«Девальвация саудасы», фиат валютасының құлдырауына қарсы хедж ретінде алтын мен Bitcoin сияқты қатты активтерге бәс тігетін бөлшек және институционалдық инвесторлар қолдайтын стратегия, өнімділіктегі күрт айырмашылықтан кейін қайтадан назарға алынды.
10 қазан күні «Қара жұма крипто құлдырауы» Bitcoin (BTC) құлдырап, ал алтын 4 000 доллар белгісінен асып, рекордтық деңгейге жетіп, 19 млрд доллардан астам левереджді позицияларды жойды.
Қауіпсіз айлаққа сұраныс күрт өскенде алтын қымбаттады
Жақында инфляция мен Федералдық резервтің тәуелсіздігіне қатысты алаңдаушылық қатты активтерге көшуге түрткі болды. JPMorgan сарапшылары бұл өзгерісті «девальвация саудасы» деп атады .
Алайда, алтынның рекордтық деңгейге көтерілуі Bitcoin әлі де девальвация саудасының сенімді компоненті болып қала ма, әлде алтын жалғыз қауіпсіз баспана ретінде өз мәртебесін түпкілікті қайтарып алды ма деген пікірталасты қайта жандандырды .
«Bitcoin басқа тәуекел активтерін қадағалайды… ол алтын сияқты қауіпсіз баспана құндылығы емес. Әлем доллар стандартынан шығып, алтын стандартына қайта оралуда», – деді ұзақ уақыт бойы Bitcoin скептигі Питер Шифф жақында өткен подкастта.
Бұл пікірлер қазан айында алтын унциясы 4 000 доллардан асып, жыл басынан бері 60%-ға өсіп, жалпы нарықтан озып кеткен кезде айтылды. Reuters мәліметінше, қымбат металдар долларға қатысты алаңдаушылық пен экономикалық белгісіздік жағдайында инвесторлар баспана іздеген кезде өсті.
Bitcoin-ның күрделі жолы: қауіпсіз айлақ па әлде тәуекелді актив пе?
Криптодағы 19 млрд долларлық сатылым Қытай мен АҚШ арасындағы сауда соғысының шиеленісуі және АҚШ-тың фискалдық тапшылықтарына қатысты алаңдаушылықтың артуы сияқты жаһандық шиеленістердің өсуі аясында орын алды. JPMorgan мәліметінше, макро орта девальвация-хедж стратегиялары үшін қолайлы болып қала береді: инфляцияның өсуі, қарыздың көбеюі және геосаяси фрагментация фиат жүйелеріне қысым көрсетуде.
Бірақ активтердің мінез-құлқындағы күрт айырмашылық, алтын жаңа биіктерге көтеріліп, Bitcoin екі таңбалы санға құлдыраған кезде, Bitcoin-ның қауіпсіз баспана ретіндегі сенімділігіне күмән келтірді. Bitcoin баспасөз уақытында 111 207 доллардан саудаланып жатты, апталық графикте 8%-ға төмендеді — сол кезеңде алтын шамамен 6%-ға өсті.
«Девальвация саудасы қозғалыстан гөрі мемге ұқсайды», – деп күмәнді трейдер X-те жариялады, қазір Bitcoin-ды инфляция хеджінен гөрі технологиялық акциялармен көбірек байланыстыратын инвесторлардың өсіп келе жатқан хорын бейнелейді.
Дегенмен, Bitcoin жақтаушылары нарративтен оңай бас тартпайды. Tether компаниясының бас директоры Паоло Ардоино алтын мен Bitcoin ұзақ мерзімді құндылық сақтаушы ретінде өзекті болып қала береді деп санайды.
«Bitcoin мен алтын кез келген басқа валютадан ұзақ өмір сүреді», – деп жазды Ардоино X-те, екі активтің де фиат тәуекелін хеджирлеуде толықтырушы рөл атқаратын болашағына нұсқап.
Сонымен қатар, соңғы он-чейн деректері BTC-алтын корреляциясының өсуін көрсетіп, инвесторлар оларды портфельдерде қатар орналастыруы мүмкін екенін көрсетеді.
«BTC-алтын корреляциясы жоғары; цифрлық алтын нарративі әлі де тірі. Инфляция хеджіне деген сұраныс әлі де жойылған жоқ», – деп атап өтті Cryptoquant бас директоры Ки Янг Джу .
Тұрақты корреляциялар инвесторлар Bitcoin-ды алтынмен қатар инфляция хеджі ретінде қарастыратынын көрсетеді.
Алайда, Шифф сияқты сыншылар институционалдық Bitcoin-ға деген қызығушылықтың кері қайтуы мүмкін екенін ескертеді.
«Bitcoin үшін ең үлкен қауіп – бұл алтын ETF-терінен шыққан Bitcoin ETF-теріне жиналған барлық ақша», – деді ол. «Олардың көпшілігі алтынға қайта оралуы мүмкін».
Сондай-ақ, ол Bitcoin қазынашылық компанияларының балансындағы күйзеліс туралы ескертіп, олар құлдырау кезінде өз активтерін сатуға мәжбүр болуы мүмкін, бұл бағаға қосымша қысым жасайды.
Құнсыздану саудасы әлі де өзекті ме?
Қарама-қайшы нарративтерге қарамастан, фиат жүйесінен тыс активтерге сұраныс артып келеді. Бұл сұраныс биткоин, алтын немесе екеуі арқылы көрініс табуы инвестордың уақыт көкжиегі мен тәуекелге деген тәбетінен тәуелді.
Алтын ғасырлар бойы ақша заңдылығы мен институционалдық сенімнен пайда көріп келеді. Ал биткоин сандық тасымалдану мен шектеулі ұсыныс ұсынады, бірақ ол әлі де құбылмалы және көңіл-күйге тәуелді болып қала береді.
