Биткоин 117 000 долларға саудаланып, крипто нарығының капитализациясы 4 трлн доллардан асқан кезде, сала бір жылдан астам уақыт бойы ұзаққа созылған бұқа нарығында қуанышқа бөленуде. Бірақ крипто нарығының қатал шындығы – құлдырау әрқашан жақын жерде.

Келесі крипто қысы мен аю нарығы қашан болады? Біз 2011 жылдан бастап крипто қыстары туралы кең көлемді деректерді, аю нарықтарының алдындағы оқиғаларды, негізгі макроэкономикалық үрдістерді және қазіргі хайп циклін жинадық.

Бұл деректер ЖИ арқылы талданып, келесі ықтимал крипто қысы мен нарық құлдырауын болжау үшін қолданылды. Нәтижелер сізді таң қалдыруы мүмкін.

Қанша крипто қыс болды? 

2025 жылға дейін төрт ірі крипто қысы болды. Әрқайсысы әртүрлі оқиғалармен (биржа бұзылулары, ICO құлдырауы, стейблкоин сәтсіздіктері, биржа банкроттықтары) басталды.

Дегенмен, барлығы ұзаққа созылған баға төмендеулерімен, инвесторлардың шығуымен және қаржыландыру мен инновациялардың баяулауымен ерекшеленді, қалпына келу кезеңдеріне дейін.

2011 жылғы құлдырау

• Биткоин алғашқы үлкен алыпсатарлық көпіршіктен кейін шамамен 32 доллардан 2 долларға дейін төмендеді.
  
• Бұл алғашқы «крипто қысы» болды, бірақ кейінгілермен салыстырғанда қысқа болды.
  

2014–2015 (Mt. Gox құлдырауы)

• Mt. Gox бұзылуы және реттеуші органдардың қысымымен басталды.
  
• Биткоин 1 100 доллардан астамнан шамамен 150 долларға дейін төмендеді.
  
• Нарық екі жылға жуық уақыт бойы депрессияда болды.
  

2018–2020 (ICO-дан кейінгі құлдырау)

• 2017 жылдың соңында Биткоин шамамен 20 000 долларға жеткеннен кейін, 2018 жылдың желтоқсанында 3 000 долларға дейін құлады.
  
• Мыңдаған ICO токендері сәтсіздікке ұшырап, венчурлық қызығушылық жоғалды.
  
• Бұл аю нарығы 2020 жылдың соңына дейін созылды, келесі бұқа циклі басталған кезде.
  

2022–2023 (Terra/Luna және FTX құлдырауынан кейін)

• Terra/Luna құлдырауы, каскадты ликвидациялар және кейінірек FTX-тің банкроттығы арқылы басталды.
  
• Биткоин 2021 жылдың қарашасындағы 69 000 долларлық шыңынан 2022 жылдың соңында шамамен 15 500 долларға дейін төмендеді.
  
• Құлдырау 2023 жылдың көп бөлігінде жалғасып, 2024 жылы қалпына келу басталды.
  

Әрбір крипто қысқа дейінгі нарық үлгілері

Әрбір крипто қысы иррационалды эйфория, жасырын әлсіздік және тәуекелдің шектен тыс шоғырлануы кезеңінен кейін болды.

Ірі сәтсіздік осы әлсіздіктерді ашқаннан кейін, сенім жоғалып, өтімділік құрғап, нарықты ұзаққа созылған құлдырауға әкелді.

• Шектен тыс алыпсатарлық: Әрбір қыс бағалар қабылдаудан әлдеқайда жылдам өскен хайп циклінен кейін болды.
  
• Тәуекелдің шоғырлануы:
  

• 2011: Аздаған биржалар.
  
• 2014: Mt. Gox үстемдігі.
  
• 2018: ICO-ларға қатты тәуелділік.
  
• 2022: Terra, FTX және CeFi несие берушілеріне тәуелділік.
  

• Кредиттік иілгіштік және әлсіз модельдер: Маржиналды сауда (2014), кіріссіз ICO токендері (2018), Жоғары кірісті «тәуекелсіз» өнімдер (2022).
  
• Реттеуші және құрылымдық соққылар: Қытай шектеулері (2013), ICO-ларға SEC қысымы (2018), стейблкоиндер мен биржаларға ғаламдық реттеушілер (2022).
  
• Өтімділіктің құлдырауы: Жұқа нарықтар немесе сенімнің жоғалуы әрқашан сатылымдардың жеделдеуіне себеп болды.

2025 жылы осы уақытқа дейінгі АҚШ және ғаламдық макро дамулар

Ай (2025)	АҚШ-тағы өзгерістер	Жаһандық контекст
Қаңтар	Экономика жылды әлсіз бастайды, 1-тоқсанда ЖІӨ теріс өсім көрсетеді.	Жаһандық өсім болжамы ~3% (ХВҚ базалық).
Ақпан	Алғашқы деректер әлсіз жұмысқа алу импульсін көрсетеді; ФРЖ мөлшерлемелерді тұрақты ұстайды.	Қытайдың баяулауы жалғасуда, еуроаймақтың белсенділігі әлсіз.
Наурыз	Инфляция төмендейді, бірақ 3%-дан жоғары болып қалады; ФРЖ жеңілдетуге сақтықпен қарайды.	Энергетикалық нарықтар геосаяси тәуекелдерге байланысты құбылмалы.
Сәуір	Өсім тұрақтанады; 1-тоқсандағы ЖІӨ –0,6% деп расталды.	Дүниежүзілік банк рецессиялардан тыс 2008 жылдан бергі ең әлсіз көпжылдық кезең туралы ескертеді.
Мамыр	Жұмыс орындарының өсуі қалыпты; инфляцияның прогресі біркелкі емес (қызметтер тұрақты).	Дамушы нарықтар мөлшерлемелерге сақтықпен қарайды; Үндістан болашақта жеңілдетуді меңзейді.
Маусым	2-тоқсандағы өсім қатты қалпына келеді; +3,8% SAAR.	Дүниежүзілік банктің жыл ортасындағы жаңартуы жаһандық баяулау қаупін көрсетеді.
Шілде	ТБИ ~3,6% ж/ж; ФРЖ еңбек әлсіресе, қысқартуға дайын екенін білдіреді.	ХВҚ 2025 жылға жаһандық өсімді ~3,0%-ға, 2026 жылға 3,1%-ға қайта қарады.
Тамыз	Жалақы +22 мың; жұмыссыздық 4,3%; инфляция баспана/энергияға байланысты жоғарылады.	ЭЫДҰ АҚШ тарифтері көтерілмес бұрын сауданың алдын ала жүктелуін атап өтеді.
Қыркүйек	ФРЖ мөлшерлемелерді 25 б.п. 4,00–4,25%-ға дейін төмендетеді; ADP –32 мың жұмыс орнын көрсетеді.	Жаһандық PMI әлсірейді; еуроаймақ қайтадан қысқаруға ұшырайды.
Қазан	АҚШ-тың жабылуы кейбір деректердің шығарылуын кешіктіреді; тарифтер көпжылдық ең жоғары деңгейде.	Үндістан мөлшерлемелерді ұстап тұрады, желтоқсандағы қысқартуды меңзейді; жаһандық дезинфляция біркелкі емес.

Крипто нарығы келесіде қашан құлдырайды? 

Қазіргі уақытта нарықта қайда тұрғанымызды қарастырайық:

• Макро (АҚШ/жаһандық): Инфляция төмендеді, бірақ кей жерлерде тұрақты; жұмысқа алу баяулады; ФРЖ қыркүйекте алғашқы қысқартуды әлсіз 1-тоқсан/күшті 2-тоқсан араласынан кейін жасады; тарифтер жоғары; жаһандық PMI әлсіз. Нәтиже: саясат шеткі деңгейде жеңілдетілуде, қатаңдатылуда емес.
  
• Нарық психологиясы: Спекуляция біркелкі емес—мемдер/алдын ала сатылымдар/нарратив токендер белсенді, бірақ кең альткоин бета әлі де алдыңғы цикл шыңдарынан артта қалуда.
  
• Институттар: Өнімдерге қол жеткізу, кастодиандық және сәйкестік жақсарды; банктер мен менеджерлер рельстерді құруда. Бұл әдетте циклдің соңғы кезеңіндегі тәуекелді ұзартуға бейім, ақырғы бұрылысқа дейін.
  

Уақытты таңдау үшін салдары

• Қыстар «аралас тәуекелден» басталмайды. Олар жарылыс болғаннан кейін басталады, қарыз, бөлшек эйфория және концентрация шыңына жеткенде және макро қайтадан қатаңға ауысқанда.
  
• Бүгінгі аралас (бірінші ФРЖ қысқартуы, әлі де әлсіз жаһандық өсім) біз тәуекел циклінің ерте кезеңінде тұрмыз дегенді білдіреді. Бұл орнату келесі есеп айырысуға дейін көбірек өсу/тәуекелді қолдайды.
  

Күшті болжам

Келесі крипто қысы 2026 жылдың 4-тоқсаны мен 2027 жылдың 2-тоқсаны аралығында басталуы ықтимал. Міне, неге:

1. Саясат циклының кешігуі: Жеңілдету немесе үзіліс кезеңдері әдетте тәуекелге деген тәбетті 12–24 айға дейін ұзартады, артықшылық қайтадан жиналғанға дейін.
   
2. Институционалдық кіріс жолдары: Жаңа өнім арналары мен кастодиандық стандарттау капиталды тартып, әдетте соңғы шыңды жеделдетпейді, керісінше кешіктіреді.
   
3. Спекуляция профилі: Қызығушылық қалталары бар, бірақ біз альткоин кеңдігі мен қарыздың кең, кеш циклдік артықшылығын көрген жоқпыз, бұл шыңдарды сипаттайды.
   
4. Макро жолы: Терең рецессиясыз жаһандық әлсіреу, тарифтер мен біркелкі емес дезинфляция, күрт қатаңдатудың орнына, өсу қарқынының өзгермелі болуын көрсетеді—тағы да, анық бұрылысқа дейін көбірек уақыт.
   

Крипто қысты алға жылжытатын не болар еді

Ерте қыс (2026 жылдың 1-жартысында) егер екі немесе одан да көп келесі факторлар бірге орын алса:

• Инфляцияның қайта үдеуі → орталық банктер қайта қатаңдатады; USD көтеріледі.
  
• Несие немесе саясаттық шок (мысалы, ірі фискалдық дағдарыс, ірі дамушы нарық дағдарысы).
  
• Стейблкоин немесе CeFi-стильдегі сәтсіздік, ол өтімділікті тоқтатады.
  
• Реттеушілік үзіліс, ол АҚШ/ЕО таратуын немесе банк байланысын шектейді.
  

Кешіктірілген қыс (2027 жылдан кейін) егер:

• Дезинфляция таза түрде қайта басталады, ФРЖ өлшенген қысқарту жолын жалғастырады, және институционалдық бөлулер ірі жарылыстарсыз кеңейеді, нарыққа жоғары көтеріліп, циклді ұзартуға мүмкіндік береді.
  

Ай сайын неге назар аудару керек (Ерте ескерту тізімі)

• Өтімділік және саясат: доллар (DXY) тренді, нақты кірістер, саясат мөлшерлемесінің жолы, баланс парағын қысқарту қарқыны.
  
• Иықтама: мезгілсіз қаржыландыру мөлшерлемелері жоғары деңгейде сақталады, нарықтық капитализацияға қарсы рекордтық ашық қызығушылық, кепіл сапасының төмендеуі.
  
• Кеңдік / эйфория: альт маусымының кеңдік серпіні, 10–20× микро-кап жүгірулер, ағындардың бөлшек үлесі, жаңа мекенжайлардың өсуі мен баға арасындағы алшақтық.
  
• Стейблкоин импульсі: жалпы стейблкоин ұсынысы (кеңею = несие; қысқару = стресс).
  
• Қарсы тарап тәуекелі: он-чейн/cefi стресс белгілері, кастодиан/биржа аудиттері, резервтердің дәлелділігі.
  
• Кросс-актив тәуекелі: технология/акция құлдыраулары, HY кредиттік спрэдтер, жаһандық PMI.
  

Түйіндеме

2026 жылға дейін бір ірі тәуекелді кезеңді күтіңіз, шеткі саясаттың жеңілдеуі және институционалдық рельстердің жақсаруы арқылы, артықшылықтар құлдырауға негіз болғанға дейін. 

Келесі крипто қыстың ең ықтимал кезеңі 2026 жылдың 4-тоқсаны мен 2027 жылдың 2-тоқсаны аралығында.

Сондықтан, 2026 жылды күшті кезең ретінде қарастырып, тәртіпті тәуекелді бақылау және эйфорияға қарай тәуекелді азайту жоспарын жасаңыз — өйткені қыстар мереке шыңына жеткеннен кейін бірден келеді.