Өткен жұмада крипто нарығы тарихындағы ең ірі жою оқиғасын бастан кешіріп, 19 млрд доллардан астам левередж позицияларын жойды. Бір күнде 1,6 млн-нан астам трейдерлер жойылды.
Бұл құлдырау орталықтандырылған биржалар (CEX) мен орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) жүйелері арасындағы ашықтық туралы пікірталас тудырды.
Ончейн жақтаушысы «жеткіліксіз хабарланған» CEX жойылуларын атап өтті
Он-чейн биржасы Hyperliquid-тің тең құрылтайшысы Джефф, кез келген адам он-чейнде транзакцияларды тексере алатын шынайы ашықтықтың DeFi-дің әділдік пен ашық аудит ұсынатынын, ал CEX-терде бұл жоқ екенін түсіндіретінін айтты.
«Hyperliquid-тің толық ончейн жоюлары есептелмеген CEX жоюларымен салыстыруға келмейді», – деп жазды Джефф. «Әрбір тапсырыс, сауда және жою ончейнде жүзеге асады. Кез келген адам жүйенің теңгерімін және әділ орындалуын нақты уақытта тексере алады. Кейбір CEX-тер пайдаланушылардың жойылуын 100 есеге дейін есептемейді.»
Ол ашықтық пен нақты уақыттағы резервтерді дәлелдеу жаһандық нарықтар үшін негізгі қағидалар болуы керек екенін айтты. Hyperliquid кез келген адамға фьючерстік DEX іске қосуға мүмкіндік беретін HIP-3 жаңартуын іске қосу жоспарын жариялады.
It’s official:
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 11 қазан, 2025
Crypto just saw its LARGEST liquidation event in history with 1.6 MILLION traders liquidated.
Over $19 BILLION worth of leveraged crypto positions were liquidated in 24 hours, 9 TIMES the previous record.
Why did this happen? Let us explain.
(a thread) pic.twitter.com/dHbkfNjrVs
Жою толқыны Трамптың қытайлық тауарларға 100%-дық тарифтерінен кейін болды. Бұл жылдам сатылымды және 20 000 долларлық Bitcoin ауытқуын — 380 млрд доллар нарықтық капитализация соққысын тудырды.
Нарық реакциялары мен реформалар
Backpack Exchange негізін қалаушы Армани Ферранте құлдырау «өте нақты, өте маңызды нарықтық кемшіліктерді» ашқанын мойындады. Ол өтімділік бірден жоғалып кеткенін түсіндірді. Нейтралды болу үшін салынған Backpack өз нарық жасаушысын басқармайды — нарықтар тоқтаған кезде сәтсіздікке ұшыраған FTX моделі. Сондықтан, Ферранте өтімділікті жеңілдету үшін Hyperliquid жүйесін мақтап, қойма құралдары мен тізбекті үзілістерді қосуды ұсынды.
Сонымен қатар, Хасиб Куреши Ethena-ның USDe «дегпег жасамағанын» түсіндірді. Ол Binance-ке ғана тән флэш құлдырауды бұзылған ораклдар мен API ақаулары тудырғанын сипаттады. Алайда, OKX атқарушы директоры Стар Ethena-ның ашықтығы «эталон болуы керек» деп мәлімдеді. Дегенмен, ол USDe «1:1 стейблкоин емес, токенделген хедж-қор» екенін ескертті.
Басқалары Binance-ті хаос кезінде уақытша шығуларды тоқтатты деп айыптады. Binance тең құрылтайшысы Хе И жүйелердің қысқа кідірістерге қарамастан «тұрақты» қалғанын және 280 млн доллардан астам өтемақыны растады, оны кейін BeInCrypto растады.
Сарапшы Кайл бұл дүрбелеңнің назарды «DEX пен CEX» арасындағы бәсекелестіктен Bybit және Binance сияқты биржалар арасындағы бәсекелестікке ауыстырғанын байқады. Оның пікірі CEX-тердің IPO және төлемдерді іздейтін реттелетін платформаларға айналатынын, ал DEX-тердің жылдам және кастодиансыз сауда арқылы өсетінін көрсететін зерттеулермен сәйкес келді.
Мезгілсіз DEX-тер 2025 жылы 2,6 трлн доллардан астам өңдеді, Hyperliquid және Aster жетекшілік етті. Алайда, реттеушілер бақылаусыз левередж және «иллюзиялық орталықтандырылмау» оларды жүйелік қауіпті етуі мүмкін деп ескертті.
Крипто нарықтары үшін бетбұрыс кезеңі
19 млрд долларлық каскад криптоның құрылымы үшін бетбұрыс болуы мүмкін. Бұл орталықтандырылған қозғалтқыштарда құлыпталған өтімділік бағдарламаланатын және тексерілетін болуы керектігін көрсетті. Резервтерді ончейнде дәлелдеуге асығатын биржалар мен Oracle қорғауларын қосатын DeFi протоколдары айқын өзгерісті көрсетеді: сенім платформалардан кодқа ауысып жатыр.
Ақырында, 19 млрд долларлық жою ашықтықтың кеңейіп жатқан алшақтығын көрсетті. CEX-тер тексерілетін ончейн жою жүйелерін қолданбайынша және DEX-тер өздерінің айқындық жетіспеушілігін түзетпейінше, сенім — левередж емес — криптоның ең әлсіз активі болып қала береді.
