Крипто қара жұмадағы рекордтық өтімділіктер 19 млрд доллар позицияларды жойып, орталықтандырылған және орталықтандырылмаған алаңдар арасындағы ашықтықтағы олқылықтарды ашты. Binance қиындыққа тап болғанда, Hyperliquid тұрақтылығын сақтап, 10.10 құлдырауы FTX-тен кейінгі криптоның ең үлкен стресс-тесті болды.
Құлдырау және Binance-тің жақындағы листинг дауы орталықтандырудың құны мен ашық жүйелердің тартымдылығын көрсететін бір өсіп келе жатқан тақырыпты айқындады.
Сенімді шайқалтқан құлдырау
Соңғы жаңарту
Bloomberg хабарлады Hyperliquid 19 млрд доллар өтімділіктердің 10 млрд доллардан астамын өңдегенін, ал Binance істен шығып, пайдаланушыларға өтемақы төлегенін. DEX 100% жұмыс уақытын сақтап, экстремалды құбылмалылық кезінде өзінің тұрақтылығын дәлелдеді.
Артқы көрініс
Bitwise CIO Мэтт Хоуган атап өтті блокчейндер «стресс-тесттен өтті», DeFi алаңдары, мысалы, Hyperliquid, Uniswap және Aave жұмысын жалғастырғанын, ал Binance трейдерлерге өтемақы төлеуге мәжбүр болғанын. Оның қорытындысы: орталықтандырылмау нарықтың тұтастығын сақтап қалды, ал левереджді трейдерлер құлады.
Dune деректері бойынша Binance спот көлемінде үстемдік етеді, ал Hyperliquid-тің үлесі 2025 жылдың ортасына дейін тұрақты өсуіне қарамастан 10%-дан төмен болып қалды. Құлдырау кезінде пайда болған сенімсіздік алшақтығы жақында басқа формада қайта пайда болды — листинг ақысы туралы дау.
Binance листингке қарсы реакцияға тап болды
Терең талдау
Limitless Labs бас директоры Binance токен жеткізілімінің 9%-ын және листингтер үшін миллиондаған доллар депозиттерді талап етті деп мәлімдеді. Binance бұны жоққа шығарды, қайтарылатын депозиттерді атап өтіп, өзінің Alpha бағдарламасын қорғады. Әділдік туралы дау CEX сенімі жаңа төмен деңгейге жеткен кезде басталды.
Сахна артында
CZ айтып өтті биржалар әртүрлі модельдерді ұстанады және «Егер сізге төлемдер ұнамаса, өзіңіздің нөлдік төлем платформасын жасаңыз» деді. Hyperliquid жауап берді оның желісінде «листинг ақысы, бөлім немесе қақпашылар жоқ» деп. Спот орналастыру рұқсатсыз: кез келген жоба HYPE-те газ төлеп, жұптарындағы сауда төлемдерінің жартысына дейін табыс таба отырып, токен шығара алады.
Uniswap негізін қалаушы Хейден Адамс DEX және AMM-дер тегін листинг пен өтімділікті ұсынатынын, егер жобалар әлі де CEX төлемдерін төлесе, бұл тек маркетинг үшін екенін айтты.
Hyperliquid он-чейн үміткері ретінде пайда болды
Маңызды фактілер
| Платформа | Қыркүйек 2025 көлемі | Нарықтық капитализация |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ≈ 200 млрд доллар | ≈ 13,2 млрд доллар |
| Aster | ≈ 20 млрд доллар | ≈ 2,5 млрд доллар |
| dYdX | ≈ 7 млрд доллар ай сайын | 1,5 трлн доллар жиынтық |
Алға қарай
VanEck растады Hyperliquid шілдеде блокчейн төлем кірісінің 35%-ын иеленгенін. Circle тізбекке жергілікті USDC қосты, ал Eyenovia валидатор және HYPE қазынасын іске қосты. HIP-3 рұқсатсыз перптерді іске қосып, құрылысшыларға кез келген актив үшін фьючерс нарықтарын құруға мүмкіндік берді.
Grayscale хабарлады DEX-тер CEX-термен баға бойынша бәсекеге қабілетті болып, Hyperliquid-ті 2025 жылдың серпіндісі ретінде атап өтті. DEX-тер ашықтық пен қауымдастық басқаруы маңызды болатын активтердің ұзын құйрығын басқара алады деп болжайды.
Hyperliquid-тің артықшылығы тиімділікте. Он инженерден тұратын команда Binance-тің 7 000 қызметкері мен 500 млн доллар маркетинг шығынына қарсы тұратын алаңды басқарады. DEX листинг бюрократиясы мен жарнамаларды қысқартып, үнемдеуді токен құны мен өтімділік сыйақыларына айналдырады. VanEck мұны «маркетинг шығынынсыз пайда» деп атайды — орталықтандырылған ойыншы қайталай алмайтын қорғаныс.
Деректер Hyperliquid-тің Binance көлеміндегі үлесі тамыз айында шамамен 15%-ға жетіп, сәл төмендегенін көрсетеді—он-чейн деривативтерге трейдерлердің қызығушылығының артып келе жатқанын білдіреді.
Биржалардың алдағы жолы
Тәуекелдер мен қиындықтар
Bitwise сарапшысы Макс Шеннон BeInCrypto-ға орталықтандырылмаған мезгілсіздер бес жыл ішінде реттеу сәйкес келсе, жылдық көлемі 20–30 трлн долларға жетуі мүмкін екенін айтты. Ол DEX-тер күнделікті 67 млрд доллар өңдейтін болса, бақылауға тап болуы мүмкін екенін және стандартталған ораклдар, аудиттелген сақтандыру қорлары мен тәуекелдерді басқару қажет болатынын ескертті.
Сарапшылар пікірі
«Мезгілсіз DEX-тер сәтсіздікке ұшырауы мүмкін, бірақ олардың тәуекелдері ашық және он-чейнде», – деді Bitwise-тың Макс Шеннон.
«Hyperliquid Қаржы үйі болуға қажетті барлық нәрсеге ие», – деп мәлімдеді OAK Research.
«Орталықтандырылған биржалар гибридті модельдерді қабылдау арқылы өзектілігін сақтайды—күтімсіз сауда, терең өтімділік және реттеуші сенімділікті біріктіріп», – деді Bitget бас директоры Грейси Чен BeInCrypto-ға.
Қорытынды
Paradigm CFTC-ті DeFi ашықтығын мойындауға шақырды, орталықтандырылмаған сауда негізгі реттеуші мақсаттарға, мысалы, бейтарап қолжетімділік пен аудиттелуге сәйкес келетінін дәлелдеп. Реттеушілер DeFi-ге жылы қабақ танытып, мекемелер он-чейн модельдерін қабылдаған кезде, Hyperliquid-тің рұқсатсыз экожүйесі орталықтандырылған билікке криптоның ең сенімді баламасы ретінде тұрады—мұнда ашықтық қаржының негізі ретінде сенімді алмастырады.
