MARA Holdings өздерінің Bitcoin стратегиясын ресми түрде қайта жазып, компанияның қазына саясатын тікелей балансындағы Bitcoin-ді сатуға рұқсат беретін етіп кеңейтті.
MARA балансында BTC ұстайтын көпшілік компаниялар арасында Michael Saylor басқаратын Strategy-ден кейінгі екінші орында тұрғандықтан, келесі қадамды осы компаниядан күту керек пе деген сұрақ туындайды.
1,7 млрд доллар жоғалтып алғаннан кейін, MARA қазынадағы 53 822 BTC қорын сату туралы шешім қабылдап отыр
Бұл шешім 2 наурыз, 2026 жылы АҚШ-тың SEC-на жіберілген жылдық 10-K құжатында толық баяндалған және алғашқы рет MARA компаниясына жиналған қордағы барлық Bitcoin-ді заңды түрде жоюға (сатуға) мүмкіндік беріп отыр.
«2025 жылдың екінші жартысында біз цифрлық активтерді басқару стратегиямызды өзгертіп, операциялардан алынған bitcoin-ді сатуға рұқсат бердік, ал 2026 жылы осы стратегияны кеңейтіп, балансымыздағы bitcoin-ді де сатуға рұқсат бердік. Осылайша, біз bitcoin-ді ұзақ мерзімді инвестиция мақсатында ұстап отыра аламыз, сондай-ақ нарықтық жағдай мен капиталды бөлу басымдықтарына байланысты bitcoin-ді сатып ала немесе сата аламыз,» – делінген құжат үзіндісінде.
Компанияның бұрынғы «толық HODL» позициясынан түбегейлі бас тартуы тіркеліп, енді қордағы барлық резервтерді сату үшін құқықтық алаң қалыптасты. Дегенмен, әзірге нақты әрі жылдам сатылымдар туралы хабарланған жоқ.
Осы жарияланған уақыттағы дерекке сәйкес, MARA 53 822 BTC-ге ие, әр BTC 66 565 доллар бағамымен 3,59 млрд доллар тұрады. Бұл марка бойынша MARA – Strategy компаниясынан кейінгі екінші ірі жария компания. Strategy қазір 720 737 BTC ұстап отыр.
MARA холдингтерінің шамамен 72%-ы (38 507 BTC) шектеусіз ұзақ мерзімді қазынада сақталады. Алдағы 28%-ы – шамамен 15 315 BTC – цифрлық активтерді басқару аясында «іске қосылған» болып саналады.
Оның ішінде, 9 377 BTC қарызға берілген, 2025 жылы 32,1 млн доллар пайда әкелді, ал 5 938 BTC 350 млн долларлық несие желісіне кепіл ретінде қойылған.
Сондай-ақ 547 млн доллар қолма-қол қаражатпен бірге, MARA шамамен 5,3 млрд доллар өтімді активтерді басқарады.
Алайда, жалпы 53 000-нан астам BTC ағымдағы әлсіз нарық жағдайында әлеуетті ұсыныс артығын қалыптастырады. Әсіресе, майнерлердің қысымына байланысты ахуал ушығатын болса, бұл мәселеге ерекше көңіл бөлінеді.
Идеологиялық HODL-ден белсенді басқаруға өту
Бұл өзгеріс кезең-кезеңімен жүзеге асып, MARA-ның 2024 жылғы 10-K құжатында барлық өндірілген және сатып алынған Bitcoin-ді «алдағы уақыттарда сақтау» саясатымен қатаң сипатталған болатын.
2025 жылдың екінші жартысында компания жаңа өндірілген BTC-ді операциялық шығындарды өтеу үшін сата бастады, осы мақсатта 4 076 BTC сатылып, 413,1 млн доллар табыс түсті.
2026 жылғы кеңейтілген өзгерістер енді барлық баланс резервтерін де икемді түрде басқаруға мүмкіндік береді. Бұл саясат өзгерісі әсіресе қиын өткен төртінші тоқсан нәтижесінде қабылданды.
MARA 2025 жылдың төртінші тоқсанында 1,7 млрд доллар таза шығын көрсетті, оның негізгі себебі – 2025 жылдың соңында Bitcoin шамамен 30%-ға құлдырағаннан кейін цифрлық активтер әділ құнының өзгеруін есептегендегі ақшалай емес түзетулер. Сондай-ақ компания 422,2 млн доллар әділ құн төмендеуі мен цифрлық активтерге байланысты құнсыздану шығындарын жазды.
MARA жуырда Starwood Capital-пен бірге ЖИ мен жоғары өнімділікке ие ақпараттық орталықтар құрып, компанияның энергетикалық инфрақұрылымын қайта бағыттауға арналған бірлескен кәсіпорынға кірді.
Bitcoin-ді пайдаланудан түскен қаржы «энергиядан ЖИ-ға» көшуді акционерлердің үлесін төмендетпей-ақ қаржыландыруға жол ашады.
Стратегия келесі кезекте болуы ықтимал ба?
MARA-ға қарағанда, Strategy компаниясы bitcoin-ді әлі де өзінің «басты қазына резерв активі» деп сипаттап, жақында холдинг көлемін арттырды.
Компания жетекшілері сатылымдарды тек өтімділіктің дағдарыстық жағдайында ғана іске асыруға болатынын, ал оларды капиталды басқару құралы ретінде пайдаланбайтынын ерекше атап көрсетеді.
«Біз сатпаймыз. Керісінше, менің ойымша, біз әр тоқсан сайын үнемі bitcoin сатып ала береміз,» – деп Michael Saylor мәлімдеді жуырдағы сұхбатында.
Bitcoin-нің қазіргі бағамында Strategy компаниясына қысқа мерзім ішінде негізінен алыпсатарлық шығындар қысым жасап отыр.
MARA-ның бағыты сектор ауқымында емес, майнерлерге тән ерекшелікпен байланысты саналады. Десе де, мұндай өзгерістің мәні зор. Себебі, корпоративтік Bitcoin қазына қорлары біржола ұсыныстан шығарылған активтер ретінде қаралатын.
MARA-ның 10-K есебі жетілген ұстанымды көрсетеді, мұнда Bitcoin тек сенім капиталы ғана емес, сонымен қатар баланстың динамикалық құралы ретінде әрекет етеді.
Соған қарамастан, нарықтар алдағы уақытта 8-K және тоқсан сайынғы есептерге қоса, он-чейн ағымдарын бақылап, бұл икемділіктің алғашқы нақты сынағына назар аударады.
X желісіндегі парақшамызға жазылыңыз, сонда жаңалықтарды жедел түрде оқи аласыз
YouTube арнамызға жазылыңыз, жетекшілер мен журналистердің сараптамаларын тамашалау үшін
