Жұма, 10 қазан, 2025 жыл, биткоиннің «цифрлық алтын» емтиханынан өте алмаған күні ретінде есте қалады. Уолл-стрит қансырады. Nasdaq және S&P500 3%-дан астам төмендеді, ал биткоин бірнеше минут ішінде 10 000 доллардан астам құнын жоғалтты.
Бірақ нағыз алтын қауіпсіз айлақтың міндетін орындап, сызықты ұстап тұрды. Сары металл 4 000 доллардан жоғары рекордтық деңгейге жетіп, геосаяси соққыны сабырмен қабылдады. Крипто? Ол хаосты хеджирлемеді. Ол хаосқа айналды.
Биткоин мен алтын екі түрлі шындықта өмір сүреді
Әлемдік нарықтар Трамптың Қытайға 100% жаңа тарифтері және Пекиннің сирек кездесетін жер элементтерінің экспортын тоқтату қаупі салдарынан құлдыраған кезде, инвесторлар қауіпсіздікке ұмтылды.
Алтын тәжірибелі ардагердей көтерілді, кірістер өсіп, құбылмалылық төмендеді. Бұл ескі әлем үшін «мен айттым ғой» деген сәт болды.
Ал биткоин — қауіпсіз айлақтың мұрагері деп өзін жариялаған — өтімділік жоғалған кезде жоғары бета активтер не істесе, соны жасады: ол құлады.
Бағасы 110 000 доллардан төмен түсіп, бір сессияда 8–10%-ға төмендеді. Ethereum және альткоиндар 15–30%-ға құлдырады.
Бірнеше қатал сағат ішінде 20 млрд долларлық ұзақ позициялар Binance, Bybit және Hyperliquid бойынша жойылды. Крипто кешені дауылды хеджирлемеді.
Крипто нарығының экономикалық шынайылықты тексеруі
Міне, шынайы ақиқат. Алтын — пассивті актив. Өнімділік жоқ, левередж жоқ, қарсы тарап жоқ. Саясат нашарлағанда, жеткізу тізбектері қатаңдағанда және доллар әлсірегенде жарқырайды.
Ал биткоин, керісінше, терең қаржыландырылған. Ол технология сияқты саудаланады. Оның көлемінің көп бөлігі левередж өнімдері мен мезгілсіз фьючерстер арқылы өтеді.
Өтімділік қатаңдағанда, биткоин алтын сияқты әрекет етпейді — ол кафеин мәселесі бар өсу акциясы сияқты әрекет етеді.
Жұма осыны дәлелдеді. Әлем «тәуекелден қашу» режиміне ауысқан сәтте, биткоиннің акциялармен корреляциясы күрт өсті. Технология төмендеді — ал крипто одан да қатты құлады.
Шындықты айтқан апта
Қарама-қайшылық айқын болды. Дүйсенбіден сәрсенбіге дейін екі актив те рекордтық деңгейге жақын биледі: алтын 3 970–4 060 доллар аралығында, биткоин 125 000 доллар деңгейіне жақындады.
Содан кейін Трамптың тарифтік жаңалығы келді. АҚШ нарықтары құлады, ал қауіпсіз айлақ нарративі стресс-тесттен өтті.
Алтын ағындарды ұстады, бірақ биткоин маржа қоңырауларын ұстады.
Бұл күні «цифрлық алтын» мифі жай ғана жоғалып кеткен жоқ; ол нақты уақытта жойылды.
Жыламаңыз, сулықтарды жинаңыз
Бұл биткоин енді алтынмен салыстырылмайды дегенді білдіре ме? Міндетті емес.
Ұзақ мерзімде екеуі де бірдей тартымдылыққа ие: шектеулі ұсыныс, орталықтандырылмау және орталық банктерден тәуелсіздік.
Бірақ дағдарыс кезінде айырмашылық философиялық емес — ол мінез-құлықтық. Алтын үрейді сіңіреді, ал крипто оны таратады.
10 қазан құлдырауы нарықтың шынайы тексерісі болды — ешқандай ықпал етуші жіптер, ешқандай үміт, тек қатты баға әрекеті. Алтын соққыны сіңірді. Крипто үдеткіш болды.
Сондықтан биткоинді қайтадан «цифрлық алтын» деп атамас бұрын, осы сабақты есте сақтаңыз: нарративтер портфельдерді қорғамайды — өтімділік қорғайды.
Оқиғаның моралі: Салыстыру корреляция емес. Және бәрі құлаған кезде, олардың тек біреуі ғана жарқырайды.
