Қараша мен желтоқсанды назар аударатын ететін үш макро белгі өзгере бастады

Үш негізгі макро белгі өзгерді, инвесторлар бұл дәстүрлі және крипто нарықтарындағы келесі этап үшін нені білдіретінін төмен бағалауы мүмкін.

Инфляция тұрақты, бірақ төмендеген жоқ, өтімділік уақытша ғана қатып тұрған сияқты және бизнес циклының ең әлсіз нүктесі, сарапшылардың ескертуінше, артта қалуы мүмкін. Желтоқсан «өте қызықты» болуы ықтимал.

Бағдарламалық қысымның әлсіреуімен инфляция тұрақты қалды

Truflation деректері, блокчейнге негізделген өлшем, бағалардың жылдық 2,5%-дық қарқынмен өсіп жатқанын көрсетеді, бұл Федералдық резервтің 2%-дық мақсатына жақын. Бұл ресми BLS деректеріндегі 2,3%-бен салыстырғанда инфляцияның тұрақталғанын, қайта артпағанын білдіреді.

2.51% Truflation pic.twitter.com/44v9pej1Se

— Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) November 9, 2025

Fidelity-дің жаһандық макро директоры Джурриен Тиммер, бұл жеңіл траектория Федералдық резервке 3,1% терминалдық мөлшерлемеге қарай жылжу үшін «көп орын» береді деп атап өтті. Желтоқсан айында мөлшерлеме төмендеуіне жол ашылуы мүмкін.

A real-time inflation series called Truflation (a daily blockchain-based market measure of inflation) is rising at only a 2.5% annual rate, which is closer to the Fed’s long-term inflation target of 2.0%. So that seems promising and suggests that perhaps the Fed does have more… pic.twitter.com/quv0gyyxqX

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) November 7, 2025

Алайда тұтыну деректері әсіресе азық-түлік пен сақтандыру секторларында біркелкі емес қысымды көрсетуді жалғастыруда. Бұл жалпы инфляция мен нақты өмірдегі ауыртпалық арасындағы айырмашылықты көрсетеді.

Нарықтар үшін тұрақты инфляция саясаттың қатаюын бәсеңдетпейді, бірақ тәуекел активтерінің аңсаған терең жеңілдеуін әлі қамтамасыз етпейді.

Өтімділік өлген сияқты көрінеді, бірақ әлде уақытша

HTX-тың соңғы макро есебіне сәйкес, АҚШ-тағы үкіметтік тоқтатылу қаржы жүйесінен 200 млрд доллардан астам өтімділікті алып кетті.

Қазынашылықтың негізгі шоты (TGA) шамамен 800 млрд доллардан 1 трлн доллардан астамға өсті. Бұл үкіметтік шығыстарды тиімді түрде тоқтатып, банктер мен ақша нарықтарындағы қаржыландыруды қатайтты.

Milk Road атап өткендей, бұл өтімділіктің «өлі» болып көрінуіне себепші болды, көңіл-күй немесе тәуекелден жасқану емес. Конгресс тоқтатылуды шешкен сәтте, 1 трлн долларлық шлюзді қайта ашады, бұл фискалдық және нарықтық өтімділікте күрт арту мүмкіндігін тудырады.

«Тоқтатылу аяқталғаннан кейін шығындар қайта басталуы керек — және өтімділік кеңеюі тиіс», – деп жазды Milk Road-тың сарапшылары. «Бұл бұқа импульсіне жол ашуы ықтимал». жазған.

Іскерлік цикл сыртындағы бетте өзгереді

ISM Өндірістік индексі әлі де 50-нің астында қалып, қысылу аймағында бола тұра, жаңа тапсырыстар 48,9-дан 49,4-ке көтерілді. Бұл кішкене көтерілу болса да, әдетте бұл индикатор кеңірек өсу қалпына келер алдында арта бастайды.

Three macro signals just flipped.

Inflation is drifting higher on Truflation, just enough to keep policy steady.

Liquidity looks dead, but only because the shutdown has frozen over a $1T dollars of government spending. That returns once the shutdown ends.

And the ISM is still… pic.twitter.com/rPZHcVbJFN

— Milk Road (@MilkRoad) November 9, 2025

ISM Сатып алу менеджерлерінің индексі (PMI) 50-ден төмен болса, бұл сектордың қысылуын білдіреді. Бұл нәтиже экономикалық әлсіздік нарративін қалыптастырып, тәуекелді активтерге қатысты көңіл-күйге әсер етеді.

Aғымдағы және болашақ тапсырыстар арасындағы айырмашылық экономикалық перспектива туралы кейбір белгісіздікті туғызады. Осы үш сигнал нарыққа қатысты байқалатын жағдайды қалыптастырады:

• Инфляция тұрақты болып, саясатты түзетуге мүмкіндік береді.
• Өндіріс әлсіз, бірақ алдыңғы көрініске ие салалар жақсарып келеді.
• АҚТөтімділік қатып тұр, бірақ шығарылуы ықтимал.

Үкімет тоқтатылуын шешкенде, нарықта тез және айтарлықтай өзгерістер орын алуы мүмкін.