылады. Алайда, айырбас бағамы бойынша түзетілген COFER деректері ондай тенденцияларды тиісті контекстсіз қарау жаңсақ болатынын білдіреді.
Британ фунтының да резервтегі үлесі екінші тоқсанда өскендей болды, бірақ бұл да нақты активтердің азаюын жасыратын бағалау әсері. Осындай қорытындылар негізгі сандардан тыс қарап, өтімділіктегі нағыз өзгерістерді түсінудің инвесторларға маңызын дәлелдейді.
IMF зерттеуі инвесторларға құбылмалы нарықтар кезіндегі ақша-кредиттік саясаттың шынайы келбетін ашады. Нағыз саясат қадамдары мен уақытша бағалаудағы өзгерістерді ажырата отырып, криптоинвесторлар жаһандық макро үрдістерді тиімді бағалай алады.
Орталық банктің резерв стратегиялары және болашағы
2025 жылдың екінші тоқсанында долларлық активтер тұрақты болып қалды, яғни орталық банктерге дәстүрлі валюталарға сенім әлі басым, тіпті цифрлық баламалар назар аудартқанымен. IMF резервтік активтердегі өзгерістерді дұрыс түсіну үшін айырбас бағамын түзетудің маңызы зор екенін атап өтті.
Орталық банктер резервтерді басқарғанда өтімділікке, қайтарымға және тәуекелге басымдық береді. Доллардың мықты ұстанымы – терең нарықтар, операциялық мүмкіндіктің жоғары болуы және орныққан жүйелермен байланысты. Мұндай факторлар цифрлық активтер үшін әлі де айқын кедергі болып тұр.
IMF әдістемесі валюта бағамының ауытқуы резервтер дерегін қалай бұрмалайтынын көрсетеді. Екінші тоқсанда негізгі валюталардағы өзгерістердің дерлік барлығы бағалау ауытқуларынан туындаған, портфельді қайта теңестіру емес. Орталық банктер нарықтың құбылмалы кезінде аса сақ ұстанымда болды.
Бұл қорытындылар крипто нарығына әсер ететін ғаламдық үрдістерді түсінуге көмектеседі. биткоинге әсер етуі ықтимал дедолларизацияға қызығатын инвесторлар айырбас бағамымен түзетілген сандарға сенім артуы тиіс.
