2025 жылдың бірінші тоқсанында корпоративтік қазыналарға Bitcoin қосу артты, Tether және Metaplanet сияқты салалық алыптар алдыңғы тоқсанмен салыстырғанда рекордтық бөлулерге жетті.
Алайда, АҚШ-тағы соңғы сауда саясатының мәлімдемелері Bitcoin жинақтауына көлеңке түсірді. BeInCrypto CoinShares сарапшысы Макс Шеннонмен осы үрдістің жыл бойы тұрақтылығын және корпоративтік қабылдаудың ықтималдығын зерттеу үшін сұхбаттасты.
Биткоин қазынасын басқаруда қай компаниялар көш бастап тұр?
Bitcoin-ның негізгі ағымға қабылдану жолы қарқын алған сайын, 2025 жылы көбірек компаниялар өздерінің BTC қорларын кеңейтуде немесе активті алғаш рет корпоративтік қазыналарына бөлуде.
2025 жылдың бірінші тоқсаны ерекше болды, бірнеше ірі салалық ойыншылар өздерінің ең үлкен Bitcoin бөлулерін жасады. Әлемдегі ең ірі стейблкоин шығарушы Tether, қаңтар айынан бастап 8 888 BTC біртіндеп сатып алды, бұл оның жалпы BTC балансын 100 000-нан астамға жеткізді. Алдыңғы тоқсанда шығарушы тек 1 035 қосқан болатын.
Metaplanet те өз бөлулерін арттырды. Жапонияның ашық сауда жасайтын компаниясы алғаш рет 2024 жылдың мамыр айында Bitcoin сатып ала бастады. Желтоқсан айына қарай Metaplanet 1 762 BTC жинақтап, 2025 жылдың наурызында 4 046-ға дейін өсті.
Басқа жоғары деңгейлі компаниялар алдыңғы бөлулер рекордтарын жаңартпаса да, өздерінің Bitcoin қорларын айтарлықтай кеңейтті.
Қатарды кеңейту: MicroStrategy-ден GameStop-қа дейін
Бұрынғы MicroStrategy ретінде белгілі Strategy өзінің агрессивті жинақтау стилімен тұрақтылығын сақтап келеді. Биылғы жылы компания 53 396 BTC сатып алды.
Сонымен қатар, Fold Holdings қаржылық қызметтер компаниясы наурыз айының басында 475 BTC сатып алғанын жариялап, жалпы жинақтарын 1 485-ке жеткізді.
Web3-тен тыс корпорациялар да Bitcoin сатып алу үрдісіне қосылуда.
Екі апта бұрын, бейне ойындар мен электроника сатушысы GameStop инвестициялық саясатына жаңарту енгізіп, Bitcoin-ды қазына резервтік активі ретінде қосқанын жариялады. Компания BTC сатып алуға бірден міндеттеме алмаса да, оның 4,8 млрд доллар қолма-қол ақша балансынан бір бөлігін криптовалютаға бөлуі ықтимал деген болжам жоғары.
Корпоративтік Bitcoin қабылдауды ынталандыратын факторлар
Bitcoin инфляциядан қорғану активін іздеген инвесторлар үшін барған сайын тартымды болуда. BTC-нің өзін-өзі шектейтін ұсынысы болғандықтан, ол фиат валюталарына әсер ететін құнсыздануға ұшырамайды.
«Компаниялар ақшалай инфляция олардың баланс парағының сатып алу қабілетінің паритетінің төмендеуінің негізгі себебі екенін түсінеді», – деді Шеннон BeInCrypto-ға.
Оның айтуынша, бұл Metaplanet-ті 2025 жылдың алғашқы үш айында рекордтық мөлшерде Bitcoin жинауға итермелеуі мүмкін. Metaplanet жыл соңына дейін 10 000 BTC жинауды жоспарлап отырғанын жариялады.
«Тұрақты йен құнсыздануына тап болған жапондық компаниялар үшін Bitcoin қатты актив ретінде қорғаныс қызметін атқарады. Сонымен қатар, нақты кірістері теріс нарықтарда BTC ұзақ мерзімді тәуекелге бейімделген жоғары кірістерді ұсынады. Оның кірісі болмаса да, ол ұзақ мерзімді өсу және инфляцияға қарсы тұру мүмкіндігін ұсынады, инфляция деңгейі (бағалар немесе ақшалай инфляция) номиналды пайыздық мөлшерлемеден жоғары болған кезде», – деді ол.
АҚШ-та инфляцияның күрт өсуіне қатысты алаңдаушылықтың артуына байланысты, Bitcoin американдық инвесторлар арасында да тартымды бола түсті. Цифрлық валюталарды есепке алу өзгерістері оларды инвестициялық портфельдерге қосуға тартымды етті.
Жаңа есеп стандарттарының тартымдылығы
Инфляциядан қорғану құралы ретінде қабылданған құндылығынан бөлек, Bitcoin-ның корпоративтік инвестиция ретінде тартымдылығы АҚШ-тағы есепке алу стандарттарына жақында енгізілген өзгерістермен одан әрі күшейтілді.
Қаңтар айында Қаржылық есеп стандарттары кеңесі (FASB) жаңа ереже шығарды, ол BTC-і бар компанияларға өздерінің цифрлық активтерінен нереализденген пайдадан түскен табысты есепке алуға мүмкіндік берді. Енді компаниялар өз активтерін сатқанға дейін күту орнына, олардың құнының өсуін қаржылық есептерінде табыс ретінде көрсете алады.
«Құнсызданатын фиат валютасын сату және орнына өтімді және кіріс есебін жақсартуға ықпал ететін жаңа FASB есепке алу емімен пайда таба алатын Bitcoin сияқты цифрлық қатты активті алу Bitcoin-ды қазынашылық актив ретінде тартымды етеді», – деп Шеннон қосты.
Инфляция тұрақтылығына ықтимал мүмкіндігіне қарамастан, Bitcoin-ның ішкі құбылмалылығы тәуекелге бейім инвесторларды және өз активтерін әртараптандыруды көздейтін компанияларды да тарта алады.
Bitcoin-ның құбылмалылығы стратегиялық артықшылық бола ала ма?
Бета акцияның жалпы нарыққа қатысты құбылмалылығын өлшейді. Бета неғұрлым жоғары болса, акция соғұрлым құбылмалы болады.
Шеннонның айтуынша, Bitcoin сияқты құбылмалы активті баланстық есепке қосу акцияның бета көрсеткішін арттырады. Bitcoin бағасы көтерілсе, жалпы инвестор портфелі үлкен пайда әкелуі мүмкін.
«Бұл инвесторлар үшін кірісті арттырып, оны дәлелдеді. Акцияның құбылмалылығы да артып, конверттелетін қарыз бойынша пайыздық мөлшерлемені жақсартады, осылайша компанияның капитал құрылымына және капитал құнына әсер етеді. Құбылмалылық опцион және туынды құралдар трейдерлеріне жол ашып, акция көлемін арттырып, оны өтімді активке айналдыра алады», – деді Шеннон BeInCrypto-ға.
Алайда, инвесторлар Bitcoin аю нарығында жоғары ықтимал шығындарға тап болуы мүмкін. Осы себепті, BTC қазынашылық актив ретінде әртараптандыруды көздейтін немесе дауылға төтеп бере алатын ірі компаниялар үшін тартымдырақ болуы мүмкін.
Белгілі бір бизнес жағдайлар үшін Bitcoin
Bitcoin қабылдаумен бірге жүретін құбылмалылық пен сауда белсенділігінің артуы, әсіресе өнімділік мәселелері бар немесе жоғары бәсекелестік секторлардағы компаниялар үшін стратегиялық артықшылық ұсына алады.
«Бәсекелес нарықтардағы нашар жұмыс істейтін немесе жетілген бизнес құбылмалылықты және көлемдерді, сондай-ақ акцияның бета көрсеткішін арттыратын активтен пайда көре алады», – деді Шеннон BeInCrypto-ға.
GameStop осының жақсы мысалы болып табылады. Бөлшек саудагердің 2024 жылдың 4-тоқсанының кіріс есебі оның сату көлемінің айтарлықтай төмендегенін көрсетті.
Қаржылық есептің алаңдатарлық болуына қарамастан, GameStop акциясының құны 12%-ға өсті, себебі ол BTC-ны қазынашылық резерв активі ретінде қосатынын мәлімдеді. Шектеулі крипто әсері 2025 жылы компанияның қаржылық жағдайын нығайтуы ықтимал.
Өз кезегінде, Tether-дің қабылданған беріктігі оны Bitcoin-ның айтарлықтай баға құбылмалылығына төтеп беруге қабілетті етуі мүмкін.
Биткоин үшін пайданы пайдалану: Tether-дің қаржылық стратегиясы
Ең ірі стейблкоинның эмитенті ретінде, Tether транзакциялық төлемдерден және үлкен резервтерін басқарудан айтарлықтай кіріс алады. Бұл қаржылық күш Bitcoin бағасының төмендеуінен ықтимал шығындарды сіңіруге буфер бола алады.
Бұл қаржылық мүмкіндікті көрсете отырып, Tether тоқсандық таза пайдасының 15%-ын Bitcoin-ға бөледі.
«Бұл биткоин үшін таза операциялық пайдасының 15%-ын бөлу арқылы долларлық құнды орташа есептеу әдісіне ұқсас. Бұл салыстырмалы түрде консервативті ұстаным, себебі бұл салықтан кейінгі, сондықтан капиталға жиналған артық ақша (сақталған пайда) жоғары өсу активіне пайдаланылуы мүмкін. Бұл жағдайда компанияның таза капиталы 7 млрд доллар болғандықтан, үлкен кемшіліктер жоқ, сондықтан оның тәуекелді басқаруы ұқыпты. Дегенмен, кейбір жағдайларда қара аққулар бар, онда қолма-қол ақша биткоинге қарағанда қажет болуы мүмкін», – деп түсіндірді Шеннон.
Табиғи болжаусыздығына қарамастан, соңғы жылдары биткоиннің құбылмалылығының ұзақ мерзімді төмендеуі оны жақсы әртараптандырылған портфельге – тіпті аз мөлшерде болса да – қосу үшін негіздемені қолдады.
«2017 жылдан бері биткоин 60/40 портфелінің тәуекелге бейімделген кірістерін жақсартты. [Ол] әлі де құбылмалылық тәуекеліне ие, оны компаниялар қабылдауға дайын болмауы мүмкін, дегенмен, құбылмалылық тарихи түрде төмендеу үрдісінде болды және болашақта да жалғасуы ықтимал», – деп қосты Шеннон.
Биткоиннің артықшылықтарын мойындай отырып, Шеннон корпоративтік активтерді жинақтау екінші тоқсанда жылдың басындағыдай жылдам қарқынмен жалғасатынын болжау барған сайын қиын екенін айтады.
Нарықтағы бұзылулар: корпоративтік тәбет төмендей ме?
Сәуірдің тек екінші аптасы болса да, қаржы нарықтары үшін қиын ай болып шықты. Криптовалюта секторы ең айқын әсерді бастан кешірді.
Трамптың жақындағы Бостандық күні мерекесі инвесторлар белгісіздікке дайындалып жатқанда, акцияларды төменге қарай итермеледі. Трамптың тарифтік мәлімдемелерінен кейінгі екі күн ішінде апта соңындағы құбылмалылықтан 1 млрд доллардан астам ұзын және қысқа позициялар жойылды.
Бұл жаңа алаңдаушылық толқыны аясында, Шеннон компаниялар биткоин жинақтаудан гөрі маңызды мәселелерге басымдық береді деп болжайды.
«Ұзақ мерзімді үрдіс баланс жинақтауға бағытталған, дегенмен, тоқсан сайын болжау қиын. Нарықтардың ағымдағы құбылмалылығына және тарифтердің маржаға әсеріне байланысты, мен операциялық мәселелер биткоин жинақтаудан гөрі маңызды болады деп күдіктенемін», – деді ол.
Бұл бастапқы белгісіздік толқыны басылғаннан кейін де, макроэкономикалық жағдайлар болашақ корпоративтік биткоин сатып алуларын айтарлықтай анықтайды. Биткоин осы сатып алуларды ынталандыру үшін бәсекеге қабілетті болып қалуы керек.
«Биткоин бағасының жоғарылауы FOMO-ға және биткоинмен қамтамасыз етілген компаниялардың артықшылығына әкелуі керек. Бұл үшін сауда саясатының анықтығы қажет (немесе сауда серіктестерімен келісімдер арқылы кері қайтару), сондай-ақ 10 жылдық кірістің төмендеуі және не акция нарықтарының бірігуі немесе қалпына келуі қажет», – деп қосты Шеннон.
Қазіргі уақытта сыртқы кедергілер биткоин жинақтау стратегияларынан басым болуы мүмкін.
Белгісіз болашақ
Корпоративтік Bitcoin жинақтау 2025 жылдың бірінші тоқсанында жаңа биіктерге жетті, бірақ соңғы саяси және экономикалық өзгерістер болашақтағы жетістіктерді тоқтатуы мүмкін.
АҚШ сауда саясатының болашағы және халықаралық реакциялар айқын болғанға дейін, криптовалюта нарығының құбылмалылығы артуы ықтимал. Бұл жағдайлар дәстүрлі инвесторлар мен компанияларды консервативті стратегияны ұстануға, өз ресурстарын басқа басымдықтарға бағыттауға итермелеуі мүмкін.
Нәтижені тек уақыт көрсетеді.
Жауапкершіліктен бас тарту
Біздің веб-сайттағы барлық ақпарат адал ниетпен және тек жалпы ақпарат беру мақсатында жарияланады. Біздің веб-сайттағы ақпаратқа сүйеніп қабылданған кез келген шешімге оқырманның өзі жауапты болады.
