Ethereum-ның он-чейн қарыз беру экожүйесі жаңа межеге жетті, 2026 жылғы қаңтар айына қарай белсенді қарыздар көлемі 28 млрд доллардан асты.
Бұл өсімнің негізгі қозғаушысы – Ethereum-ға негізделген қарыз беру хаттамалары арасында көшбасшы саналатын Aave, ол желідегі белсенді қарыз нарығының шамамен 70%-ын бақылайды.
Aave-нің автоматты түрде өтімді етуі демалыс күнгі құлдырау кезінде DeFi жұғуын тоқтатты
Token Terminal деректері Ethereum-ға негізделген қарыз платформаларындағы белсенді қарыздардың өсуі 2023 жылғы қаңтардағы ең төменгі деңгеймен салыстырғанда он есеге артқанын көрсетеді.
Бұл меженің бағындырылуы Ethereum-ның DeFi-дегі үстем позициясын тағы да бекіте түседі. Бұл оған Solana мен Base сынды бәсекелес желілерге қарағанда шамамен он есе артықшылық береді.
Қарыз беру белсенділігінің өсуі DeFi-дің кеңейіп, қолданушылар қатары артып келе жатқанын көрсетсе де, жүйелік тәуекел жайында сұрақтар туындатады.
2022 жылы қарыздар көлемінің жоғарылауы нарықтағы кең құлдырауларды күшейткен тізбекті жаппай жоюларға алып келді. 2025 жылдың үшінші тоқсанында крипто қарыз беру тарихи шарықтау шегіне жетіп, 73,6 млрд долларға жетті. Бұл тоқсаннан тоқсанға 38,5%-ға, ал 2024 жылдың басынан бері үш есе өскенді білдіреді.
Kobeissi сарапшыларының айтуынша, бұған көбіне DeFi хаттамаларының Bitcoin ETF-терінің мақұлдануымен және сектор көлеміндегі қалпына келумен пайда табуы себеп болды.
DeFi әлеміндегі левередж TradFi секторларына қарағанда әлдеқайда төмен екені айтылады—бұл 3,5 трлн долларлық цифрлық активтер нарығының небәрі 2,1%-ын құрайды, ал қыстырмалы қозғалмайтын мүлікте бұл көрсеткіш 17%-ға дейін жетеді—дегенмен, ол Aave секілді алгоритмдік қарыз платформаларына шоғырлануы салдарынан жылдам әрі автоматтандырылған жаппай жоюлардың ықтималдығын арттыра түседі.
Демалыс күнгі құлдырау 2,2 млрд долларлық сұйылтулар аясында DeFi-дің тұрақтандырғышы ретіндегі Aave рөлін атап өтті
2026 жылғы қаңтардың соңындағы демалыс күндері орын алған нарықтық құлдырау бұл жүйені төтенше қысымға салып, сынақтан өткізді. Bitcoin шамамен 84 000 доллардан 76 000 доллардан төмендеп кетті:
- Демалыс күндері өтімділіктің төмендігі
- Таяу Шығыстағы геосаяси шиеленістер, және
- АҚШ үкіметінің қаржыландыруына байланысты тұрақсыздық қысымы әсер етті.
Жалпы 24 сағат ішінде орталықтандырылған әрі орталықтандырылмаған биржаларда левереджі бар 2,2 млрд доллардан астам позиция жойылды.
Aave инфрақұрылымы тұрақтандырушы рөл атқарды. Хаттама 31 қаңтар, 2026 күні бірнеше желіде автоматтандырылған кепілдерді жою арқылы 140 млн доллардан астам соманы өңдеді.
Ethereum-дағы газ төлемдері 400 гвейден аса шарықтап, уақытша «зомби-позициялар» пайда болды, яғни жеткілікті кепілсіз қарыздар жою шегіне жақындай бергенімен, оны бірден тиімді таза шығару мүмкін болмады, соған қарамастан, Aave бұл қысымда тоқтаусыз жұмыс істеп, нашар қарыздарға жол берген жоқ.
Aave-дің жұмыс істеу қабілеті DeFi ішінде әлдеқайда жаппай жұғу қаупін болдырмады. Егер хаттама істен шыққанда, жеткілікті кепілі жоқ позициялар нашар қарызға айналып, нәтижесінде тізбекті жаппай жоюлар мен мүмкін дүрбелең туындауы ықтимал еді.
Compound, Morpho және Spark секілді басқа хаттамалар кішігірім жою жүктемелерін өз мойнына алды. Алайда олар Aave-ді толық алмастыруға жеткілікті көлем немесе автоматтандыру дәрежесіне жете алмады.
Trend Research секілді ірі ETH иелері, жүздеген млн доллар ETH-ті сатып, Aave қарызын қайтару арқылы левередж мөлшерін төмендеткеннің өзінде, нарықтағы одан әрі күйзелістің алдын алу үшін хаттаманың тиімділігіне арқа сүйеді.
Демалыс күндеріндегі құлдырау Ethereum-ның қарыз экожүйесінде бар әрі мүмкіндіктерді, әрі осал тұстарды айқындайды.
Белсенді қарыздар мен левередж ұлғайып жатқанымен, Aave-дің беріктігі DeFi инфрақұрылымының жетіліп келе жатқанын көрсетеді.
Хаттаманың жаппай жоюларды бүкіл жүйеге зиян тигізбей өз ішінде қабылдай алу қабілеті Ethereum-ға негізделген қарыз алуды құбылмалы нарықта тұрақтандырғыш күшке айналдырып, институционалды және жеке қатысушылар арасында «сапаға ұмтылу» статусының нығаюына әсер етті.
Осындай бұқа көңіл-күйіне қарамастан, соңғы 24 сағат ішінде AAVE токені 6%-дан астам арзандап, жазу кезінде 119,42 доллардан саудаланды.
