Биткоин трейдерлері жиі АҚШ-тың Федералдық резервіне назар аударады, алайда Жапония банкі (BoJ) крипто нарықтары үшін сол дәрежеде маңызды бола алады.
Себебі Жапония жаһандық өтімділікте ерекше рөл атқарады және өтімділік қысылған кезде, биткоин көбіне қатты құлдырайды.
«Арзан иена» – Bitcoin жасырын өтімділік қозғалтқышы
Он жылдар бойы Жапония нөлге жуық немесе теріс пайыздық мөлшерлемелерді ұстап келді. Бұл иенаны әлемдегі ең төмен қарызға алынатын валюталардың біріне айналдырды.
Осылайша иена кэрри трейді дамыды.
Ірі мекемелер — соның ішінде хедж-қорлар, банктер, активтерді басқарушылар және проп-деск трейдерлері — иенаны жапон банктері, FX своп нарықтары мен қысқа мерзімді қаржыландыру арналары арқылы қарызға алады.
Олар иенаны доллар немесе еуроға ауыстырады, сонда капитал жоғары табысты активтерге құйылады.
Ол активтерге акциялар, кредит, дамушы нарықтар және соңғы уақытта крипто жатады. Қаржы қолжетімді әрі арзан болған кезде биткоин ұтады.
Биткоин ерекше тартымды, себебі ол 24/7 саудаланып, жоғары құбылмалылық ұсынады. Көбейткіштері бар қорлар үшін биткоин тәуекелге бейім позицияны өтімді түрде көрсетуге мүмкіндік береді.
BoJ мөлшерлемесін көтеру осы жүйеге кедергі келтіреді.
Жапония банкі мөлшерлемесінің аздап өсуі неге үлкен әсер етуі ықтимал
Ғылыми тұрғыдан қарағанда, күтілетін BoJ шешімі айтарлықтай үлкен емес әрі шағын деп бағаланады.
Нарықтар шамамен 25 базистік пунктке көтеруді күтуде, осылайша Жапонияның саясаттық мөлшерлемесін 0,75%-ға жақындатады. Бұл әлі де АҚШ немесе Еуропа мөлшерлемелерінен әлдеқайда төмен.
Дегенмен, көтерудің көлемі негізгі мәселе емес.
Жапония бірнеше онжылдық бойы нөлге жақын мөлшерлемемен өмір сүрді және тіпті аз ғана өсім қаржыландыру шарттарында құрылымдық өзгеріс білдіреді.
Ең бастысы, бұл күтулерге әсер етеді.
Егер нарықтар Жапония бірнеше сатыдан тұратын қатаңдату циклына көшетінін күтсе, трейдерлер күтпейді. Олар тәуекелін ерте қысқартады.
Тек осы үміттің өзі әлемдік тәуекел активтерінде сатылымды жандандыра алады. Биткоин мұны алғашқы болып сезінеді, өйткені ол күн-түні саудаланады және акциялар не облигациялардан тезірек реакция береді.
BoJ қатаңдатуы биткоинді жаппай сатылымға қалай әкелуі ықтимал
Биткоинның ең күрт құлдыраулары көбіне тек спот саудасынан емес, левереджден болады.
BoJ қатаң шешімі иенаны нығайтып, жаһандық табыстылықты арттыра алады және бұл бір мезгілде тәуекел активтеріне қысым жасайды.
Осыдан соң биткоин негізгі техникалық деңгейлерден төмендейді. Бұл маңызды, себебі крипто нарықтары ірі көлемде мезгілсіз фьючерстер мен маржаға сүйенеді.
Баға түскен кезде, левереджбен алынған ұзақ позициялар өтімділіктің межесіне жетеді. Биржалар шығынды жабу үшін автоматты түрде кепілдеме активтерін сатады.
Міндетті сатылым биткоинды тағы төмен түсіреді. Бұл каскадты түрде жаңа өтімділіктерді іске қосады.
Осы себепті макро оқиғалар кейде тек криптоға тән құлдырау болып көрінеді. Бастапқы шок пайыздық мөлшерлемелер мен FX нарығынан туады.
Екінші толқын криптоның левередж құрылымынан тарайды.
Трейдерлер BoJ шешімдерін талқылағанда нені назарға алады
BoJ тәуекелі шешімге дейін де қалыптаса береді. Трейдерлер ерте белгілерді бақылайды:
- Иенаның нығаюы, яғни кэрри трейдтердің жабылатынын көрсетеді
- Облигациялар табыстылығының жоғарылауы, яғни қаржылық жағдайлардың қатаңдауын білдіреді
- Қаржыландыру мөлшерлемесінің немесе ашық мүдденің төмендеуі, яғни левередждің қысқаруын көрсетеді
- Биткоинның негізгі қолдау деңгейлерін бұзуы, осы жағдай өтімділіктерді іске қоса алады
BoJ нұсқаулығының екпіні де маңызды. Көтерумен қатар, жұмсақ риторика нарықтарды тыныштандыра алады.
Қатаң сигнал сату қысымын ұзартып жібереді.
Қысқаша айтқанда, Жапония банкі маңызды, өйткені ол жаһандық өтімділіктің негізгі көзін бақылайды. Өтімділік қысылған кезде биткоин көбіне бірінші болып зардап шегеді.
